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普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)
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咸阳市(淳化县、礼泉县、长武县、秦都区、渭城区、三原县、泾阳县、杨陵区、兴平市、永寿县、武功县、彬州市、乾县、旬邑县) 黄山市(屯溪区、祁门县、黟县、歙县、徽州区、黄山区、休宁县)
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马鞍山市(博望区、和县、花山区、含山县、雨山区、当涂县) 邯郸市(成安县、广平县、峰峰矿区、临漳县、丛台区、涉县、大名县、复兴区、邯山区、武安市、鸡泽县、永年区、肥乡区、魏县、馆陶县、磁县、邱县、曲周县)
邵阳市(城步苗族自治县、双清区、洞口县、大祥区、邵东市、北塔区、新宁县、新邵县、隆回县、武冈市、邵阳县、绥宁县)
河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县)
乐山市(峨眉山市、犍为县、夹江县、沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、井研县、市中区)
中山市
北京市(大兴区、朝阳区、通州区、平谷区、密云区、海淀区、房山区、怀柔区、西城区、门头沟区、延庆区、东城区、昌平区、顺义区、石景山区、丰台区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
伊春市(丰林县、嘉荫县、铁力市、大箐山县、乌翠区、友好区、伊美区、南岔县、金林区、汤旺县)
安庆市(望江县、宜秀区、岳西县、大观区、潜山市、宿松县、迎江区、桐城市、怀宁县、太湖县)
莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)
淮南市(凤台县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区、寿县、大通区)
廊坊市(大厂回族自治县、三河市、固安县、文安县、香河县、广阳区、永清县、安次区、霸州市、大城县)
鞍山市(立山区、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、台安县、海城市)
阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、温宿县、库车市、乌什县、阿克苏市、沙雅县、新和县、拜城县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)
青岛市(城阳区、市北区、平度市、李沧区、莱西市、黄岛区、胶州市、市南区、即墨区、崂山区)
宁波市(江北区、北仑区、奉化区、鄞州区、宁海县、余姚市、象山县、慈溪市、海曙区、镇海区)
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晋中市(灵石县、榆次区、昔阳县、寿阳县、祁县、左权县、太谷区、榆社县、平遥县、和顺县、介休市)
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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
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开封市(尉氏县、祥符区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、杞县、龙亭区、禹王台区、通许县) 凉山彝族自治州(越西县、宁南县、美姑县、盐源县、西昌市、普格县、会理市、木里藏族自治县、冕宁县、会东县、德昌县、雷波县、喜德县、布拖县、甘洛县、金阳县、昭觉县)
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为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。