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牡丹江市(海林市、爱民区、宁安市、穆棱市、西安区、东宁市、东安区、阳明区、林口县、绥芬河市)








晋城市(泽州县、沁水县、阳城县、城区、陵川县、高平市)








西藏自治区








襄阳市(樊城区、保康县、襄城区、襄州区、南漳县、老河口市、谷城县、枣阳市、宜城市)  南阳市(宛城区、唐河县、桐柏县、南召县、镇平县、方城县、淅川县、新野县、内乡县、卧龙区、邓州市、社旗县、西峡县)








双鸭山市(四方台区、岭东区、尖山区、宝清县、饶河县、友谊县、宝山区、集贤县)








南平市(建瓯市、光泽县、松溪县、延平区、浦城县、政和县、武夷山市、邵武市、建阳区、顺昌县)








迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)天水市(麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、清水县)








张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)  许昌市(鄢陵县、襄城县、长葛市、禹州市、魏都区、建安区)








上海市(长宁区、普陀区、徐汇区、松江区、宝山区、虹口区、金山区、崇明区、杨浦区、黄浦区、静安区、奉贤区、嘉定区、青浦区、闵行区、浦东新区)








西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟源县、城中区、湟中区、城北区)








钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)








哈尔滨市(方正县、香坊区、阿城区、尚志市、通河县、巴彦县、延寿县、道外区、木兰县、道里区、平房区、宾县、依兰县、呼兰区、南岗区、松北区、五常市、双城区)








衡水市(冀州区、深州市、武强县、枣强县、武邑县、桃城区、安平县、故城县、景县、阜城县、饶阳县)








玉溪市(通海县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)








镇江市(丹徒区、扬中市、句容市、京口区、润州区、丹阳市)








和田地区(墨玉县、民丰县、皮山县、和田市、策勒县、和田县、于田县、洛浦县)








黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)








临沂市(费县、罗庄区、沂水县、沂南县、郯城县、河东区、兰山区、蒙阴县、莒南县、临沭县、兰陵县、平邑县)








黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市)








锦州市(北镇市、古塔区、义县、凌河区、太和区、凌海市、黑山县)








六安市(金寨县、霍邱县、金安区、霍山县、舒城县、叶集区、裕安区)








泉州市(石狮市、晋江市、南安市、永春县、洛江区、德化县、金门县、惠安县、丰泽区、泉港区、鲤城区、安溪县)








东莞市








揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)








博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)








攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、西区、米易县)








玉林市(容县、福绵区、兴业县、博白县、北流市、玉州区、陆川县)
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马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、含山县、博望区、和县)








吉安市(安福县、峡江县、吉州区、泰和县、万安县、永新县、遂川县、新干县、井冈山市、青原区、永丰县、吉安县、吉水县)








菏泽市(巨野县、成武县、鄄城县、定陶区、曹县、郓城县、单县、牡丹区、东明县)








巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、博湖县、且末县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、和静县)  阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、新和县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、沙雅县、库车市)








普洱市(思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)








哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)








孝感市(应城市、云梦县、大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市)西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)








克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)  南昌市(西湖区、安义县、青云谱区、青山湖区、进贤县、红谷滩区、东湖区、南昌县、新建区)








汕头市(澄海区、濠江区、金平区、潮阳区、龙湖区、潮南区、南澳县)








海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市)








吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市、治多县)








来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市)








北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)








宜春市(靖安县、高安市、丰城市、铜鼓县、袁州区、奉新县、宜丰县、万载县、上高县、樟树市)








曲靖市(宣威市、会泽县、师宗县、罗平县、麒麟区、陆良县、马龙区、沾益区、富源县)








新余市(分宜县、渝水区)








漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区、源汇区)








张掖市(山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县)








上饶市(信州区、弋阳县、铅山县、广信区、横峰县、鄱阳县、玉山县、德兴市、余干县、广丰区、万年县、婺源县)








林芝市(米林市、墨脱县、波密县、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区)








汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)








凉山彝族自治州(甘洛县、盐源县、德昌县、宁南县、金阳县、昭觉县、越西县、冕宁县、西昌市、会理市、普格县、美姑县、喜德县、会东县、木里藏族自治县、布拖县、雷波县)








固原市(西吉县、原州区、彭阳县、泾源县、隆德县)








茂名市(电白区、信宜市、化州市、茂南区、高州市)








赣州市(石城县、兴国县、定南县、瑞金市、宁都县、寻乌县、上犹县、龙南市、赣县区、大余县、于都县、崇义县、会昌县、全南县、南康区、信丰县、安远县、章贡区)








晋中市(寿阳县、榆社县、介休市、平遥县、太谷区、榆次区、和顺县、左权县、祁县、灵石县、昔阳县)








太原市(娄烦县、清徐县、迎泽区、尖草坪区、小店区、晋源区、古交市、阳曲县、万柏林区、杏花岭区)

专题:2024资本市场盘点

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

汇率波动冲击业绩稳定性

根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。

对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。

经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”

瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。

更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。

胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”

对冲策略转型调整

周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。

特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。

美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”

衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。

与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。

机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”

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