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齐齐哈尔市(讷河市、依安县、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、克山县、建华区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富裕县、克东县、富拉尔基区、泰来县、碾子山区、甘南县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

梧州市(万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区)  贵阳市(清镇市、观山湖区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区、修文县、南明区、花溪区、云岩区)

山南市(隆子县、桑日县、扎囊县、浪卡子县、措美县、错那市、贡嘎县、加查县、曲松县、乃东区、洛扎县、琼结县)

鸡西市(城子河区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、虎林市、麻山区、恒山区、梨树区、密山市)

延安市(黄陵县、延川县、志丹县、宝塔区、延长县、黄龙县、吴起县、子长市、洛川县、富县、安塞区、甘泉县、宜川县)毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、金沙县、七星关区、大方县、织金县)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)  清远市(英德市、佛冈县、连州市、清城区、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、开化县、江山市、衢江区)

鹤岗市(向阳区、南山区、工农区、萝北县、绥滨县、东山区、兴山区、兴安区)

聊城市(东昌府区、临清市、高唐县、莘县、东阿县、冠县、阳谷县、茌平区)

佳木斯市(桦南县、前进区、东风区、向阳区、郊区、同江市、桦川县、富锦市、抚远市、汤原县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗)

怀化市(辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县)

银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、山阳县、丹凤县、商南县、镇安县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、鹤峰县、宣恩县、巴东县、利川市、建始县、咸丰县)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、耒阳市、常宁市、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡山县、石鼓区、衡东县、南岳区、衡南县)

石家庄市(鹿泉区、长安区、正定县、井陉矿区、藁城区、桥西区、裕华区、井陉县、高邑县、灵寿县、辛集市、行唐县、平山县、无极县、元氏县、赵县、栾城区、新乐市、赞皇县、晋州市、新华区、深泽县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、鹤山区、淇滨区)

梅州市(大埔县、丰顺县、平远县、五华县、梅江区、兴宁市、梅县区、蕉岭县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

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张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

丽江市(古城区、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、龙井市、安图县、珲春市、汪清县、和龙市、延吉市)  濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县)

巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、南江县、通江县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

南京市(秦淮区、雨花台区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、建邺区、浦口区、玄武区、高淳区、溧水区、六合区)云浮市(新兴县、云安区、云城区、郁南县、罗定市)

新乡市(获嘉县、原阳县、红旗区、长垣市、辉县市、凤泉区、延津县、新乡县、封丘县、卫滨区、卫辉市、牧野区)  三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

北京市(丰台区、海淀区、西城区、房山区、怀柔区、通州区、东城区、门头沟区、大兴区、延庆区、朝阳区、昌平区、密云区、石景山区、平谷区、顺义区)

澳门特别行政区

镇江市(京口区、扬中市、润州区、丹阳市、句容市、丹徒区)邵阳市(隆回县、洞口县、大祥区、邵阳县、新邵县、北塔区、邵东市、武冈市、绥宁县、城步苗族自治县、双清区、新宁县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市)

宁德市(蕉城区、柘荣县、屏南县、福安市、寿宁县、古田县、周宁县、福鼎市、霞浦县)

济源市

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

石河子市(图木舒克市、昆玉市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、双河市、新星市)

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凉山彝族自治州(喜德县、金阳县、西昌市、会东县、盐源县、美姑县、普格县、布拖县、木里藏族自治县、会理市、宁南县、越西县、德昌县、甘洛县、雷波县、昭觉县、冕宁县)

玉溪市(通海县、澄江市、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

庆阳市(环县、华池县、合水县、庆城县、宁县、镇原县、正宁县、西峰区)

牡丹江市(林口县、东安区、西安区、穆棱市、绥芬河市、东宁市、海林市、爱民区、阳明区、宁安市)

金昌市(金川区、永昌县)

扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、江都区、仪征市、宝应县)

永州市(江永县、道县、宁远县、双牌县、东安县、蓝山县、冷水滩区、新田县、零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、市中区)

兰州市(西固区、红古区、榆中县、城关区、皋兰县、七里河区、安宁区、永登县)

滨州市(沾化区、博兴县、邹平市、惠民县、无棣县、滨城区、阳信县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。