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新疆维吾尔自治区

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)

绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、上虞区、新昌县、诸暨市)  永州市(宁远县、祁阳市、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、冷水滩区、东安县、新田县、双牌县、江永县、道县)

赤峰市(巴林左旗、宁城县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、林西县、红山区、翁牛特旗、元宝山区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、广南县、丘北县、马关县、砚山县、麻栗坡县、文山市)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)

宁德市(霞浦县、柘荣县、屏南县、福安市、福鼎市、寿宁县、周宁县、古田县、蕉城区)  双鸭山市(集贤县、宝清县、友谊县、四方台区、岭东区、饶河县、宝山区、尖山区)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、市中区、山亭区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

益阳市(资阳区、南县、桃江县、赫山区、沅江市、安化县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、波密县)

邢台市(信都区、巨鹿县、南宫市、平乡县、襄都区、临西县、柏乡县、宁晋县、南和区、沙河市、清河县、内丘县、广宗县、隆尧县、新河县、临城县、威县、任泽区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县)

东莞市

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县)

襄阳市(宜城市、南漳县、保康县、老河口市、枣阳市、襄州区、樊城区、襄城区、谷城县)

宜春市(万载县、袁州区、宜丰县、樟树市、丰城市、靖安县、奉新县、上高县、高安市、铜鼓县)

郑州市(上街区、登封市、金水区、惠济区、新密市、中牟县、二七区、荥阳市、新郑市、巩义市、中原区、管城回族区)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区)

九江市(修水县、瑞昌市、彭泽县、武宁县、柴桑区、永修县、共青城市、濂溪区、都昌县、浔阳区、德安县、湖口县、庐山市)

白银市(白银区、平川区、靖远县、景泰县、会宁县)

宜宾市(叙州区、南溪区、翠屏区、高县、屏山县、兴文县、筠连县、长宁县、江安县、珙县)

三沙市(西沙区、南沙区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、独山县、龙里县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、贵定县、惠水县、福泉市、瓮安县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、东坡区、青神县)

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红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、泸西县、建水县、红河县、绿春县、个旧市、弥勒市、河口瑶族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

衡阳市(常宁市、蒸湘区、南岳区、石鼓区、衡阳县、衡东县、耒阳市、衡山县、珠晖区、祁东县、衡南县、雁峰区)

忻州市(定襄县、偏关县、五台县、忻府区、五寨县、繁峙县、静乐县、岢岚县、宁武县、河曲县、保德县、原平市、代县、神池县)  西安市(长安区、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、临潼区、周至县、新城区、蓝田县、阎良区、碑林区、灞桥区、未央区、高陵区)

安庆市(望江县、潜山市、迎江区、宿松县、桐城市、大观区、怀宁县、岳西县、宜秀区、太湖县)

台州市(仙居县、临海市、黄岩区、玉环市、路桥区、三门县、天台县、温岭市、椒江区)

平凉市(灵台县、华亭市、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县、崆峒区)中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

拉萨市(曲水县、林周县、达孜区、尼木县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区)  景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

渭南市(蒲城县、华阴市、大荔县、华州区、潼关县、临渭区、富平县、合阳县、韩城市、白水县、澄城县)

昭通市(盐津县、威信县、巧家县、彝良县、水富市、鲁甸县、绥江县、镇雄县、永善县、大关县、昭阳区)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

黄山市(歙县、屯溪区、祁门县、休宁县、徽州区、黄山区、黟县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县、永宁县)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、商都县、四子王旗、卓资县、集宁区)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、卢龙县、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)

厦门市(同安区、湖里区、集美区、思明区、海沧区、翔安区)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

沧州市(孟村回族自治县、沧县、吴桥县、运河区、盐山县、任丘市、新华区、河间市、肃宁县、东光县、泊头市、黄骅市、南皮县、献县、海兴县、青县)

新乡市(凤泉区、原阳县、红旗区、延津县、获嘉县、卫辉市、辉县市、长垣市、卫滨区、新乡县、封丘县、牧野区)

合肥市(蜀山区、巢湖市、长丰县、肥西县、瑶海区、包河区、庐阳区、肥东县、庐江县)

泉州市(德化县、丰泽区、石狮市、泉港区、洛江区、惠安县、永春县、南安市、金门县、鲤城区、晋江市、安溪县)

宁夏回族自治区

阜阳市(临泉县、界首市、阜南县、颍州区、颍泉区、太和县、颍东区、颍上县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

儋州市

　　来源：国际金融报

　　自2016年上市后，一路小跑连续八年营收增长的千禾味业（603027.SH）遭遇滑铁卢。

　　近日，公司披露了2024年年报，期内实现营收30.73亿元，同比下降4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下降3.07%；扣非后归母净利润5.03亿元，同比下降5.12%；公司经营活动现金流也由上年的4.7亿元降至3.38亿元，降幅达28%。

　　根据千禾味业此前制定的股权激励计划，2024年营收、净利润（扣非后的归母净利润）目标是，在2021年的基础上分别增长不低于89%、201%，即36.38亿元、6.56亿元，均未达标。

　　营收、利润双降，千禾味业依然不吝分红。

　　公告显示，公司计划向全体股东进行现金分红，每10股分配现金5元（含税），拟派发现金红利约5.14亿元（含税），占归母净利润的99.94%。

　　其中过半分红将会流入创始人家族。截至去年末，创始人家族成员伍超群、伍建勇、伍学明为千禾味业第一、二、三的股东，持股比例分别为40.67%、9.16%、0.79%，合计持股超50%。

　　酱油食醋收入波动

　　作为一家调味品企业，公司收入主要靠酱油、食醋等产品售卖而来。

　　2024年，千禾味业酱油产品销售45.32万吨，同比增长1.27%；收入19.64亿元，同比下降3.75%。销量上涨收入却下降，华创证券研报指出，其酱油产品价盘下降明显，降幅5%。

　　酱油产品其实一直是公司业绩支柱，近年来持续贡献六成以上营收，且上市以来均保持正增长，发展势头良好。这也是酱油自2016年后首次出现营收下滑。

　　2023年的高基数是影响业绩下滑的因素之一。最近几年，千禾味业凭借零添加特色，“吃”到了海天酱油添加剂“双标”事件红利，酱油收入从2021年的超11亿元跃升至次年的超15亿元，再到2023年的超20亿元，业绩大幅上涨。

　　另一方面，随着添加剂事件影响渐消，且海天、李锦记等同行加速布局零添加产品，行业竞争加剧，千禾味业酱油售卖也受到影响。

　　孙婉秋摄

　　为了应对这些问题，公司去年积极进行调整。国泰君安研报显示，2024年，千禾味业为根除低价产品对品牌的不利影响，主动下架零售价7元的超低价零添加产品，将营销主要精力聚焦在9.9元产品上。

　　报告期内，其还推出多款高端高品质产品，如千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾挤挤瓶蚝油、千禾零添加减盐酱油等。常规而言，调整产品结构，推出高端产品，会拉动销售均价上涨，但从去年酱油吨价下滑5%来看，其高端化调整暂未取得明显成效。

　　千禾味业第二大品类食醋的销售吨价同样有所下滑。

　　去年该产品售卖11.46万吨，同比下降9.5%；收入3.7亿元，同比下降12.52%，降幅大于酱油；吨价也相应下滑3%。这也是上市以来食醋品类首次收入下滑。

　　有分析认为，食醋业务表现弱于酱油主要因为消费力疲软背景下，食醋刚需属性弱于酱油。

　　“大本营”失速

　　2024年，千禾味业还对渠道端“动刀”。

　　公司主要采取“经销为主+直销为辅”的双组合销售模式，报告期内，为提升渠道竞争力，千禾味业加强对经销商调整优化，全年新增经销商770个，减少了704个，净增66个至3316个。

　　这一扩张步伐已有明显放缓。

　　拉长时间线看，2020年—2023年，千禾味业经销商数量分别为1404个、1791个、2230个、3250个，对应增长387个、439个、1020个，逐年上涨。截至2025年第一季度，公司经销商数量已降至3282个，甚至出现负增长。

　　制表：左宇

　　渠道端的调整短期内也会对公司业绩产生一定影响。2024年，千禾味业线上收入同比下滑4.89%，线下同比下滑4%，双渠道承压。

　　细分来看，2024年减少的704个经销商里，有312个属于西部区域。该区域年内仅增加211个经销商，净减少101个，也是所有区域里唯一总数下滑的。

　　收入降幅也是所有区域里最大的。

　　2024年，千禾西部区域营收从上年的12.29亿元降至11.2亿元，下滑8.89%，五个大区降幅最大，占总营收的比重超36%。西部地区作为公司“大本营”，2019年、2020年业绩贡献度还在50%以上，随着全国化推进，占比逐渐下降，但依然是业绩重镇。

　　该区域失速也意味着，千禾味业在“大本营”的品牌影响力和产品认可度或有下降。另外，除南部区域外，其他区域营收也在下滑。

　　公司营收罕见下滑，但投入的宣传推广费还在上涨。

　　2024年，其销售费用为4.23亿元，同比上涨7.94%；销售费用率也增长1.5个百分点至13.76%，投放转化率不高。其中，促销及广告宣传费从上年的1.54亿元增至1.66亿元。

　　存货周转天数走高

　　千禾味业产品动销节奏放缓，存货规模也有所上涨。

　　2024年，公司存货规模从上年的7.49亿元升至8.93亿元，上涨19.23%；存货周转天数从120天增至153天，库存积压压力加大，运营效率降低。

　　相比同行而言这一周期较长，“行业一哥”海天味业2024年存货周转天数为54.63天，较上年的56.27天有所下降，平均不到两个月就能够完成从存货投入到生产再到出库销售的一个完整循环；恒顺醋业2024年前三季度存货周转天数为66.45天；ST加加2024年前三季度存货周转天数为133.73天。

　　去年9月的中期业绩会上，就有投资者质疑，走访商超发现，千禾的产品生产日期普遍较早，不少是2024年初甚至2023年底生产的，是不是经销商去库存面临较大压力？

　　转入2025年，还在调整阶段的千禾又添了“新烦恼”。

　　年初，公司陷入食安风波，又被消费者质疑“千禾0”产品是否真的“零添加”，引发负面舆情。

　　另外，3月国家新规明确，预包装食品不得使用“不添加”“零添加”等用语对食品配料进行特别强调。这对以“零添加”为核心卖点的千禾味业来说，也是不小的挑战，两年过渡期内更换包装的成本及如何重塑品牌认知、找到新的产品亮点，都是其需要面对的问题。

　　在针对哈佛大学不断加码的施压行动中，特朗普政府又出新招，正敦促该校交出关于从外国来源所获资金的记录，并且要追溯到10年前。

　　美国大学从外国来源获得数以十亿美元计的资助、合同或捐赠，必须就此每半年向政府报告一次。在周四致哈佛大学校长AlanGarber的一封信中，美国教育部总法律顾问办公室写道，哈佛大学在2014年至2019年期间所做披露“不完整且不准确”。

　　联邦法律要求大学报告来自外国来源的价值超过25万美元的捐赠。

　　哈佛大学在一份书面声明中表示，该校几十年来一直提交此类报告，“作为持续遵守法律的一部分。按照要求，哈佛的报告包括与每年来自外国来源、价值超过25万美元的捐赠和合同有关的信息。这包括关于提供高管教育、其他培训以及学术出版物的合同”。

　　哈佛大学与特朗普政府正处于一场备受瞩目的冲突之中。特朗普政府之前要求该校进行结构性改革，包括要求对行政员工、教职员工和学生的观点进行审查。周一，哈佛大学拒绝了这些要求，Garber称这些要求是对该校独立性的非法攻击。

　　作为回应，联邦政府冻结了22.6亿美元经费。哈佛大学已表示，该校做出了真诚的努力来平息校园内的反犹主义，并实施了结构性改革以防止反犹主义再次抬头。

　　在致哈佛大学的信中，特朗普政府要求该校提供一长串信息，包括哈佛大学每笔外国来源捐赠、资助和合同所涉所有已知相关方的身份，以及哈佛大学与外国政府或个人之间的所有电子邮件、短信和合同。特朗普政府还希望获得关于自2016年以来任何被哈佛大学开除的外国学生的信息，例如电子邮件用户名。