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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、望谟县、普安县、册亨县、安龙县、兴仁市、兴义市)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、怀远县、固镇县、五河县、蚌山区、禹会区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)  巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)

梧州市(长洲区、藤县、万秀区、龙圩区、蒙山县、岑溪市、苍梧县)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县)

洛阳市(栾川县、偃师区、涧西区、孟津区、嵩县、西工区、洛龙区、汝阳县、新安县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、宜阳县、伊川县)

济宁市(曲阜市、任城区、梁山县、兖州区、微山县、汶上县、鱼台县、金乡县、泗水县、嘉祥县、邹城市)  阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

宜宾市(翠屏区、筠连县、高县、江安县、长宁县、珙县、南溪区、屏山县、叙州区、兴文县)

泸州市(古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县、龙马潭区、合江县、泸县)

大同市(平城区、广灵县、浑源县、云冈区、灵丘县、新荣区、左云县、天镇县、阳高县、云州区)

儋州市

淄博市(桓台县、周村区、沂源县、高青县、淄川区、临淄区、博山区、张店区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

黄山市(黟县、黄山区、徽州区、屯溪区、歙县、祁门县、休宁县)

沈阳市(和平区、新民市、皇姑区、浑南区、康平县、铁西区、沈河区、于洪区、法库县、苏家屯区、辽中区、沈北新区、大东区)

朔州市(右玉县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区、山阴县)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、遂昌县、松阳县、云和县、莲都区、缙云县)

六安市(金安区、裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、霍邱县、叶集区)

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长沙市(浏阳市、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、天心区、长沙县、开福区、雨花区、望城区)

郑州市(金水区、巩义市、管城回族区、上街区、新郑市、二七区、中原区、惠济区、中牟县、荥阳市、登封市、新密市)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

延安市(吴起县、黄陵县、富县、安塞区、甘泉县、子长市、洛川县、志丹县、黄龙县、宜川县、延长县、宝塔区、延川县)

焦作市(孟州市、温县、沁阳市、山阳区、中站区、解放区、修武县、博爱县、马村区、武陟县)

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果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛多县、达日县、玛沁县)

厦门市(同安区、湖里区、思明区、翔安区、海沧区、集美区)

无锡市(锡山区、江阴市、惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区)

平凉市(庄浪县、静宁县、华亭市、灵台县、崆峒区、崇信县、泾川县)  张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

宣城市(宁国市、泾县、旌德县、广德市、郎溪县、宣州区、绩溪县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区、德清县)烟台市(莱阳市、海阳市、龙口市、福山区、招远市、栖霞市、莱州市、蓬莱区、牟平区、芝罘区、莱山区)

九江市(共青城市、修水县、庐山市、武宁县、彭泽县、都昌县、浔阳区、湖口县、永修县、柴桑区、瑞昌市、濂溪区、德安县)  长春市(绿园区、公主岭市、南关区、九台区、二道区、双阳区、朝阳区、宽城区、农安县、榆树市、德惠市)

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝山区、友谊县、宝清县、岭东区、尖山区、饶河县)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

喀什地区(叶城县、莎车县、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、岳普湖县、伽师县、泽普县、疏勒县、巴楚县)梅州市(兴宁市、丰顺县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县、五华县、蕉岭县)

苏州市(吴中区、姑苏区、相城区、吴江区、常熟市、张家港市、太仓市、昆山市、虎丘区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

运城市(平陆县、新绛县、稷山县、万荣县、垣曲县、夏县、盐湖区、河津市、绛县、永济市、闻喜县、芮城县、临猗县)

驻马店市(确山县、西平县、正阳县、驿城区、上蔡县、泌阳县、平舆县、遂平县、新蔡县、汝南县)

松原市(长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

太原市(杏花岭区、阳曲县、古交市、万柏林区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、小店区、迎泽区、清徐县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

榆林市(子洲县、横山区、佳县、定边县、吴堡县、神木市、府谷县、靖边县、清涧县、榆阳区、米脂县、绥德县)

济源市

晋中市(祁县、左权县、平遥县、太谷区、榆社县、昔阳县、榆次区、和顺县、寿阳县、灵石县、介休市)

乐山市(金口河区、马边彝族自治县、犍为县、五通桥区、井研县、峨眉山市、沙湾区、沐川县、市中区、夹江县、峨边彝族自治县)

唐山市(路北区、丰南区、滦南县、古冶区、玉田县、乐亭县、迁西县、遵化市、迁安市、滦州市、丰润区、开平区、曹妃甸区、路南区)

邯郸市(峰峰矿区、广平县、磁县、丛台区、永年区、肥乡区、复兴区、鸡泽县、成安县、邯山区、魏县、曲周县、涉县、大名县、邱县、馆陶县、武安市、临漳县)

达州市(宣汉县、万源市、渠县、达川区、通川区、开江县、大竹县)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。