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漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、建始县、来凤县、利川市、咸丰县、宣恩县、鹤峰县)

常州市(金坛区、新北区、武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

锦州市(凌海市、太和区、凌河区、黑山县、北镇市、古塔区、义县)  厦门市(海沧区、思明区、集美区、同安区、翔安区、湖里区)

广安市(武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县、广安区、岳池县)

廊坊市(固安县、霸州市、大城县、安次区、香河县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、永清县、文安县)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、利津县、河口区)  伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、巩留县、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

临汾市(乡宁县、襄汾县、侯马市、尧都区、曲沃县、古县、隰县、浮山县、汾西县、吉县、大宁县、霍州市、安泽县、蒲县、永和县、翼城县、洪洞县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

吉林市(桦甸市、永吉县、丰满区、舒兰市、昌邑区、龙潭区、船营区、磐石市、蛟河市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

沧州市(运河区、新华区、青县、河间市、肃宁县、东光县、黄骅市、孟村回族自治县、献县、泊头市、吴桥县、沧县、海兴县、南皮县、盐山县、任丘市)

葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、绥中县、南票区、龙港区)

抚州市(南丰县、东乡区、临川区、崇仁县、南城县、乐安县、广昌县、资溪县、宜黄县、黎川县、金溪县)

石河子市(图木舒克市、铁门关市、北屯市、双河市、白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、新星市、可克达拉市)

雅安市(芦山县、汉源县、雨城区、天全县、宝兴县、名山区、石棉县、荥经县)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、彭阳县、隆德县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

长沙市(望城区、天心区、长沙县、开福区、岳麓区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、宁乡市)

开封市(祥符区、杞县、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、通许县、兰考县、龙亭区、尉氏县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、揭西县、惠来县)

蚌埠市(淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、怀远县、五河县、蚌山区)

百色市(西林县、凌云县、平果市、田林县、田东县、乐业县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、田阳区、德保县)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

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郑州市(管城回族区、中牟县、巩义市、中原区、登封市、惠济区、二七区、新密市、金水区、上街区、荥阳市、新郑市)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

杭州市(拱墅区、富阳区、西湖区、淳安县、建德市、滨江区、临安区、临平区、上城区、桐庐县、余杭区、萧山区、钱塘区)

玉溪市(澄江市、华宁县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)  池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

鸡西市(城子河区、恒山区、鸡东县、鸡冠区、梨树区、密山市、虎林市、麻山区、滴道区)

宁夏回族自治区

泉州市(洛江区、惠安县、泉港区、金门县、德化县、晋江市、石狮市、丰泽区、永春县、安溪县、南安市、鲤城区)延安市(宝塔区、黄陵县、吴起县、延川县、延长县、甘泉县、志丹县、洛川县、子长市、宜川县、黄龙县、富县、安塞区)

南京市(江宁区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、六合区、建邺区、浦口区、高淳区、雨花台区、秦淮区)  松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

天水市(麦积区、武山县、秦安县、甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

庆阳市(镇原县、华池县、正宁县、庆城县、合水县、环县、西峰区、宁县)玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、杂多县、称多县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

西藏自治区

泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区)

益阳市(南县、资阳区、赫山区、安化县、桃江县、沅江市)

北京市(延庆区、密云区、大兴区、昌平区、通州区、东城区、门头沟区、海淀区、西城区、怀柔区、丰台区、朝阳区、房山区、石景山区、顺义区、平谷区)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市)

深圳市(光明区、宝安区、龙华区、南山区、坪山区、龙岗区、福田区、罗湖区、盐田区)

滁州市(天长市、琅琊区、全椒县、来安县、定远县、凤阳县、南谯区、明光市)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、东方市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、屯昌县、临高县、白沙黎族自治县)

朝阳市(建平县、凌源市、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

营口市(西市区、站前区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)

中山市

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、珲春市、汪清县、图们市、龙井市、和龙市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。