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嘉兴市(海盐县、秀洲区、南湖区、桐乡市、嘉善县、平湖市、海宁市)
赤峰市(巴林左旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林右旗、克什克腾旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗、松山区)
泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、肥城市、泰山区)
新乡市(卫辉市、牧野区、新乡县、红旗区、延津县、获嘉县、辉县市、原阳县、凤泉区、卫滨区、封丘县、长垣市)
绥化市(北林区、绥棱县、兰西县、肇东市、青冈县、庆安县、明水县、安达市、海伦市、望奎县)
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日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)
台州市(玉环市、三门县、仙居县、临海市、路桥区、椒江区、天台县、温岭市、黄岩区)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
西藏自治区
汉中市(城固县、镇巴县、佛坪县、汉台区、勉县、宁强县、留坝县、洋县、略阳县、南郑区、西乡县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
锦州市(凌海市、黑山县、古塔区、凌河区、义县、北镇市、太和区)
萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)
营口市(西市区、大石桥市、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)
攀枝花市(西区、仁和区、米易县、盐边县、东区)
十堰市(丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县、郧西县、房县、郧阳区、张湾区)
三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)
唐山市(丰润区、路北区、曹妃甸区、丰南区、迁安市、开平区、遵化市、滦南县、玉田县、乐亭县、迁西县、古冶区、路南区、滦州市)
承德市(双桥区、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、平泉市、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县)
白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)
本溪市(明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区)
西安市(灞桥区、蓝田县、碑林区、莲湖区、雁塔区、高陵区、阎良区、周至县、临潼区、鄠邑区、未央区、长安区、新城区)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
丽水市(遂昌县、庆元县、龙泉市、缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、莲都区)
林芝市(波密县、巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县、米林市、工布江达县)
眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县)
钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)
铜仁市(沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、江口县、思南县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区)
福州市(台江区、鼓楼区、福清市、罗源县、永泰县、闽清县、闽侯县、晋安区、马尾区、连江县、平潭县、仓山区、长乐区)
郑州市(管城回族区、上街区、金水区、新密市、荥阳市、中原区、登封市、惠济区、新郑市、二七区、中牟县、巩义市)
邯郸市(邱县、肥乡区、涉县、曲周县、魏县、鸡泽县、临漳县、永年区、邯山区、复兴区、磁县、成安县、大名县、峰峰矿区、广平县、馆陶县、丛台区、武安市)
铁岭市(昌图县、西丰县、开原市、调兵山市、清河区、铁岭县、银州区)
阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)
海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)
驻马店市(平舆县、确山县、上蔡县、泌阳县、正阳县、新蔡县、汝南县、西平县、驿城区、遂平县)
马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、和县、博望区、雨山区)
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鞍山市(千山区、台安县、海城市、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、立山区)
深圳市(福田区、宝安区、龙华区、南山区、罗湖区、坪山区、光明区、龙岗区、盐田区)
葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、连山区、绥中县、兴城市)
淄博市(周村区、桓台县、张店区、沂源县、淄川区、临淄区、博山区、高青县)
嘉峪关市
云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)
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乐山市(峨边彝族自治县、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、沐川县、市中区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、金口河区、夹江县)
惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区)
永州市(双牌县、祁阳市、道县、江永县、冷水滩区、蓝山县、东安县、新田县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县)
庆阳市(合水县、华池县、西峰区、环县、正宁县、宁县、镇原县、庆城县)
菏泽市(巨野县、郓城县、鄄城县、成武县、单县、牡丹区、东明县、定陶区、曹县)
广元市(朝天区、青川县、旺苍县、昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县)
衢州市(江山市、柯城区、开化县、常山县、龙游县、衢江区)
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甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、迭部县、合作市、临潭县、卓尼县、夏河县、碌曲县)
德州市(齐河县、宁津县、庆云县、临邑县、德城区、禹城市、平原县、夏津县、乐陵市、武城县、陵城区)
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通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁区)
玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县)
凉山彝族自治州(布拖县、宁南县、盐源县、喜德县、冕宁县、雷波县、普格县、木里藏族自治县、德昌县、金阳县、甘洛县、越西县、会理市、昭觉县、会东县、美姑县、西昌市)
凯立新材4月20日公告，2025年第一季度实现营业收入6.26亿元，同比增长105.25%；归属于上市公司股东的净利润2189.96万元，同比增长90.48%；基本每股收益0.17元。
在重挫的交易日里，主动权益类产品若能保持清仓甚至空仓，基民或将十分“庆幸”，而灵活配置基金的合同规定则赋予此类产品更加收放自如的仓位控制，个别产品凭借着较小的规模在年内数次行情转换中择时得当，取得了不错的超额收益。
虽然长期投资在公募行业被奉为圭臬，但“择时之辩”依旧是横亘在投资端经久不衰的话题。极少数基金经理坦承自己愿意通过择时平滑净值曲线，有公募人士坦承“择时是很困难的事情”，对基金经理的能力要求较高，而且会受制于产品类型的约束。且择时需要快进快出，对持仓个股亦有流动性要求。
“老基金”空仓躲过大跌
4月7日A股巨震，在2900余只个股跌停的背景下，多只主动权益类产品跌幅超过10%，仅有20余只基金业绩收正，而益民服务领先盘后披露的净值让基民“虚惊一场”，该基金当日净值变化为0，成功“躲过”大跌。
从净值曲线来看，年内，益民服务领先这只产品显然在仓位控制上做了斟酌——截至去年末，该基金股票仓位仅有0.89%，但从年初开始，随着行情升温，该基金亦同步拉升，涨幅一度高达近20%，这意味着基金经理在一季度内迅速将仓位抬升到高位。
但在3月末至4月7日大跌当日，基金的净值曲线拉成一条直线，基金经理无疑采取了空仓措施安然度过了重挫；但在随后反弹的行情中，该基金的净值再度与行情共振，在仓位数次极致切换过程中，该基金年内涨幅已高达19.22%。
值得一提的是，作为一只灵活配置型产品，益民服务领先在此前多个季度中变成了一只“固收”基金，在2023年6月后至去年末，该基金的净值为一条几无波澜的直线，且从季报数据来看，基金资产投向被银行存款和债券基金包揽。基金经理在多次季报中均有雷同表述：“基于宏观经济及国内各行业基本面判断，本基金目前仍以观望为主。”
但在去年年报中，该基金经理转变话锋明确表示将加仓：目前积极的政策表态以及更多元化的资本市场鼓励政策会给股票市场形成强有力的支撑。同时，债券方面目前10年期国债收益率在1.6%附近徘徊，尽管仍有进一步下行的趋势，但是从空间上来讲性价比在逐渐降低，幅度有限速度放缓，因此本基金在年末增加了权益资产的配置，并且在2025年将主要配置方向调整为权益资产。
灵活配置属性“加持”
得益于灵活配置型基金的属性，益民服务领先的仓位可高可低。华南某公募人士指出，这类产品对市场的短期波动更加敏感，这使得基金经理的仓位进攻和防守，往往发生在较短的时间内，尤其对于许多本身资产规模并不大的小型灵活配置型基金，在操作上来无影去无踪的特点更具优势。
此前，因净值波动平稳，益民服务领先在多个季度内并无生存压力，但在去年“924”行情之后，该基金平稳的优势无疑不再，因此截至去年末的规模考验如期而至，该基金单季度合计份额从8.89亿份锐减至1.37亿份。
虽然灵活配置型基金产品的股票仓位可空仓，也可接近满仓，但基于投资安全和产品风格，市场中的灵活配置型产品往往采取中性仓位策略，40%至60%之间的股票仓位较为常见。“但在基金业绩排名压力较大时，尤其是基金高收益吸引力决定基金资产规模大小，甚至影响产品的存续风险时，越来越多的灵活配置型基金基于通过调整仓位放大净值弹性。”前述公募人士表示。
择时之辩
从益民服务领先年内的表现不难发现，在震荡市中如若能够完成灵活的仓位转变，将给基金累积不错的超额收益，亦给基民提供更好的投资体验，但“择时之辩”依旧是横亘在投资端经久不衰的话题。
如富国基金朱少醒曾表示，他属于自下而上的选股型选手，先个股选择，再做配置，基本上放弃择时。他认为，应该把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司上，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。此外，业内相当比例的基金经理在年报“小作文”都会强调“择时是一件很难的事情”，所以这些基金经理承认择时的困难，同时放弃择时，永远选择高仓位运作，努力地寻找好企业去捕捉阿尔法。
长期投资固然被无数投研大佬奉为圭臬，但从数据来看，选对入场时机也尤为重要。如德邦高端装备成立于今年3月14日，成立不久后这只产品即重仓了包括绿的谐波、浙江荣泰以及兆威机电等人形机器人个股，但囿于近期行情走低，该基金一个多月以来跌幅已经超过22%。然而，基金经理陆阳参与管理的另一只德邦鑫星价值自去年“924”行情以来涨幅逼近四成，其间更有翻倍的表现，“师出同门”的两只基金，因择时不同从而导致了净值的云泥之别。
前海开源基金经理杨德龙表示，对于基金经理而言，应主要通过两种方式应对市场波动：一是通过仓位控制管理回撤；二是在基金合同允许范围内进行调仓换股，规避冲高回落板块并捕捉新兴机会。“但这对基金经理的能力要求较高，而且会受制于产品类型的约束，例如主题基金的投资范围受合同严格限定，无法进行跨板块操作以避免风格漂移。”
国投瑞银基金经理綦缚鹏是为数不多的强调“择时”的基金经理，他曾表示：“我的投资目标是力求在市场涨的时候跟得上，市场跌的时候能控制住回撤，让组合净值能够不断创出新高。”他坦承，首先是做大的择时，自上而下考虑市场环境，决定组合的权益仓位，并在市场高位时压缩组合弹性，在市场低位时增加组合弹性。在权益仓位基本确定后，才会做行业配置，最后才选择个股权重。
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