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青岛市(平度市、胶州市、城阳区、市北区、黄岛区、李沧区、市南区、莱西市、即墨区、崂山区)

鹤岗市(萝北县、东山区、兴安区、绥滨县、兴山区、向阳区、南山区、工农区)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

郴州市(苏仙区、桂阳县、汝城县、永兴县、安仁县、桂东县、嘉禾县、北湖区、宜章县、临武县、资兴市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市)

菏泽市(东明县、鄄城县、成武县、巨野县、定陶区、郓城县、单县、牡丹区、曹县)  丹东市(东港市、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

张家口市(怀安县、蔚县、崇礼区、怀来县、赤城县、下花园区、万全区、宣化区、张北县、阳原县、康保县、桥西区、尚义县、桥东区、沽源县、涿鹿县)

唐山市(遵化市、路南区、古冶区、迁安市、丰润区、路北区、乐亭县、开平区、滦州市、曹妃甸区、滦南县、丰南区、迁西县、玉田县)

三明市(泰宁县、沙县区、永安市、三元区、明溪县、将乐县、宁化县、清流县、大田县、尤溪县、建宁县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、彰武县、海州区、清河门区、新邱区)

合肥市(瑶海区、包河区、蜀山区、肥西县、肥东县、庐江县、巢湖市、庐阳区、长丰县)

重庆市(北碚区、铜梁区、巴南区、黔江区、璧山区、城口县、梁平区、丰都县、渝北区、江津区、九龙坡区、长寿区、巫溪县、潼南区、江北区、开州区、奉节县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、万州区、南岸区、巫山县、垫江县、渝中区、大足区、永川区、忠县、云阳县、石柱土家族自治县、大渡口区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、武隆区、合川区)

厦门市(集美区、海沧区、同安区、思明区、湖里区、翔安区)

淄博市(临淄区、博山区、桓台县、张店区、高青县、淄川区、周村区、沂源县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、临江市、靖宇县、抚松县)

吉林市(船营区、永吉县、桦甸市、蛟河市、磐石市、舒兰市、丰满区、昌邑区、龙潭区)

大同市(浑源县、广灵县、阳高县、灵丘县、云冈区、左云县、天镇县、新荣区、云州区、平城区)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、玉泉区、武川县、和林格尔县、回民区、赛罕区、清水河县、新城区)

曲靖市(沾益区、师宗县、富源县、陆良县、麒麟区、宣威市、罗平县、会泽县、马龙区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

许昌市(长葛市、襄城县、禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区)

榆林市(清涧县、米脂县、绥德县、靖边县、定边县、横山区、吴堡县、榆阳区、府谷县、子洲县、神木市、佳县)

泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区)

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克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

咸宁市(通山县、通城县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市)

东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)

喀什地区(伽师县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、叶城县、泽普县、麦盖提县、巴楚县、疏勒县)  湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

株洲市(炎陵县、石峰区、天元区、荷塘区、芦淞区、茶陵县、渌口区、醴陵市、攸县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、开原市、清河区、昌图县、铁岭县、银州区)四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

邢台市(南和区、威县、内丘县、清河县、宁晋县、巨鹿县、襄都区、平乡县、临西县、南宫市、隆尧县、沙河市、任泽区、新河县、临城县、广宗县、柏乡县、信都区)  楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、元谋县、牟定县、永仁县、武定县、姚安县、禄丰市、楚雄市、南华县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、临夏县、和政县)

黄石市(黄石港区、下陆区、阳新县、西塞山区、大冶市、铁山区)

平凉市(静宁县、泾川县、崆峒区、崇信县、灵台县、庄浪县、华亭市)邵阳市(隆回县、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、绥宁县、新宁县、邵阳县、双清区、新邵县、邵东市、北塔区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、且末县、和静县、库尔勒市、若羌县、和硕县)

石河子市(五家渠市、铁门关市、双河市、昆玉市、新星市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市)

双鸭山市(四方台区、宝山区、尖山区、友谊县、岭东区、宝清县、集贤县、饶河县)

黄山市(徽州区、黟县、休宁县、黄山区、屯溪区、祁门县、歙县)

惠州市(龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区、惠东县)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、衢江区、常山县、柯城区)

漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区)

佛山市(禅城区、南海区、高明区、三水区、顺德区)

荆州市(松滋市、荆州区、公安县、洪湖市、江陵县、石首市、沙市区、监利市)

六安市(霍山县、舒城县、金寨县、霍邱县、叶集区、裕安区、金安区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、商南县、商州区、柞水县、镇安县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

毕节市(纳雍县、大方县、七星关区、织金县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

南平市(松溪县、顺昌县、浦城县、邵武市、建瓯市、建阳区、武夷山市、光泽县、延平区、政和县)

福州市(永泰县、平潭县、连江县、仓山区、晋安区、闽侯县、福清市、罗源县、闽清县、台江区、马尾区、鼓楼区、长乐区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”