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维修技能培训营：定期举办维修技能培训营，提升团队维修技能和服务水平。
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巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)
邯郸市(大名县、魏县、馆陶县、永年区、峰峰矿区、邱县、曲周县、磁县、成安县、涉县、临漳县、广平县、武安市、丛台区、鸡泽县、邯山区、复兴区、肥乡区)
阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、富蕴县)
西藏自治区
阿克苏地区(乌什县、拜城县、新和县、库车市、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
石河子市(图木舒克市、可克达拉市、胡杨河市、白杨市、五家渠市、昆玉市、双河市、新星市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市)
揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)
绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
阿里地区(札达县、革吉县、措勤县、噶尔县、普兰县、改则县、日土县)
孝感市(安陆市、孝昌县、大悟县、孝南区、云梦县、应城市、汉川市)
济宁市(汶上县、微山县、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、金乡县、邹城市、任城区、梁山县、泗水县、兖州区)
阜新市(清河门区、海州区、细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区)
兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)
许昌市(建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区)
遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、大英县、安居区)
江门市(鹤山市、新会区、开平市、蓬江区、台山市、江海区、恩平市)
辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
衡阳市(石鼓区、蒸湘区、衡山县、衡南县、南岳区、珠晖区、雁峰区、祁东县、衡阳县、耒阳市、衡东县、常宁市)
益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、南县、安化县、沅江市)
汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区、南澳县、澄海区、金平区)
成都市(青羊区、郫都区、新津区、青白江区、锦江区、彭州市、金堂县、崇州市、都江堰市、双流区、简阳市、温江区、蒲江县、金牛区、龙泉驿区、武侯区、邛崃市、新都区、成华区、大邑县)
大同市(新荣区、左云县、浑源县、平城区、阳高县、云冈区、天镇县、广灵县、云州区、灵丘县)
常州市(武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区、金坛区)
南充市(阆中市、顺庆区、南部县、西充县、营山县、仪陇县、嘉陵区、高坪区、蓬安县)
南昌市(青云谱区、新建区、青山湖区、西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、安义县、南昌县)
鞍山市(海城市、铁东区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区)
北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)
白银市(靖远县、景泰县、会宁县、平川区、白银区)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县)
伊春市(铁力市、伊美区、丰林县、南岔县、乌翠区、友好区、嘉荫县、汤旺县、大箐山县、金林区)
天津市(滨海新区、河西区、北辰区、武清区、红桥区、河东区、河北区、东丽区、宁河区、西青区、蓟州区、和平区、宝坻区、南开区、津南区、静海区)
锦州市(凌海市、北镇市、义县、凌河区、古塔区、太和区、黑山县)
宁夏回族自治区
福州市(马尾区、长乐区、晋安区、永泰县、闽侯县、闽清县、平潭县、鼓楼区、仓山区、连江县、罗源县、台江区、福清市)
玉林市(玉州区、北流市、陆川县、博白县、容县、福绵区、兴业县)
武汉市(青山区、蔡甸区、江汉区、黄陂区、江夏区、洪山区、新洲区、汉南区、武昌区、江岸区、东西湖区、汉阳区、硚口区)
贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)
信阳市(浉河区、息县、商城县、淮滨县、光山县、潢川县、新县、平桥区、固始县、罗山县)
广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、广安区、前锋区)
宁德市(福安市、福鼎市、蕉城区、柘荣县、霞浦县、周宁县、寿宁县、古田县、屏南县)
平顶山市(新华区、湛河区、叶县、卫东区、宝丰县、鲁山县、汝州市、郏县、舞钢市、石龙区)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、从江县、三穗县、施秉县、台江县、黎平县、丹寨县、黄平县、麻江县、剑河县、镇远县、凯里市、榕江县、天柱县、雷山县、锦屏县)
衢州市(开化县、衢江区、江山市、柯城区、常山县、龙游县)
日喀则市(定日县、仲巴县、白朗县、南木林县、吉隆县、萨嘎县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、定结县、聂拉木县、拉孜县、康马县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、仁布县、亚东县)
长春市(绿园区、宽城区、双阳区、朝阳区、榆树市、二道区、德惠市、公主岭市、南关区、农安县、九台区)
岳阳市(岳阳县、平江县、汨罗市、湘阴县、华容县、临湘市、君山区、岳阳楼区、云溪区)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁市、尼勒克县、巩留县、新源县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、伊宁县)
淮南市(寿县、八公山区、谢家集区、潘集区、田家庵区、凤台县、大通区)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县)
吕梁市(孝义市、临县、石楼县、兴县、交口县、岚县、柳林县、方山县、交城县、文水县、离石区、中阳县、汾阳市)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
襄阳市(枣阳市、襄州区、保康县、南漳县、谷城县、襄城区、樊城区、宜城市、老河口市)
湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、德清县、吴兴区)
凉山彝族自治州(德昌县、越西县、盐源县、西昌市、甘洛县、普格县、美姑县、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、宁南县、布拖县、会理市、冕宁县、金阳县、喜德县、雷波县)
自贡市(贡井区、大安区、富顺县、荣县、自流井区、沿滩区)
滨州市(无棣县、阳信县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、惠民县)
盐城市(亭湖区、大丰区、建湖县、盐都区、响水县、东台市、滨海县、射阳县、阜宁县)
丹东市(凤城市、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)
吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)
威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)
潍坊市(潍城区、青州市、坊子区、安丘市、高密市、临朐县、昌邑市、昌乐县、寿光市、诸城市、奎文区、寒亭区)
晋中市(介休市、寿阳县、榆次区、灵石县、祁县、平遥县、左权县、太谷区、昔阳县、榆社县、和顺县)
甘孜藏族自治州(道孚县、石渠县、康定市、九龙县、德格县、炉霍县、白玉县、理塘县、色达县、巴塘县、乡城县、雅江县、得荣县、泸定县、甘孜县、丹巴县、新龙县、稻城县)
太原市(晋源区、古交市、万柏林区、阳曲县、小店区、杏花岭区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、迎泽区)
株洲市(茶陵县、攸县、炎陵县、天元区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、石峰区、渌口区)
芜湖市(弋江区、繁昌区、南陵县、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区)
中山市
通化市(通化县、二道江区、东昌区、柳河县、集安市、辉南县、梅河口市)
贵阳市(清镇市、观山湖区、开阳县、修文县、南明区、白云区、息烽县、乌当区、花溪区、云岩区)
菏泽市(单县、巨野县、鄄城县、东明县、定陶区、成武县、牡丹区、郓城县、曹县)
松原市(宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)
宜春市(樟树市、高安市、宜丰县、奉新县、靖安县、铜鼓县、万载县、上高县、丰城市、袁州区)
宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县、泗县)
黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市)
渭南市(临渭区、合阳县、蒲城县、大荔县、韩城市、澄城县、富平县、潼关县、华州区、华阴市、白水县)
甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、合作市、玛曲县、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县)
广元市(剑阁县、青川县、利州区、昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县)
商洛市(洛南县、商南县、镇安县、丹凤县、商州区、山阳县、柞水县)
葫芦岛市(兴城市、龙港区、南票区、连山区、建昌县、绥中县)
泰州市(姜堰区、海陵区、兴化市、泰兴市、高港区、靖江市)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
驻马店市(新蔡县、上蔡县、泌阳县、正阳县、确山县、西平县、汝南县、遂平县、平舆县、驿城区)
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海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)
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白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)
池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)
沧州市(献县、沧县、泊头市、盐山县、孟村回族自治县、青县、南皮县、新华区、河间市、海兴县、黄骅市、东光县、吴桥县、肃宁县、任丘市、运河区)
宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)
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三沙市(西沙区、南沙区)
张掖市(甘州区、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)
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嘉兴市(秀洲区、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市)
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巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、库尔勒市、轮台县、和静县、博湖县)
连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、连云区、海州区、灌云县)
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景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
白山市(靖宇县、抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、古丈县、花垣县、保靖县、吉首市、泸溪县、龙山县)
玉溪市(华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区)
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抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、东洲区、顺城区、望花区)
延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、敦化市、安图县、汪清县、龙井市、图们市、珲春市)
中信证券研究文|裘翔
2023年10月以来，中央汇金通过增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。根据公募基金23Q4-25Q1季度披露的持有人数据，汇金持有的ETF份额未曾出现环比净减少的情况，诸如“汇金通常在市场阶段性上涨后卖出”等传言与实际情况完全不符。2025年4月以来，汇金持有的ETF获明显的资金净流入，且结构上更加均衡。我们认为，A股也是中国贸易战中提振信心的关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。同时，本文汇总了对这一揽子ETF资金流的跟踪测算方式，供投资者参考。
▍汇金持有的ETF份额未曾出现净减少的情况。
2025年4月以来，汇金积极增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。但同时市场有传言称汇金通常在市场阶段性上涨后卖出（如24Q4）、近期的增持行为将对未来行情构成减持压力，基于事实数据，此类揣测与实际情况完全不符。由于季报并不披露基金前10大持有人的信息，我们统计了23Q4-25Q1公募基金季报披露的“单一投资者持有份额比例达到或超过20%”的申赎情况（中央汇金2023年10月公告买入ETF，2023年年报开始进入ETF前十大持有人），汇金持有的ETF份额从未出现过环比净减少的情况，实际上，25Q1汇金持有的4只沪深300ETF份额分别增加3.63、5.02、1.57、1.17亿份，合计净流入约45亿元。
▍2024年2月以来，汇金公司增持范围不断扩容。
2024年2月中央汇金公司公告扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围以来，汇金增持方向逐渐多元化，均衡成长/价值、大盘/小盘风格。根据公募ETF基金2024年中报与2024年年报前十大股东统计，汇金公司在2024年末合计持有股票型ETF的规模为10439亿元，较2024年中的5839亿元提升4600亿元；结构上看，汇金公司主要持有沪深300、上证50、中证1000、中证500等宽基ETF，2024年末300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、中证500ETF分别合计持有6893亿元、1111亿元、902亿元、748亿元，较年中分别增加3191亿元、408亿元、258亿元、381亿元，此外，科创50ETF获得明显增配，2024年末持有规模为187亿元，较2024年中提升104亿元，其中57亿元来自于增持。
▍通过份额申赎、成交量、净主动买入水平等方式跟踪测算，2025年4月以来，汇金持有的ETF获明显的资金净流入，且结构上更加均衡。
根据ETF基金日度公布的份额数据，4月7日至21日，汇金持有的沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF分别累计净流入1342、197、177、355、51、30亿元，合计净流入2152亿元。同时由于ETF的成交水平通常较为稳定，我们通过统计一揽子ETF相对日均水平超额的成交量、净主动买入量跟踪ETF资金异动情况，我们发现2024年1月至2月初、6月末至7月均出现了ETF资金明显阶段性异动的情况。2025年4月7日-4月21日，我们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF超额成交水平（较2025年以来日均水平）分别为1358、238、169、257、183、53亿元，合计2258亿元；通过净主动买入量相对总成交量的比例判定资金异动情况，我们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF超额主动买入额分别为751、107、83、289、19、25亿元，合计1269亿元。4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议再次强调“要持续稳定股市”，并将“持续稳定股市”置于“持续推动房地产市场平稳健康发展”之前。我们认为，A股也是贸易战当中的关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。
▍风险因素：
一揽子ETF的净申赎、成交量、净买入水平估算方式并非汇金实际净申赎数据，与中央汇金实际增持情况存在误差。
专题：聚焦美股2025年第一季度财报
Alphabet（谷歌母公司）发布2025年第一季度财报：营收为902.34亿美元，同比增长12%，不计入汇率变动的影响为同比增长14%；按照美国通用会计准则，净利润为345.40亿美元，同比增长46%；每股摊薄收益为2.81美元，与上年同期的1.89美元相比实现增长。
财报发布后，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（SundarPichai）、首席商务官菲利普·辛德勒（PhilippSchindler）以及CFO阿纳特·阿什肯纳齐（AnatAshkenazi）召开了分析师电话会议，回答了相关业务的问题。
以下是分析师电话会议回答摘要：
摩根士丹利分析师BrianNowak：我的第一个问题想问阿纳特，问题与广告业务的宏观环境有关。大概在4月24日前后，您曾提到部分因素会影响公司第二季度的广告业务。能否请您与我们分享一下，具体来看，是某些广告垂类、业务地区等等哪些因素对二季度的广告业务产生影响？或者说从您的角度来看，您是否观察到了某些疲软迹象？相比前几个季度，2025年第二季度有哪些季节性因素变化？
我的第二个问题想问菲利普。您提到本季度“商业查询”（commercialquery）的检索量有所增加。能否请您为我们详细拆解一下，具体是哪些产品或者商品垂类带动了商业查询量的增长？展望2025年、2026年，您认为还有哪些产品或者商品垂类有潜力持续推动谷歌商业查询量的增长？有哪些产品是您特别看好的？
菲利普·辛德勒：这两个问题我都可以回答。
关于你的第一个问题。在今年的第一季度，我们观察到广告业务各个垂类都表现强劲。拆解来看，具体的行业垂类包括但不限于金融、保险、零售、医疗保健以及旅游行业。
至于你问题里提到的第二季度，毕竟第二季度才刚开始几周，现在给出评论还为时尚早。需要明确的是，宏观环境对我们业务的影响是无法避免的，但在这里我们也无法预测具体的潜在影响会有哪些。另外，“最低限度”关税豁免政策的变化难免会对我们2025年的广告业务造成轻微逆风影响，尤其是会影响那些来自APEC（亚太经合组织）的零售商家。
从再宏观一些的角度来看，我想和大家说的是，谷歌在应对大环境不确定性方面有着非常丰富的经验。一直以来，我们都致力于为用户提供有关消费者行为的深度分析，比如竞价机制、用户检索趋势、产品平替等等。可以向大家保证的是，我们在这方面经验丰富。
关于你的第二个问题，即“商业查询”。我们的“人工智能搜索摘要”（AIOverviews）功能帮助我们持续提升用户满意度和检索使用率。我注意到，今年的第一季度是迄今为止AIOverviews适用范围最大的一次，无论是从吸引新用户量的角度，还是从搜索量的角度来看，AIOverviews的表现都非常不错。
我想以上回答已经可以解决您的问题了。至于其他影响我们搜索业务的产品，在这里我就不再过多预测了，但总而言之，我们对AIOverviews目前的表现感到非常满意，未来也会将这一功能逐渐扩展到谷歌旗下的其他产品上。
摩根大通分析师DougAnmuth：我的第一个问题还是有关AIOverviews。能否请管理层与我们谈一谈，目前AIOverviews的推广程度如何？我们看到现在谷歌大约有15亿的AIOverviews用户。管理层之前也提到AIOverviews的变现速度大致会和非AI搜索业务一致（在2024年第三季度电话会议上管理层提到“AIOverviewsaremonetizingatroughlythesamerateasnon-AIsearches.”）。从点击率、转化率的角度来看，这意味着什么？
我的第二个问题想问阿纳特。自从您加入谷歌以来，在成本结构重建方面您做出了哪些改变？如果宏观经济环境持续走弱，经济大环境进一步放缓，未来您是否考虑进一步削减成本？
菲利普·辛德勒：关于AIOverviews中的广告问题。实际上在去年年底，我们就在美国地区移动端的AIOverviews功能中推出了广告，这也是建立在我们前期业务基础上的经过深思熟虑做出的改变。
但正如我之前所提到的，我们认为对于AIOverviews，其盈利速度大致会和非AI搜索业务一致，这也为我们未来进行持续创新奠定了坚实基础。对此我们都感到非常满意。
至于你问题里提到的点击率、转化率等细节数据，我想可能现在还不是与大家分享的好时机。但总的来说，我们对目前的业务表现感到满意。
阿纳特·阿什肯纳齐：关于你的第二个问题，即目前公司有哪些提质增效的新方法。
实际上，我们的大方向并没有改变，之前的电话会议上我也曾与大家分享过我的一些想法与宗旨。对于谷歌来说，现阶段我们仍然需要提高组织上下的效率以及生产力，控制运营费用及资本支出。在前面的简报中我也提到了相关内容。投资方面，我们需要以创新、推动公司长期可持续增长为导向来进行投资，提高投资效率。另外，回顾过去几年我们的资本支出增长以及今年的投资计划，我们也需要将设备折旧等带来的额外压力考虑在内。因此，我们希望能通过有效投资抵消一部分逆风影响。
对于今年750亿美元的资本支出计划，我们需要考虑的是如何确保投出的每一美元都能得到有效利用。在每一笔投资背后我们都有非常严格的流程，把控投资需求，对每笔投资的分配也有严格的规定，以确保每笔资源都能得到合理利用，保证投资效率。我相信大家这段时间已经看到了我们发布的一系列公告以及新变化。未来，我们的关注重点仍然是调整薪酬增长速度、关注地产动向以及全业务范围内的基础设施建设与利用情况。
高盛分析师EricSheridan：我的第一个问题想问桑达尔。纵观当前消费者端的人工智能，您认为谷歌Gemini平台与其他平台之间的差异在哪？未来您将如何持续扩大这种差异？比如提高产品使用频次、实用性或者以消费者习惯为导向持续创新等等方面。
我的第二个问题想问阿纳特。如果宏观经济环境持续发生变化，环境逆风影响加剧，作为投资者，我们该如何考虑公司今年的投资？能否请您为我们详细拆解一下，对于公司今年的整体投资，哪些投资是必要的固定投资？如果宏观环境持续恶化，哪些投资在您看来是可以灵活调整的？
桑达尔·皮查伊：很显然，现在对于人工智能领域来说是非常激动人心的时刻。我们看到前沿模型在不断进步，这也是一切的基础。我相信大家也看到我们推出了Gemini2.5Pro以及Gemini2.5Flash。我相信，谷歌已经占据了行业的主导地位。而且，我们的模型也收到了来自开发者、企业以及消费者的热烈欢迎与好评。
我们希望通过我们的产品组合优化用户的人工智能体验，比如在搜索业务方面，我们引入了AIOverviews功能，希望能让消费者感受到AI搜索体验。目前来看，我们已经得到了非常积极的反馈，用户的AI搜索时长能达到传统搜索的两倍左右。这点特别让我们兴奋。
你问题里还提到了Gemini平台。确实，我们看到了Gemini使用频率的增长，特别是过去几周我们推出新版本后。当然，使用频率的增加不止停留在新模型上，我们还观察到用户对ProjectAstra下GeminiLive功能的积极反馈，用户对此特别欢迎。此外，由Gemini2.5Pro驱动的DeepResearch在GeminiCanvas上也广受好评，我们收到了特别多的积极反馈。
因此，从上述趋势来看，我们会持续在这方面加大投入。近期，我们也优化了相关团队，希望能够抓住势头，为用户带来更好的体验。对于公司在这方面的未来发展以及产品路线图，我感到非常满意与兴奋。
阿纳特·阿什肯纳齐：关于你的第二个问题，即今年公司的投资计划是否会依照宏观经济环境进行调整。
正如我前面所说，我们今年的资本支出计划仍然在750亿美元左右。纵观公司业务全局，我们确实看到了非常多的机遇，无论是谷歌服务、云业务抑或是谷歌DeepMind。大家可以回想一下，我在之前第四季度电话会议上曾提到，去年年底的时候，我们的云业务用户需求甚至超过了我们的产能。本季度的情况依然如此。因此，我们需要加大投资力度，满足用户需求。
我们一直在强调，谷歌做的是长期投资、投资创新。这一直都是我们的投资本质。我们希望能以负责任的态度进行每一笔投资，过去几年来一直如此。我相信大家也能从我们的业绩报告上看到这一点，我们一直在不断提高业务的效率与生产力。此外，我们还进行了一系列提质增效的举措，包括但不限于团队整合等，这不仅有助于降低成本，同时也能有效提高效率，从而让产品更快地推向市场。以上都是我们重点关注的投资领域，在过去几次的电话会议中我们也都有所提及。
我们相信，以上这些提质增效、加速创新的举措能帮助让我们的业务更有韧性，无论宏观经济环境如何变化，我们都有能力抵御风险。当然，我并不是说宏观环境的影响就不存在了，我们会对宏观经济环境密切关注，观察组织内部及外部情况，合理、适当地进行投资，从而带动短期以及长期增长。
（持续更新中。。。）
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