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漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)

绥化市(肇东市、海伦市、青冈县、绥棱县、兰西县、北林区、庆安县、望奎县、明水县、安达市)

无锡市(宜兴市、新吴区、惠山区、锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)  那曲市(色尼区、申扎县、双湖县、巴青县、班戈县、尼玛县、比如县、索县、聂荣县、安多县、嘉黎县)

南通市(海门区、崇川区、启东市、如东县、海安市、通州区、如皋市)

福州市(鼓楼区、闽清县、平潭县、连江县、罗源县、台江区、福清市、永泰县、马尾区、仓山区、长乐区、闽侯县、晋安区)

玉溪市(江川区、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、易门县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、湟源县、城中区、城西区)  延安市(延川县、宜川县、安塞区、宝塔区、黄陵县、子长市、志丹县、吴起县、甘泉县、洛川县、富县、延长县、黄龙县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区)

上饶市(广丰区、横峰县、信州区、弋阳县、婺源县、广信区、余干县、铅山县、鄱阳县、德兴市、玉山县、万年县)

焦作市(山阳区、武陟县、马村区、博爱县、解放区、沁阳市、中站区、修武县、孟州市、温县)

台州市(天台县、仙居县、玉环市、黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区、三门县、临海市)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县、广安区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县、肥城市)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区、金湖县、淮阴区、盱眙县)

衢州市(江山市、柯城区、开化县、常山县、龙游县、衢江区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、二连浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗)

芜湖市(无为市、南陵县、镜湖区、繁昌区、弋江区、鸠江区、湾沚区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、乌什县、温宿县、拜城县、沙雅县、新和县、阿瓦提县、库车市)

南阳市(镇平县、桐柏县、唐河县、邓州市、新野县、南召县、卧龙区、方城县、内乡县、社旗县、宛城区、西峡县、淅川县)

郴州市(宜章县、北湖区、安仁县、永兴县、桂东县、临武县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、汝城县、桂阳县)

喀什地区(莎车县、英吉沙县、巴楚县、疏勒县、麦盖提县、喀什市、泽普县、岳普湖县、疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

郑州市(惠济区、荥阳市、登封市、中原区、管城回族区、二七区、新郑市、中牟县、金水区、新密市、上街区、巩义市)

安庆市(宜秀区、太湖县、迎江区、大观区、桐城市、望江县、岳西县、怀宁县、宿松县、潜山市)

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景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

潍坊市(诸城市、潍城区、坊子区、寿光市、昌乐县、寒亭区、昌邑市、临朐县、安丘市、奎文区、高密市、青州市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

内蒙古自治区  大庆市(红岗区、萨尔图区、让胡路区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、龙凤区)

黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区)

益阳市(赫山区、资阳区、南县、桃江县、沅江市、安化县)

晋中市(左权县、榆社县、灵石县、祁县、太谷区、平遥县、介休市、榆次区、寿阳县、昔阳县、和顺县)钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区)  崇左市(龙州县、天等县、宁明县、江州区、大新县、凭祥市、扶绥县)

柳州市(城中区、鹿寨县、柳北区、柳城县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、融安县、融水苗族自治县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县)延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、和龙市、图们市、珲春市、延吉市、敦化市)

广元市(苍溪县、朝天区、剑阁县、利州区、昭化区、旺苍县、青川县)

宝鸡市(凤县、凤翔区、扶风县、金台区、陈仓区、渭滨区、千阳县、眉县、麟游县、太白县、陇县、岐山县)

泸州市(江阳区、泸县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、合江县、古蔺县)

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临沂市(沂水县、郯城县、平邑县、莒南县、罗庄区、沂南县、临沭县、蒙阴县、兰山区、河东区、费县、兰陵县)

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甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、临潭县、卓尼县、碌曲县、玛曲县、合作市、夏河县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、永顺县、龙山县、吉首市、古丈县、泸溪县、凤凰县)

长沙市(天心区、芙蓉区、雨花区、浏阳市、岳麓区、开福区、宁乡市、长沙县、望城区)

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吉安市(永新县、泰和县、新干县、峡江县、永丰县、吉州区、青原区、万安县、井冈山市、安福县、吉水县、遂川县、吉安县)

深圳市(光明区、宝安区、龙华区、罗湖区、南山区、盐田区、龙岗区、坪山区、福田区)

凉山彝族自治州(美姑县、越西县、盐源县、冕宁县、木里藏族自治县、雷波县、喜德县、布拖县、普格县、宁南县、昭觉县、会理市、金阳县、西昌市、会东县、德昌县、甘洛县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。