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钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

上海市(静安区、宝山区、杨浦区、普陀区、金山区、长宁区、嘉定区、松江区、虹口区、闵行区、浦东新区、青浦区、黄浦区、徐汇区、奉贤区、崇明区)

沧州市(新华区、沧县、青县、运河区、泊头市、海兴县、东光县、河间市、孟村回族自治县、南皮县、献县、肃宁县、盐山县、任丘市、黄骅市、吴桥县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  昭通市(大关县、盐津县、彝良县、威信县、绥江县、永善县、水富市、鲁甸县、巧家县、昭阳区、镇雄县)

保定市(高碑店市、唐县、蠡县、高阳县、曲阳县、安国市、雄县、易县、博野县、定兴县、定州市、容城县、竞秀区、满城区、徐水区、顺平县、涿州市、望都县、涞水县、涞源县、安新县、莲池区、阜平县、清苑区)

徐州市(邳州市、新沂市、丰县、铜山区、泉山区、云龙区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、沛县)

连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区、东海县)

绍兴市(柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

锦州市(凌海市、凌河区、太和区、北镇市、黑山县、古塔区、义县)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、寿县、凤台县)

毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县)

济南市(历下区、槐荫区、章丘区、莱芜区、长清区、历城区、市中区、商河县、平阴县、钢城区、天桥区、济阳区)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、安源区、芦溪县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

长春市(南关区、绿园区、二道区、双阳区、榆树市、公主岭市、九台区、宽城区、农安县、德惠市、朝阳区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

宝鸡市(渭滨区、凤县、眉县、岐山县、凤翔区、太白县、麟游县、扶风县、陈仓区、金台区、陇县、千阳县)

抚州市(乐安县、黎川县、资溪县、南城县、广昌县、东乡区、金溪县、临川区、崇仁县、南丰县、宜黄县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、思南县、碧江区、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

渭南市(澄城县、蒲城县、华阴市、韩城市、合阳县、潼关县、白水县、华州区、富平县、临渭区、大荔县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

洛阳市(洛宁县、孟津区、汝阳县、涧西区、西工区、栾川县、伊川县、瀍河回族区、老城区、新安县、偃师区、洛龙区、宜阳县、嵩县)

汕头市(龙湖区、潮阳区、潮南区、南澳县、濠江区、澄海区、金平区)

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潍坊市(寒亭区、临朐县、寿光市、坊子区、诸城市、潍城区、高密市、昌乐县、安丘市、青州市、奎文区、昌邑市)

玉林市(容县、北流市、博白县、陆川县、玉州区、福绵区、兴业县)

焦作市(马村区、中站区、修武县、解放区、博爱县、孟州市、温县、武陟县、沁阳市、山阳区)

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太原市(娄烦县、杏花岭区、万柏林区、迎泽区、尖草坪区、古交市、阳曲县、晋源区、小店区、清徐县)

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三明市(将乐县、建宁县、三元区、宁化县、泰宁县、沙县区、永安市、尤溪县、清流县、大田县、明溪县)

深圳市(宝安区、盐田区、坪山区、光明区、罗湖区、龙华区、福田区、南山区、龙岗区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、新源县、霍城县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、巩留县、伊宁县)

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濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、台前县、清丰县、范县)

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定西市(安定区、陇西县、渭源县、临洮县、岷县、漳县、通渭县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图