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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

赤峰市(林西县、翁牛特旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、站前区、盖州市、老边区)  济南市(济阳区、平阴县、钢城区、历下区、天桥区、槐荫区、长清区、莱芜区、历城区、商河县、章丘区、市中区)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

衡阳市(常宁市、蒸湘区、珠晖区、衡阳县、南岳区、石鼓区、衡南县、耒阳市、衡山县、祁东县、衡东县、雁峰区)  临沂市(兰陵县、沂南县、兰山区、沂水县、蒙阴县、河东区、莒南县、平邑县、郯城县、临沭县、费县、罗庄区)

益阳市(赫山区、资阳区、安化县、南县、桃江县、沅江市)

儋州市

襄阳市(宜城市、枣阳市、老河口市、保康县、樊城区、南漳县、襄州区、谷城县、襄城区)

宣城市(泾县、宣州区、郎溪县、旌德县、宁国市、绩溪县、广德市)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、城中区、融安县、鱼峰区、柳北区、柳南区)

衡水市(桃城区、安平县、饶阳县、深州市、阜城县、枣强县、故城县、景县、武强县、冀州区、武邑县)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、高要区、德庆县、端州区、广宁县、封开县、四会市)

邢台市(宁晋县、南宫市、临城县、威县、巨鹿县、柏乡县、清河县、南和区、沙河市、隆尧县、信都区、广宗县、平乡县、临西县、襄都区、新河县、内丘县、任泽区)

宜春市(靖安县、高安市、万载县、奉新县、铜鼓县、上高县、樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、库车市、新和县、柯坪县、沙雅县、拜城县、温宿县、阿瓦提县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

澳门特别行政区

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、五华区、宜良县、呈贡区、嵩明县、安宁市、富民县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、盘龙区、晋宁区、西山区)

黑河市(北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、逊克县)

长沙市(开福区、雨花区、岳麓区、长沙县、望城区、宁乡市、浏阳市、天心区、芙蓉区)

大理白族自治州(云龙县、剑川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、祥云县、永平县、洱源县、宾川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、鹤庆县)

杭州市(富阳区、余杭区、桐庐县、上城区、淳安县、拱墅区、建德市、萧山区、临平区、临安区、钱塘区、西湖区、滨江区)

大庆市(肇源县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、林甸县、肇州县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、赣榆区、东海县、海州区)

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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

湛江市(遂溪县、雷州市、徐闻县、廉江市、吴川市、坡头区、霞山区、麻章区、赤坎区)

太原市(娄烦县、尖草坪区、阳曲县、晋源区、小店区、清徐县、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、古交市)

甘孜藏族自治州(白玉县、理塘县、雅江县、稻城县、石渠县、康定市、甘孜县、新龙县、九龙县、泸定县、道孚县、巴塘县、炉霍县、丹巴县、得荣县、乡城县、色达县、德格县)  盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

烟台市(栖霞市、海阳市、龙口市、蓬莱区、福山区、牟平区、莱山区、招远市、莱阳市、莱州市、芝罘区)

汕头市(龙湖区、澄海区、金平区、南澳县、潮南区、潮阳区、濠江区)

株洲市(炎陵县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、石峰区、荷塘区、渌口区、攸县、天元区)随州市(广水市、随县、曾都区)

常德市(桃源县、汉寿县、安乡县、临澧县、津市市、武陵区、鼎城区、澧县、石门县)  黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

广安市(岳池县、武胜县、广安区、华蓥市、邻水县、前锋区)

荆州市(监利市、沙市区、荆州区、江陵县、石首市、公安县、松滋市、洪湖市)阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

常州市(武进区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区)

昭通市(镇雄县、盐津县、水富市、永善县、巧家县、昭阳区、大关县、彝良县、鲁甸县、威信县、绥江县)

漳州市(龙海区、诏安县、漳浦县、平和县、龙文区、长泰区、云霄县、东山县、芗城区、南靖县、华安县)

邯郸市(广平县、永年区、鸡泽县、涉县、成安县、馆陶县、肥乡区、复兴区、临漳县、丛台区、邯山区、武安市、磁县、峰峰矿区、邱县、大名县、魏县、曲周县)

武汉市(洪山区、青山区、江汉区、硚口区、新洲区、黄陂区、东西湖区、蔡甸区、武昌区、汉南区、汉阳区、江岸区、江夏区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

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丽水市(青田县、云和县、缙云县、遂昌县、庆元县、莲都区、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县)

泉州市(安溪县、鲤城区、南安市、晋江市、丰泽区、金门县、石狮市、惠安县、洛江区、泉港区、德化县、永春县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、和静县、尉犁县)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

盐城市(东台市、盐都区、亭湖区、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区、建湖县、滨海县)

青岛市(胶州市、即墨区、市北区、平度市、市南区、城阳区、黄岛区、李沧区、崂山区、莱西市)

上饶市(广丰区、万年县、弋阳县、信州区、铅山县、德兴市、鄱阳县、婺源县、横峰县、玉山县、余干县、广信区)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。