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台州市(路桥区、玉环市、临海市、天台县、仙居县、黄岩区、三门县、温岭市、椒江区)

天津市(南开区、宝坻区、宁河区、武清区、和平区、河东区、静海区、滨海新区、东丽区、河北区、西青区、红桥区、河西区、北辰区、蓟州区、津南区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、永德县、云县)

济宁市(邹城市、汶上县、任城区、梁山县、微山县、金乡县、嘉祥县、兖州区、曲阜市、泗水县、鱼台县)  太原市(娄烦县、小店区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、清徐县、迎泽区、古交市)

张掖市(山丹县、民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

宁波市(宁海县、奉化区、江北区、海曙区、鄞州区、北仑区、余姚市、慈溪市、象山县、镇海区)

梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、蕉岭县、兴宁市、五华县、梅县区、大埔县)曲靖市(陆良县、沾益区、麒麟区、罗平县、会泽县、马龙区、师宗县、宣威市、富源县)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、姚安县、元谋县、楚雄市、南华县、大姚县、永仁县、牟定县、双柏县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

眉山市(洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县)

五指山市(文昌市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、万宁市、临高县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼海市、定安县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

宁夏回族自治区

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

黑河市(五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、爱辉区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、铁西区)

衢州市(衢江区、龙游县、江山市、常山县、开化县、柯城区)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县、杂多县)

龙岩市(新罗区、连城县、长汀县、上杭县、永定区、漳平市、武平县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、禹会区)

南平市(浦城县、建瓯市、光泽县、武夷山市、松溪县、邵武市、延平区、顺昌县、政和县、建阳区)

广西壮族自治区

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

三沙市(西沙区、南沙区)

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铜仁市(德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、石阡县、碧江区、江口县、松桃苗族自治县)

长春市(绿园区、德惠市、南关区、九台区、二道区、宽城区、农安县、公主岭市、双阳区、榆树市、朝阳区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)  长治市(上党区、黎城县、武乡县、平顺县、潞州区、沁县、沁源县、屯留区、襄垣县、长子县、壶关县、潞城区)

东莞市

安阳市(内黄县、殷都区、龙安区、北关区、滑县、汤阴县、文峰区、林州市、安阳县)

滁州市(琅琊区、定远县、明光市、南谯区、全椒县、天长市、来安县、凤阳县)拉萨市(尼木县、当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区)

伊春市(嘉荫县、南岔县、汤旺县、金林区、铁力市、友好区、乌翠区、大箐山县、丰林县、伊美区)  淄博市(博山区、高青县、张店区、淄川区、沂源县、桓台县、周村区、临淄区)

黄冈市(红安县、黄梅县、团风县、黄州区、罗田县、武穴市、蕲春县、浠水县、麻城市、英山县)

临沂市(费县、郯城县、兰陵县、河东区、蒙阴县、沂水县、罗庄区、莒南县、兰山区、沂南县、临沭县、平邑县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、市中区、资中县)黔东南苗族侗族自治州(雷山县、黄平县、岑巩县、从江县、天柱县、黎平县、台江县、三穗县、锦屏县、凯里市、剑河县、丹寨县、施秉县、镇远县、榕江县、麻江县)

嘉峪关市

吉林市(船营区、磐石市、蛟河市、永吉县、桦甸市、龙潭区、舒兰市、昌邑区、丰满区)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

山南市(错那市、扎囊县、贡嘎县、琼结县、措美县、浪卡子县、洛扎县、隆子县、曲松县、乃东区、加查县、桑日县)

本溪市(明山区、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区、天宁区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗)

安康市(平利县、白河县、旬阳市、紫阳县、镇坪县、宁陕县、石泉县、汉滨区、岚皋县、汉阴县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、长顺县、独山县、贵定县、平塘县、惠水县、都匀市)

黄山市(休宁县、黟县、黄山区、屯溪区、歙县、祁门县、徽州区)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区、安源区)

安庆市(望江县、潜山市、宜秀区、怀宁县、宿松县、大观区、迎江区、桐城市、岳西县、太湖县)

绍兴市(越城区、诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区)

赣州市(全南县、龙南市、石城县、上犹县、信丰县、兴国县、会昌县、于都县、定南县、安远县、南康区、大余县、章贡区、赣县区、崇义县、瑞金市、宁都县、寻乌县)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。