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北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

宁夏回族自治区

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县、元阳县、泸西县、红河县、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、开远市、蒙自市)  榆林市(吴堡县、米脂县、清涧县、榆阳区、靖边县、定边县、子洲县、佳县、府谷县、神木市、横山区、绥德县)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、资阳区、赫山区、南县)

吕梁市(中阳县、交口县、汾阳市、临县、离石区、文水县、石楼县、柳林县、岚县、方山县、孝义市、交城县、兴县)

宁德市(寿宁县、蕉城区、周宁县、屏南县、古田县、福安市、福鼎市、霞浦县、柘荣县)

株洲市(渌口区、芦淞区、炎陵县、醴陵市、天元区、荷塘区、茶陵县、攸县、石峰区)  孝感市(汉川市、云梦县、应城市、安陆市、孝南区、大悟县、孝昌县)

东营市(利津县、广饶县、东营区、河口区、垦利区)

新乡市(长垣市、原阳县、凤泉区、辉县市、获嘉县、卫辉市、新乡县、封丘县、延津县、红旗区、牧野区、卫滨区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县)

江门市(恩平市、新会区、江海区、蓬江区、开平市、台山市、鹤山市)

常州市(溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区、武进区、新北区)

大同市(新荣区、天镇县、左云县、阳高县、云冈区、浑源县、云州区、灵丘县、平城区、广灵县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

新疆维吾尔自治区

南京市(雨花台区、溧水区、建邺区、玄武区、秦淮区、六合区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、高淳区、浦口区)

湛江市(坡头区、霞山区、麻章区、徐闻县、雷州市、吴川市、遂溪县、赤坎区、廉江市)

安庆市(宜秀区、宿松县、桐城市、岳西县、太湖县、大观区、迎江区、望江县、潜山市、怀宁县)

曲靖市(罗平县、马龙区、宣威市、会泽县、师宗县、沾益区、富源县、陆良县、麒麟区)

镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、丹徒区、京口区)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、滕州市、薛城区、市中区、山亭区)

宜春市(袁州区、靖安县、万载县、上高县、奉新县、樟树市、铜鼓县、丰城市、宜丰县、高安市)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

百色市(凌云县、靖西市、田林县、德保县、那坡县、平果市、西林县、田东县、右江区、隆林各族自治县、田阳区、乐业县)

天津市(南开区、红桥区、津南区、河北区、和平区、宁河区、北辰区、西青区、蓟州区、武清区、河东区、静海区、宝坻区、东丽区、河西区、滨海新区)

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吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

驻马店市(汝南县、正阳县、西平县、驿城区、上蔡县、泌阳县、平舆县、确山县、遂平县、新蔡县)

烟台市(牟平区、海阳市、莱山区、芝罘区、栖霞市、龙口市、莱州市、招远市、莱阳市、福山区、蓬莱区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)  南昌市(新建区、青云谱区、西湖区、安义县、东湖区、南昌县、青山湖区、进贤县、红谷滩区)

铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、德江县、石阡县、玉屏侗族自治县)

嘉兴市(海盐县、平湖市、桐乡市、海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区)

汉中市(汉台区、西乡县、洋县、城固县、南郑区、佛坪县、留坝县、镇巴县、宁强县、勉县、略阳县)玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、称多县)

酒泉市(敦煌市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县)  绥化市(北林区、安达市、海伦市、望奎县、庆安县、青冈县、肇东市、兰西县、明水县、绥棱县)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

衡阳市(衡东县、衡山县、衡阳县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、珠晖区、祁东县、耒阳市、石鼓区、常宁市、衡南县)

无锡市(宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、双塔区、北票市)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区)

黑河市(逊克县、孙吴县、嫩江市、北安市、爱辉区、五大连池市)

北京市(平谷区、延庆区、怀柔区、大兴区、通州区、顺义区、密云区、丰台区、海淀区、朝阳区、房山区、西城区、门头沟区、东城区、石景山区、昌平区)

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

临汾市(襄汾县、尧都区、侯马市、浮山县、隰县、汾西县、蒲县、霍州市、吉县、乡宁县、永和县、古县、大宁县、安泽县、曲沃县、洪洞县、翼城县)

雅安市(天全县、雨城区、荥经县、芦山县、名山区、汉源县、石棉县、宝兴县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区)

大连市(旅顺口区、庄河市、金州区、沙河口区、甘井子区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、长海县、中山区)

鹤岗市(工农区、绥滨县、萝北县、向阳区、兴山区、兴安区、东山区、南山区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁县、新源县、巩留县、尼勒克县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市)

周口市(项城市、淮阳区、郸城县、商水县、川汇区、太康县、扶沟县、西华县、鹿邑县、沈丘县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。