那些炮灰们：探索为何这些内容被封禁，背后隐藏着怎样的故事？各观看《今日汇总》
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维修服务社区合作，共建和谐：与社区合作，开展家电维修公益活动，提升社区居民的生活质量，共建和谐社区。
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锦州市(北镇市、太和区、古塔区、黑山县、义县、凌海市、凌河区)
萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、湘东区、芦溪县)
榆林市(子洲县、佳县、绥德县、榆阳区、横山区、米脂县、吴堡县、靖边县、神木市、定边县、府谷县、清涧县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
上饶市(余干县、广丰区、万年县、婺源县、信州区、德兴市、横峰县、铅山县、广信区、鄱阳县、玉山县、弋阳县)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县)
平顶山市(舞钢市、郏县、卫东区、汝州市、石龙区、叶县、宝丰县、新华区、鲁山县、湛河区)
荆州市(松滋市、石首市、公安县、监利市、沙市区、荆州区、江陵县、洪湖市)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、富民县、呈贡区、盘龙区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、晋宁区、安宁市、西山区、石林彝族自治县、宜良县、东川区、五华区)
扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、仪征市、江都区、邗江区)
马鞍山市(博望区、雨山区、和县、含山县、花山区、当涂县)
上海市(虹口区、浦东新区、宝山区、嘉定区、青浦区、金山区、徐汇区、松江区、闵行区、杨浦区、静安区、长宁区、崇明区、黄浦区、普陀区、奉贤区)
白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、临江市)
新乡市(牧野区、卫辉市、封丘县、原阳县、获嘉县、延津县、长垣市、新乡县、卫滨区、辉县市、红旗区、凤泉区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)
邵阳市(隆回县、双清区、武冈市、新宁县、洞口县、邵东市、北塔区、新邵县、邵阳县、大祥区、城步苗族自治县、绥宁县)
常德市(桃源县、安乡县、澧县、汉寿县、石门县、武陵区、鼎城区、津市市、临澧县)
松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)
玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县、通海县)
雅安市(天全县、汉源县、名山区、芦山县、雨城区、宝兴县、荥经县、石棉县)
南阳市(方城县、社旗县、淅川县、新野县、南召县、邓州市、宛城区、内乡县、西峡县、唐河县、桐柏县、卧龙区、镇平县)
安阳市(汤阴县、龙安区、内黄县、北关区、滑县、文峰区、林州市、安阳县、殷都区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)
廊坊市(安次区、大厂回族自治县、大城县、文安县、三河市、永清县、固安县、霸州市、广阳区、香河县)
贵阳市(花溪区、修文县、观山湖区、开阳县、清镇市、云岩区、息烽县、乌当区、南明区、白云区)
铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、松桃苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县)
常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)
铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县、称多县)
承德市(隆化县、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县、双滦区)
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永州市(双牌县、祁阳市、新田县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、蓝山县、东安县、道县、宁远县、零陵区)
宣城市(宣州区、宁国市、泾县、广德市、旌德县、郎溪县、绩溪县)
洛阳市(瀍河回族区、老城区、嵩县、洛宁县、西工区、偃师区、宜阳县、新安县、伊川县、涧西区、汝阳县、栾川县、孟津区、洛龙区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
云浮市(云城区、云安区、郁南县、新兴县、罗定市)
温州市(瓯海区、龙湾区、洞头区、平阳县、瑞安市、永嘉县、乐清市、龙港市、文成县、泰顺县、苍南县、鹿城区)
泉州市(鲤城区、丰泽区、安溪县、南安市、德化县、石狮市、惠安县、永春县、洛江区、泉港区、晋江市、金门县)
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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)
泰州市(姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、高港区)
滁州市(定远县、来安县、天长市、南谯区、凤阳县、全椒县、明光市、琅琊区)
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柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、柳江区、鹿寨县、柳城县、柳南区、融水苗族自治县、城中区、柳北区)
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北京市(怀柔区、门头沟区、密云区、朝阳区、大兴区、丰台区、西城区、昌平区、东城区、海淀区、顺义区、通州区、平谷区、房山区、石景山区、延庆区)
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衡水市(桃城区、饶阳县、景县、阜城县、安平县、冀州区、深州市、故城县、武邑县、武强县、枣强县)
来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、雷山县、丹寨县、施秉县、凯里市、三穗县、麻江县、天柱县、台江县、从江县、镇远县、黎平县、岑巩县、榕江县、锦屏县、黄平县)
驻马店市(驿城区、汝南县、确山县、正阳县、上蔡县、泌阳县、平舆县、新蔡县、遂平县、西平县)
怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县、洪江市、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、鹤城区)
“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。
募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。
受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。
“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。
近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。
部分定增项目收费出现“地板价”
根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。
相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。
根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。
类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。
此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。
为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。
北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。
投行承销保荐费用持续下降
从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。
根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。
按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。
随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。
据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。
在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。
收费新规后投行收费模式生变
随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。
2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。
同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。
比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。
从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。
如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。
在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。
🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强
📝每日观点
🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。
🔥消息面
🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。
简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。
🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。
简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。
👉市场复盘
🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。
💰资金追踪
🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
来源：华尔街见闻
美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……
据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。
对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。
德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。
德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。
各大车企反应不一，分化加剧
尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。
德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。
德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。
马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。
福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。
一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。
行业前景展望：2025年销量或将下滑
本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。
在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。
德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。
风险提示及免责条款
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