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嘉峪关市

徐州市(沛县、贾汪区、丰县、新沂市、睢宁县、泉山区、铜山区、邳州市、鼓楼区、云龙区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、兴宁市、丰顺县、五华县、梅县区、平远县、梅江区)  周口市(商水县、项城市、太康县、淮阳区、川汇区、沈丘县、西华县、鹿邑县、扶沟县、郸城县)

五指山市(琼海市、澄迈县、定安县、临高县、东方市、文昌市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区、同心县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、千山区)  玉林市(福绵区、容县、玉州区、北流市、博白县、兴业县、陆川县)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、西昌市、布拖县、喜德县、普格县、美姑县、甘洛县、昭觉县、会理市、冕宁县、德昌县、越西县、盐源县、宁南县、金阳县、会东县、雷波县)

清远市(英德市、清城区、连南瑶族自治县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县)

甘孜藏族自治州(雅江县、道孚县、炉霍县、康定市、乡城县、德格县、丹巴县、理塘县、得荣县、九龙县、甘孜县、泸定县、白玉县、色达县、巴塘县、稻城县、石渠县、新龙县)

白山市(临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)

喀什地区(叶城县、英吉沙县、泽普县、莎车县、喀什市、疏勒县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、麦盖提县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)

驻马店市(遂平县、泌阳县、上蔡县、正阳县、汝南县、新蔡县、驿城区、西平县、确山县、平舆县)

平顶山市(舞钢市、汝州市、湛河区、宝丰县、叶县、卫东区、鲁山县、石龙区、新华区、郏县)

宝鸡市(凤县、太白县、千阳县、眉县、扶风县、渭滨区、凤翔区、麟游县、陈仓区、陇县、金台区、岐山县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、久治县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

唐山市(玉田县、古冶区、开平区、遵化市、丰润区、滦南县、滦州市、路北区、乐亭县、迁西县、路南区、曹妃甸区、迁安市、丰南区)

三沙市(南沙区、西沙区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、长兴县、南浔区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

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宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县)

韶关市(新丰县、始兴县、乐昌市、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、浈江区、曲江区)

昭通市(绥江县、巧家县、盐津县、永善县、威信县、水富市、昭阳区、鲁甸县、镇雄县、彝良县、大关县)  通化市(集安市、梅河口市、二道江区、辉南县、柳河县、通化县、东昌区)

漳州市(东山县、龙海区、龙文区、诏安县、云霄县、南靖县、长泰区、芗城区、华安县、平和县、漳浦县)

湛江市(霞山区、坡头区、赤坎区、徐闻县、吴川市、遂溪县、雷州市、麻章区、廉江市)

菏泽市(巨野县、鄄城县、单县、郓城县、曹县、定陶区、成武县、牡丹区、东明县)龙岩市(永定区、武平县、新罗区、长汀县、上杭县、漳平市、连城县)

阿里地区(改则县、日土县、措勤县、革吉县、噶尔县、普兰县、札达县)  和田地区(民丰县、墨玉县、皮山县、于田县、策勒县、和田县、和田市、洛浦县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

许昌市(长葛市、建安区、禹州市、鄢陵县、魏都区、襄城县)

岳阳市(君山区、临湘市、华容县、岳阳县、平江县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、湘阴县)蚌埠市(龙子湖区、怀远县、淮上区、禹会区、五河县、蚌山区、固镇县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

平凉市(崆峒区、灵台县、华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县、静宁县)

延安市(黄陵县、志丹县、洛川县、富县、吴起县、黄龙县、延川县、延长县、子长市、宜川县、安塞区、甘泉县、宝塔区)

南平市(政和县、邵武市、建瓯市、延平区、浦城县、松溪县、武夷山市、光泽县、建阳区、顺昌县)

济源市

泰安市(岱岳区、东平县、新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市)

信阳市(淮滨县、罗山县、光山县、浉河区、潢川县、固始县、息县、平桥区、商城县、新县)

沧州市(沧县、任丘市、献县、东光县、盐山县、孟村回族自治县、泊头市、河间市、青县、肃宁县、吴桥县、海兴县、新华区、黄骅市、南皮县、运河区)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县、崇阳县)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、蓬溪县、射洪市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

河源市(源城区、连平县、龙川县、紫金县、和平县、东源县)

上饶市(万年县、婺源县、横峰县、弋阳县、铅山县、信州区、鄱阳县、德兴市、广信区、余干县、玉山县、广丰区)

张家口市(崇礼区、阳原县、张北县、下花园区、宣化区、尚义县、涿鹿县、康保县、怀来县、桥西区、万全区、桥东区、沽源县、怀安县、赤城县、蔚县)

枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、怀仁市、应县、右玉县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。