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周口市(商水县、鹿邑县、淮阳区、沈丘县、太康县、川汇区、扶沟县、西华县、项城市、郸城县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、龙里县、福泉市、长顺县、荔波县、惠水县、都匀市、独山县、平塘县、罗甸县、贵定县)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、大安区、贡井区、富顺县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)  咸阳市(兴平市、长武县、礼泉县、渭城区、杨陵区、彬州市、武功县、泾阳县、淳化县、永寿县、秦都区、乾县、旬邑县、三原县)

白山市(浑江区、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)

张家口市(张北县、涿鹿县、怀安县、桥西区、康保县、下花园区、尚义县、赤城县、崇礼区、桥东区、阳原县、宣化区、怀来县、万全区、蔚县、沽源县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)  鸡西市(滴道区、鸡东县、城子河区、梨树区、鸡冠区、虎林市、密山市、恒山区、麻山区)

烟台市(莱山区、蓬莱区、莱阳市、莱州市、福山区、栖霞市、芝罘区、牟平区、海阳市、招远市、龙口市)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县、甘德县)

苏州市(常熟市、昆山市、吴中区、太仓市、虎丘区、姑苏区、吴江区、相城区、张家港市)

南阳市(桐柏县、新野县、内乡县、宛城区、邓州市、西峡县、卧龙区、社旗县、南召县、方城县、唐河县、镇平县、淅川县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、新源县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、伊宁县、霍城县、伊宁市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、福海县、吉木乃县、青河县、富蕴县)

兰州市(永登县、西固区、七里河区、红古区、城关区、安宁区、皋兰县、榆中县)

牡丹江市(爱民区、东宁市、东安区、穆棱市、阳明区、林口县、宁安市、绥芬河市、海林市、西安区)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、镇赉县、洮北区)

泉州市(泉港区、惠安县、洛江区、金门县、安溪县、永春县、南安市、丰泽区、石狮市、晋江市、德化县、鲤城区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、红河县、河口瑶族自治县、绿春县、弥勒市、开远市、个旧市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、泸西县、蒙自市)

大连市(瓦房店市、中山区、沙河口区、长海县、金州区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、庄河市)

平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县、灵台县)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县、义马市、湖滨区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、天山区、头屯河区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

唐山市(丰润区、曹妃甸区、开平区、路北区、遵化市、滦南县、迁西县、路南区、滦州市、乐亭县、古冶区、迁安市、丰南区、玉田县)

宁波市(鄞州区、奉化区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、北仑区、江北区、海曙区、慈溪市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、承德县、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、平泉市、双桥区)

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大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

滁州市(天长市、明光市、定远县、凤阳县、全椒县、来安县、南谯区、琅琊区)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、大方县、纳雍县、金沙县、黔西市、七星关区)

抚顺市(望花区、东洲区、新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县)巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)  重庆市(璧山区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、垫江县、武隆区、潼南区、綦江区、合川区、荣昌区、巴南区、丰都县、忠县、渝中区、渝北区、江北区、沙坪坝区、长寿区、涪陵区、城口县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、开州区、云阳县、巫山县、南岸区、铜梁区、大足区、大渡口区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、万州区、江津区、黔江区、奉节县、梁平区、南川区)

汕头市(濠江区、南澳县、龙湖区、潮南区、澄海区、金平区、潮阳区)

河源市(紫金县、龙川县、东源县、源城区、连平县、和平县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)株洲市(石峰区、茶陵县、荷塘区、渌口区、醴陵市、芦淞区、炎陵县、攸县、天元区)

广州市(越秀区、增城区、天河区、海珠区、黄埔区、白云区、花都区、从化区、荔湾区、番禺区、南沙区)

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河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、凤山县、宜州区、天峨县)

昆明市(东川区、宜良县、西山区、官渡区、晋宁区、盘龙区、嵩明县、呈贡区、安宁市、五华区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县)

鞍山市(铁东区、立山区、铁西区、海城市、台安县、千山区、岫岩满族自治县)

九江市(永修县、共青城市、浔阳区、濂溪区、瑞昌市、都昌县、湖口县、庐山市、柴桑区、修水县、武宁县、彭泽县、德安县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

平顶山市(湛河区、卫东区、石龙区、舞钢市、汝州市、新华区、郏县、鲁山县、宝丰县、叶县)

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保定市(易县、蠡县、阜平县、望都县、安国市、涞水县、徐水区、顺平县、满城区、清苑区、定州市、莲池区、曲阳县、高阳县、雄县、安新县、竞秀区、定兴县、涿州市、博野县、容城县、涞源县、唐县、高碑店市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。