日本丰满白嫩大屁股ASS:带你探索玩具背后的秘密与乐趣！各观看《今日汇总》
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技术革新，提升维修效率：我们紧跟家电技术发展趋势，不断引进新技术、新工具，提升维修效率，缩短维修周期。
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全国服务区域：
柳州市(柳城县、柳北区、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、城中区、柳江区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县)
沈阳市(铁西区、辽中区、于洪区、沈河区、浑南区、和平区、沈北新区、康平县、苏家屯区、大东区、法库县、新民市、皇姑区)
贵港市(平南县、港南区、覃塘区、桂平市、港北区)
铁岭市(开原市、调兵山市、西丰县、银州区、昌图县、清河区、铁岭县)
甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、迭部县、合作市、玛曲县、碌曲县、舟曲县、夏河县)
七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)
忻州市(岢岚县、代县、五台县、河曲县、定襄县、神池县、五寨县、忻府区、偏关县、繁峙县、保德县、静乐县、宁武县、原平市)
阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)
东莞市
南阳市(宛城区、方城县、淅川县、南召县、桐柏县、唐河县、卧龙区、西峡县、内乡县、镇平县、社旗县、新野县、邓州市)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
平顶山市(鲁山县、郏县、宝丰县、湛河区、舞钢市、新华区、卫东区、汝州市、叶县、石龙区)
来宾市(兴宾区、象州县、合山市、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)
邯郸市(馆陶县、成安县、邱县、丛台区、武安市、大名县、曲周县、临漳县、肥乡区、广平县、永年区、涉县、复兴区、魏县、鸡泽县、磁县、峰峰矿区、邯山区)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、龙里县、三都水族自治县、瓮安县、独山县、惠水县、长顺县、贵定县、罗甸县、荔波县、平塘县)
张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)
庆阳市(华池县、正宁县、宁县、西峰区、环县、合水县、镇原县、庆城县)
湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)
通化市(通化县、二道江区、梅河口市、集安市、柳河县、东昌区、辉南县)
焦作市(沁阳市、武陟县、马村区、中站区、温县、修武县、博爱县、解放区、孟州市、山阳区)
衢州市(龙游县、开化县、柯城区、衢江区、常山县、江山市)
菏泽市(鄄城县、成武县、巨野县、定陶区、牡丹区、曹县、东明县、郓城县、单县)
清远市(英德市、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市)
邵阳市(绥宁县、隆回县、新宁县、洞口县、北塔区、大祥区、邵东市、邵阳县、新邵县、武冈市、双清区、城步苗族自治县)
温州市(永嘉县、苍南县、乐清市、平阳县、鹿城区、洞头区、龙港市、文成县、龙湾区、泰顺县、瑞安市、瓯海区)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
滨州市(惠民县、滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、阳信县、无棣县)
盐城市(响水县、东台市、盐都区、建湖县、亭湖区、射阳县、滨海县、阜宁县、大丰区)
安阳市(滑县、文峰区、林州市、北关区、内黄县、殷都区、汤阴县、龙安区、安阳县)
崇左市(天等县、凭祥市、扶绥县、大新县、龙州县、江州区、宁明县)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县、玛沁县)
三沙市(西沙区、南沙区)
三门峡市(湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区、卢氏县、义马市)
通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗)
白山市(靖宇县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)
海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)
日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)
吉安市(新干县、永新县、吉州区、泰和县、峡江县、万安县、吉水县、安福县、井冈山市、青原区、吉安县、永丰县、遂川县)
兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
唐山市(曹妃甸区、古冶区、滦州市、迁安市、丰南区、路北区、路南区、丰润区、迁西县、玉田县、滦南县、乐亭县、遵化市、开平区)
阿坝藏族羌族自治州(松潘县、马尔康市、红原县、金川县、黑水县、壤塘县、茂县、九寨沟县、阿坝县、若尔盖县、汶川县、理县、小金县)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)
云浮市(罗定市、云城区、云安区、郁南县、新兴县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
吉林市(船营区、桦甸市、昌邑区、舒兰市、永吉县、龙潭区、磐石市、蛟河市、丰满区)
济源市
三明市(建宁县、永安市、沙县区、明溪县、宁化县、三元区、清流县、大田县、尤溪县、将乐县、泰宁县)
济宁市(鱼台县、兖州区、梁山县、曲阜市、汶上县、邹城市、微山县、泗水县、嘉祥县、金乡县、任城区)
榆林市(府谷县、绥德县、定边县、榆阳区、子洲县、吴堡县、清涧县、米脂县、佳县、靖边县、横山区、神木市)
襄阳市(枣阳市、保康县、南漳县、谷城县、老河口市、樊城区、襄城区、宜城市、襄州区)
娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)
成都市(都江堰市、崇州市、新都区、温江区、武侯区、彭州市、成华区、锦江区、青白江区、青羊区、双流区、简阳市、金牛区、邛崃市、龙泉驿区、蒲江县、大邑县、郫都区、新津区、金堂县)
长春市(朝阳区、南关区、双阳区、榆树市、二道区、宽城区、农安县、绿园区、德惠市、九台区、公主岭市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)
澳门特别行政区
乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区)
新乡市(辉县市、凤泉区、封丘县、长垣市、新乡县、卫滨区、原阳县、获嘉县、红旗区、延津县、卫辉市、牧野区)
临汾市(洪洞县、乡宁县、安泽县、汾西县、隰县、翼城县、尧都区、浮山县、古县、蒲县、霍州市、襄汾县、吉县、大宁县、永和县、侯马市、曲沃县)
永州市(零陵区、道县、冷水滩区、宁远县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、双牌县、新田县、东安县)
锦州市(凌海市、古塔区、太和区、北镇市、凌河区、义县、黑山县)
商丘市(夏邑县、睢阳区、梁园区、民权县、柘城县、永城市、睢县、宁陵县、虞城县)
贵阳市(云岩区、息烽县、修文县、开阳县、花溪区、白云区、乌当区、观山湖区、南明区、清镇市)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、巴东县、利川市、恩施市、宣恩县、鹤峰县、咸丰县)
德阳市(罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县、广汉市)
攀枝花市(西区、米易县、东区、盐边县、仁和区)
苏州市(昆山市、吴江区、太仓市、姑苏区、虎丘区、张家港市、常熟市、吴中区、相城区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
鹤岗市(萝北县、南山区、东山区、向阳区、兴山区、绥滨县、工农区、兴安区)
宁德市(福安市、古田县、蕉城区、周宁县、福鼎市、霞浦县、寿宁县、柘荣县、屏南县)
张家口市(阳原县、张北县、下花园区、万全区、怀来县、桥东区、崇礼区、康保县、蔚县、尚义县、沽源县、宣化区、赤城县、桥西区、涿鹿县、怀安县)
绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、三台县、平武县、江油市、涪城区、梓潼县、游仙区、安州区)
郑州市(荥阳市、新密市、新郑市、登封市、上街区、中原区、中牟县、二七区、惠济区、巩义市、金水区、管城回族区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、多伦县、苏尼特左旗、二连浩特市、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、兴义市、册亨县、望谟县、兴仁市、晴隆县、普安县)
内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)
淄博市(桓台县、临淄区、沂源县、高青县、周村区、张店区、博山区、淄川区)
百色市(靖西市、西林县、右江区、田阳区、那坡县、田林县、隆林各族自治县、德保县、田东县、乐业县、平果市、凌云县)
长沙市(开福区、雨花区、芙蓉区、天心区、长沙县、宁乡市、岳麓区、望城区、浏阳市)
周口市(鹿邑县、淮阳区、西华县、川汇区、扶沟县、商水县、沈丘县、项城市、郸城县、太康县)
驻马店市(平舆县、正阳县、确山县、遂平县、西平县、驿城区、汝南县、新蔡县、上蔡县、泌阳县)
钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
宜宾市(叙州区、南溪区、屏山县、江安县、翠屏区、高县、长宁县、珙县、兴文县、筠连县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
商洛市(洛南县、商南县、镇安县、商州区、柞水县、山阳县、丹凤县)
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中山市
孝感市(汉川市、应城市、孝昌县、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区)
定西市(陇西县、岷县、安定区、临洮县、通渭县、渭源县、漳县)
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汉中市(勉县、略阳县、洋县、南郑区、佛坪县、宁强县、城固县、镇巴县、留坝县、西乡县、汉台区)
作者|胖虎
舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。
但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。
受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。
不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。
业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。
而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？
1
单季度出现亏损股价全年跌超30%，
业绩跌越狠分红比例越走高
舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。
如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。
去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。
作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。
除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。
2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。
股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。
时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。
同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。
在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。
根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。
虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。
2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。
果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。
而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。
2
有息负债激增负债率走高，
现金减少现金流出现恶化
从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。
年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。
负债率走高背后，是有息债务的急速增加。
年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。
且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。
一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？
显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。
另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。
这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。
至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。
如此情况下，舍得酒业确实更难了。
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