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湛江市(遂溪县、赤坎区、霞山区、吴川市、徐闻县、雷州市、麻章区、廉江市、坡头区)

石家庄市(正定县、高邑县、长安区、裕华区、辛集市、晋州市、赞皇县、平山县、深泽县、行唐县、桥西区、栾城区、藁城区、井陉县、新华区、赵县、鹿泉区、灵寿县、元氏县、无极县、井陉矿区、新乐市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、麻栗坡县、西畴县、丘北县、富宁县、砚山县、马关县)  鹤岗市(兴山区、东山区、向阳区、工农区、萝北县、绥滨县、兴安区、南山区)

阿里地区(噶尔县、日土县、革吉县、措勤县、普兰县、札达县、改则县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

淄博市(临淄区、周村区、张店区、沂源县、桓台县、淄川区、高青县、博山区)

昆明市(嵩明县、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、东川区、富民县、宜良县、盘龙区、官渡区)  巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗)

澳门特别行政区

阜阳市(颍东区、阜南县、临泉县、颍州区、太和县、颍泉区、颍上县、界首市)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、抚宁区、海港区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县)

南平市(光泽县、浦城县、顺昌县、松溪县、武夷山市、邵武市、建瓯市、延平区、建阳区、政和县)

枣庄市(薛城区、滕州市、市中区、山亭区、峄城区、台儿庄区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

襄阳市(宜城市、南漳县、枣阳市、谷城县、襄州区、保康县、襄城区、樊城区、老河口市)

香港特别行政区

绵阳市(游仙区、涪城区、北川羌族自治县、三台县、梓潼县、平武县、安州区、江油市、盐亭县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

和田地区(和田县、墨玉县、民丰县、策勒县、于田县、和田市、洛浦县、皮山县)

定西市(陇西县、临洮县、通渭县、渭源县、漳县、安定区、岷县)

郴州市(桂阳县、苏仙区、北湖区、桂东县、嘉禾县、汝城县、永兴县、安仁县、宜章县、资兴市、临武县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

永州市(江华瑶族自治县、宁远县、新田县、冷水滩区、江永县、东安县、零陵区、道县、双牌县、祁阳市、蓝山县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

十堰市(郧阳区、房县、丹江口市、郧西县、竹溪县、茅箭区、竹山县、张湾区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

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连云港市(灌云县、连云区、东海县、赣榆区、灌南县、海州区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、库车市、拜城县、温宿县、沙雅县)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、高州市、茂南区)  黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、晴隆县、安龙县、册亨县、贞丰县、兴仁市、普安县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、忻城县、武宣县)

安庆市(宜秀区、大观区、太湖县、宿松县、望江县、桐城市、潜山市、岳西县、怀宁县、迎江区)

泉州市(惠安县、南安市、鲤城区、安溪县、永春县、泉港区、石狮市、丰泽区、晋江市、德化县、金门县、洛江区)毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、织金县、赫章县、纳雍县、大方县、金沙县)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市、中江县)  佳木斯市(富锦市、抚远市、汤原县、东风区、桦川县、郊区、向阳区、桦南县、同江市、前进区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、赤水市、湄潭县、红花岗区、凤冈县、桐梓县、汇川区、绥阳县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县)

青岛市(崂山区、城阳区、胶州市、黄岛区、李沧区、即墨区、市北区、市南区、平度市、莱西市)三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、台江县、凯里市、剑河县、天柱县、丹寨县、岑巩县、三穗县、镇远县、从江县、锦屏县、雷山县、麻江县、施秉县、黄平县、榕江县)

商洛市(商州区、洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、山阳县、柞水县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、剑川县、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、宾川县、洱源县、弥渡县、永平县、大理市、南涧彝族自治县)

扬州市(仪征市、江都区、广陵区、宝应县、邗江区、高邮市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

凉山彝族自治州(会东县、甘洛县、会理市、冕宁县、布拖县、喜德县、宁南县、越西县、德昌县、盐源县、普格县、昭觉县、西昌市、雷波县、木里藏族自治县、金阳县、美姑县)

哈尔滨市(通河县、木兰县、香坊区、平房区、方正县、依兰县、阿城区、南岗区、五常市、双城区、道里区、道外区、松北区、呼兰区、巴彦县、延寿县、尚志市、宾县)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、卓尼县、合作市、临潭县、玛曲县、舟曲县、夏河县)

镇江市(润州区、京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市)

黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

沧州市(肃宁县、青县、盐山县、任丘市、海兴县、献县、南皮县、新华区、黄骅市、沧县、运河区、河间市、吴桥县、孟村回族自治县、东光县、泊头市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”