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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)








怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)








济南市(商河县、市中区、平阴县、钢城区、莱芜区、历城区、槐荫区、济阳区、历下区、长清区、天桥区、章丘区)








楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、武定县、永仁县、南华县、大姚县、禄丰市、双柏县、楚雄市、姚安县)  贺州市(平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)








漳州市(华安县、龙海区、长泰区、漳浦县、平和县、龙文区、东山县、芗城区、云霄县、诏安县、南靖县)








兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)








池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)








防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)  泰安市(肥城市、岱岳区、东平县、宁阳县、新泰市、泰山区)








哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)








丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)








四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)








黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)








齐齐哈尔市(铁锋区、克东县、讷河市、泰来县、甘南县、依安县、克山县、碾子山区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、建华区、富拉尔基区、龙沙区、富裕县、龙江县、拜泉县)








平顶山市(汝州市、湛河区、卫东区、郏县、舞钢市、叶县、鲁山县、新华区、石龙区、宝丰县)








海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)








温州市(瓯海区、龙港市、乐清市、文成县、洞头区、龙湾区、泰顺县、苍南县、瑞安市、平阳县、永嘉县、鹿城区)








潍坊市(坊子区、安丘市、昌乐县、诸城市、青州市、高密市、寒亭区、寿光市、奎文区、潍城区、临朐县、昌邑市)








青岛市(市北区、胶州市、即墨区、平度市、城阳区、黄岛区、莱西市、崂山区、市南区、李沧区)








廊坊市(固安县、文安县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、大城县、永清县、安次区、霸州市、香河县)








临沧市(永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县)








湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)








济宁市(微山县、汶上县、梁山县、嘉祥县、邹城市、鱼台县、泗水县、金乡县、兖州区、任城区、曲阜市)








济源市








孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、云梦县、安陆市、孝南区、汉川市)








淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、洪泽区、金湖县、淮安区)








红河哈尼族彝族自治州(红河县、蒙自市、弥勒市、开远市、建水县、绿春县、石屏县、元阳县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、屏边苗族自治县)








巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、轮台县、尉犁县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县)
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钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)








肇庆市(四会市、怀集县、高要区、封开县、鼎湖区、广宁县、德庆县、端州区)








湛江市(坡头区、赤坎区、雷州市、廉江市、徐闻县、麻章区、霞山区、吴川市、遂溪县)








儋州市  玉林市(陆川县、北流市、玉州区、兴业县、博白县、容县、福绵区)








拉萨市(墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、当雄县、城关区、尼木县)








河池市(凤山县、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县)








聊城市(高唐县、东阿县、茌平区、临清市、阳谷县、冠县、莘县、东昌府区)淮南市(八公山区、田家庵区、凤台县、寿县、大通区、谢家集区、潘集区)








盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)  黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、黄山区、黟县、祁门县、徽州区)








江门市(恩平市、新会区、开平市、台山市、蓬江区、江海区、鹤山市)








牡丹江市(宁安市、林口县、绥芬河市、阳明区、穆棱市、西安区、东宁市、爱民区、海林市、东安区)








舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)崇左市(天等县、龙州县、宁明县、大新县、江州区、凭祥市、扶绥县)








榆林市(绥德县、子洲县、佳县、定边县、神木市、吴堡县、清涧县、横山区、榆阳区、府谷县、靖边县、米脂县)








北京市(平谷区、朝阳区、石景山区、大兴区、密云区、房山区、延庆区、海淀区、门头沟区、怀柔区、东城区、西城区、顺义区、昌平区、丰台区、通州区)








绥化市(北林区、兰西县、青冈县、安达市、海伦市、绥棱县、庆安县、望奎县、肇东市、明水县)








珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)








遵义市(仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、汇川区、红花岗区、湄潭县、赤水市、习水县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、凤冈县)








咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县)








安康市(镇坪县、宁陕县、石泉县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、汉阴县、白河县、岚皋县、平利县)








海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)








内江市(东兴区、市中区、隆昌市、资中县、威远县)








荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市)








和田地区(墨玉县、策勒县、于田县、和田县、和田市、洛浦县、皮山县、民丰县)








扬州市(江都区、仪征市、广陵区、宝应县、高邮市、邗江区)








酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县)








铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、江口县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、石阡县)








庆阳市(宁县、西峰区、庆城县、环县、镇原县、合水县、华池县、正宁县)








昭通市(盐津县、彝良县、鲁甸县、镇雄县、永善县、昭阳区、绥江县、水富市、巧家县、威信县、大关县)

近日，“供应链第一股”怡亚通发布2024年财报，其中，关于酒类业务营收数据“消失”的情况引发行业关注。

财报数据显示，2024财年，怡亚通实现营收达776.16亿元，同比减17.8%。归母净利润为1.06亿元，同比减24.92%。扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。经营活动产生的现金流净额增长191.42%。但未披露酒类营收相关情况。

值得关注的是，去年同期，怡亚通除营收数据外，其关键经营数据全线下滑。其中，扣非归母净利润同比下滑68.50%、经营活动产生的现金流净额增长同比下滑81.87%。此外，在2023年财报中，怡亚通列出供应链业务中，酒饮业务营收为27.13亿元；品牌运营/自有品牌中酒饮营收为5.88亿元。

当下，结合曾经曝出的“大唐酒业”被怡亚通“扫地出门、怡亚通布局清香酒等事件，以及白酒赛道整体调整的行业现状，关于怡亚通酒类业务的发展业内已有多种猜想。

01

分销得利，

酿酒难成？

怡亚通与酒有着不解之缘，怡亚通成为“供应链第一股”背后，酒类销售为其贡献了“大量营收指标”。

公开资料显示，怡亚通早在2008年便开始“饮酒”。彼时，怡亚通成立了全资子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司（曾用名：深圳市怡亚通酩酒供应链管理有限公司），其主要业务为酒类批发、供应链管理和进出口业务，未涉及到酒类生产领域。

2009年，怡亚通推出了“380分销平台计划”。2014-2018年，怡亚通前述计划陆续落地，其在全国300多个地级市成立分公司，并与各地经销商形成合资公司从而绑定终端门店。主要形式为通过大规模采购后卖给经销商，赚取中间差价及一定的服务费收益。其中，2018年，怡亚通酒饮分销业务达到近100亿元的收入巅峰。

或是在供应链端酒类销售取得一定成效，以及更大利润的驱使，怡亚通开始向酒类上游探索。

资料显示，2019年至2021年，怡亚通获得钓鱼台、国台、习酒、金沙酒业等企业授权，合作推出多款定制酱酒产品。2021年2月，怡亚通还曾发布公告称，拟与仁怀遵密商贸、王城汇酒业、成都同创共赢酒业共同出资设立汪家烧坊酒业，但合作无疾而终。

据了解，怡亚通的酒业“高光时刻”为2017年，营收达到26.76亿元的历史最高点随后便开始回落。近年来，怡亚通通过和知名酒品牌联合打造产品，业绩开始回暖。资料显示，钓鱼台珍品一号、国台黑金十年、习酒古韵酱香品牌等系列产品较为旺销。2022年，怡亚通通过旗下孙公司完成了对大唐酒业60%股权的收购。

不过，怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，便于2023年宣布退出大唐酒业。几乎同期，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

彼时，有分析人士表示，怡亚通买进的大唐酒业有不少遗留问题，当时买进或是基于蹭热点，但现在怡亚通觉得生意不是那么好做就开始剥离资产。

酱酒赛道折戟后，怡亚通于2023年布局清香酒赛道，参与方式亦是与当地酒企成立合资公司。不过，最新来看，怡亚通与“清香”的交集，已然停留在去年10月。

从怡亚通的2023年财报我们亦可得知，多年布局酒类上游后，怡亚通并未有取得突破性进展，且酒类生产占据总营收比重极低。财报数据显示，报告期内怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降了25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

02

怡亚通再寻“风口”？

值得关注的是，从怡亚通涉足白酒生产的时间点来看，其“蹭热点”特征显著。在2018年左右，酱酒热度持续攀升，怡亚通加速酱酒布局。2023年左右，以汾酒为代表的清香型出现“反攻”趋势后，怡亚通便积极布局清香酒生产业务。昨日，据媒体报道，怡亚通又宣布跨界新能源。

事实上，以怡亚通2024年财报为依据，怡亚通的营收来源仍在其供应链老本行上，占比超9成。而频繁跨界后怡亚通财报数据的变动情况，却引起了不少行业人士的质疑。

从2024年财报来看，拥有十几年传统产业跨界经验的怡亚通，其固定资产占比总资产仅为3.78%。同期其负债率破80%大关，达81.87%，总负债为471.1亿元，其中短期有息负债231.27亿元，占总负债比例接近50%，同时，怡亚通毛利率仅为4.31%，公司或存在流动性风险和财务压力。

有业内人士直言，国内产业调整、消费市场疲软下，传统供应链企业普遍存在增长压力。怡亚通持续跨界热门赛道，亦或为更容易获得贷款。整体来看，这一巨头正在遭遇转型之痛。

怡亚通的财报亦证实了上述内容。财报中，怡亚通传统业务“分销与营销”或2024年最大跌幅，为20.43%。不断跨界寻路的怡亚通，能否及时做好业绩修复呢？

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