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等不及在车里就来开始了视频:运营模式的深度剖析

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广元市(剑阁县、利州区、旺苍县、昭化区、苍溪县、青川县、朝天区)








洛阳市(偃师区、瀍河回族区、嵩县、伊川县、涧西区、西工区、新安县、孟津区、宜阳县、洛龙区、洛宁县、老城区、汝阳县、栾川县)








天津市(北辰区、河西区、蓟州区、西青区、南开区、东丽区、河东区、滨海新区、津南区、河北区、武清区、静海区、宁河区、红桥区、宝坻区、和平区)








南宁市(邕宁区、兴宁区、西乡塘区、马山县、宾阳县、青秀区、江南区、隆安县、横州市、良庆区、上林县、武鸣区)  黄石市(下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市、黄石港区、铁山区)








大理白族自治州(弥渡县、洱源县、云龙县、宾川县、剑川县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、鹤庆县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县)








宜宾市(兴文县、高县、叙州区、江安县、筠连县、南溪区、屏山县、珙县、翠屏区、长宁县)








乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)








肇庆市(四会市、德庆县、高要区、广宁县、封开县、怀集县、鼎湖区、端州区)  大同市(平城区、灵丘县、新荣区、浑源县、左云县、云州区、天镇县、阳高县、云冈区、广灵县)








仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)








大连市(沙河口区、甘井子区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、长海县、西岗区、中山区、金州区、旅顺口区)








四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县)








南昌市(青山湖区、东湖区、青云谱区、安义县、进贤县、西湖区、南昌县、新建区、红谷滩区)








鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)








双鸭山市(宝山区、友谊县、宝清县、尖山区、四方台区、饶河县、岭东区、集贤县)








三沙市(南沙区、西沙区)








江门市(开平市、恩平市、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区、新会区)








齐齐哈尔市(龙江县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、碾子山区、昂昂溪区、富拉尔基区、克东县、克山县、拜泉县、讷河市、富裕县、建华区、龙沙区、甘南县)








普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)








鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)








鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)








昭通市(镇雄县、大关县、鲁甸县、绥江县、威信县、彝良县、昭阳区、巧家县、永善县、盐津县、水富市)








张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)








辽阳市(太子河区、文圣区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、宏伟区、辽阳县)








防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)








包头市(东河区、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)








海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)








金昌市(金川区、永昌县)
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乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、沙依巴克区)








本溪市(溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、明山区)








保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)








临沂市(郯城县、临沭县、蒙阴县、费县、沂水县、罗庄区、平邑县、兰陵县、沂南县、兰山区、莒南县、河东区)  安康市(白河县、汉阴县、汉滨区、平利县、岚皋县、旬阳市、石泉县、紫阳县、镇坪县、宁陕县)








重庆市(潼南区、忠县、沙坪坝区、永川区、云阳县、石柱土家族自治县、九龙坡区、奉节县、江北区、合川区、武隆区、江津区、万州区、城口县、垫江县、北碚区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、黔江区、璧山区、梁平区、大足区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、渝北区、丰都县、涪陵区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、开州区、巴南区、南岸区、渝中区、长寿区、铜梁区、巫山县、荣昌区)








扬州市(邗江区、仪征市、广陵区、宝应县、江都区、高邮市)








平顶山市(湛河区、石龙区、叶县、宝丰县、鲁山县、新华区、卫东区、汝州市、舞钢市、郏县)百色市(德保县、隆林各族自治县、田东县、右江区、田林县、平果市、那坡县、田阳区、靖西市、西林县、乐业县、凌云县)








锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗、苏尼特左旗)  德州市(德城区、临邑县、夏津县、陵城区、宁津县、乐陵市、庆云县、武城县、齐河县、平原县、禹城市)








三明市(泰宁县、宁化县、建宁县、明溪县、大田县、永安市、沙县区、三元区、清流县、尤溪县、将乐县)








铁岭市(开原市、西丰县、清河区、昌图县、铁岭县、调兵山市、银州区)








烟台市(莱阳市、栖霞市、芝罘区、海阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、莱州市、福山区、龙口市、牟平区)桂林市(全州县、灌阳县、平乐县、象山区、兴安县、灵川县、荔浦市、秀峰区、阳朔县、临桂区、永福县、叠彩区、恭城瑶族自治县、七星区、资源县、雁山区、龙胜各族自治县)








云浮市(罗定市、云城区、云安区、郁南县、新兴县)








广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、前锋区、广安区、武胜县)








那曲市(安多县、嘉黎县、索县、尼玛县、色尼区、班戈县、双湖县、比如县、申扎县、聂荣县、巴青县)








温州市(龙湾区、乐清市、泰顺县、永嘉县、瑞安市、瓯海区、洞头区、文成县、平阳县、鹿城区、苍南县、龙港市)








丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县)








连云港市(东海县、灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、连云区)








宿州市(萧县、砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区)








长沙市(宁乡市、岳麓区、天心区、雨花区、望城区、开福区、长沙县、浏阳市、芙蓉区)








镇江市(润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区、句容市、京口区)








铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)








衡水市(阜城县、冀州区、武邑县、桃城区、故城县、安平县、武强县、枣强县、景县、深州市、饶阳县)








延安市(志丹县、子长市、延长县、宝塔区、吴起县、甘泉县、安塞区、延川县、黄龙县、洛川县、宜川县、黄陵县、富县)








株洲市(茶陵县、石峰区、渌口区、醴陵市、天元区、炎陵县、荷塘区、攸县、芦淞区)








迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)








商洛市(商州区、镇安县、柞水县、洛南县、丹凤县、商南县、山阳县)








乌兰察布市(四子王旗、丰镇市、商都县、化德县、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗)

  4月16日,新奥“玄龙-50U”球形环氢硼聚变装置实验取得重大突破:实现高温高密度百万安培(兆安)等离子体电流。

  这是目前国际上首次实现百万安培氢硼等离子体放电,标志着新奥引领的球形环氢硼聚变研究跃升至高参数运行区间,同时也标志着新奥“玄龙-50U”装置跻身国际球形环先进行列,迈出氢硼聚变商用化重要一步,具有里程碑意义。

  新奥“玄龙-50U”装置在“玄龙-50”基础上用时2个半月于2023年底完成升级;2024年1月24日实现首次等离子体放电;2024年8月15日等离子体电流超过装置预期指标;2025年聚焦高参数氢硼等离子体放电研究。

  本次实验采用高浓度氢硼燃料,解决了球形环等离子体电流高效产生的技术难题,验证了高参数氢硼等离子体的可实现性,推进了氢硼等离子体运行模式的发展,为磁约束聚变发展提供了重要支持。

  下一步,新奥聚变研发团队将继续基于“玄龙-50U”装置,冲击更高氢硼等离子体参数,开展氢硼聚变反应实验,为下一代氢硼热核聚变实验装置“和龙-2”奠定基础。

  美联储从去年9月开始启动了本轮降息周期。去年年底,美联储共降息三次,累计降息100个基点,目前美国联邦基准利率已降至4.25%~5.5%。今年,由于特朗普发起的关税战导致美国经济陷入衰退的风险增大,美联储可能会延续降息周期。然而,特朗普的关税战同时也引发了美国物价飞涨,许多超市商品价格大幅上升,美国居民苦不堪言。维持通胀稳定是美联储最重要的货币政策目标之一,因此在关税战尘埃落定之前,美联储不敢贸然降息,因为降息可能会进一步推高物价,造成较大的通胀压力。

  如果关税战能够尽快回到谈判桌并达成结果,改变当前高关税的状况,美国国内物价有望回落,美联储可能会开启降息闸门。否则,美联储目前不敢贸然降息。从目前情况来看,美联储在年底之前降息两次的概率较大。如果按每次降息25个基点计算,降息50个基点的可能性较高。因为当前美国的基准利率仍然较高,对美国企业和居民来说负担较重,再降50个基点可能是相对合理的降息幅度。但如果关税战能够尽快结束,美国物价能够回落,也不排除美联储降息三次的可能性。因此,今年美联储的货币政策存在极大的不确定性,根源在于特朗普的关税战,目前解决路径还不明朗,最终解决方案仍存在较大不确定性,这也给美联储主席出了一个难题。

  当前,A股市场已经经历了关税战的第一轮冲击。在所谓的“黑色星期一”之后,随着国家队大力入市以及投资者为国护盘的决心,市场已经逐步走出回升态势。然而,关税战后续仍存在不确定性,可能会造成市场震荡,但相信再次出现类似“黑色星期一”的可能性已经不大。一方面,大家对此次关税战更有信心,相信我们占据主动地位,特朗普最终会寻求通过谈判达成一致,解决贸易争端,使中美贸易回归正常化。另一方面,A股的优质资产处于历史低位水平,估值较低,对全球资本具有较大投资吸引力,因此A股进一步下跌的空间可能非常有限。

  当前,我们正面临居民储蓄大转移的局面。随着楼市投资机会明显减少,许多居民将会加大A股市场的配置比例,通过购买股票或基金入市寻找资产增值机会。在楼市黄金时代结束后,资本市场的黄金时代有望展开。目前,我国居民存款高达五十多亿,随着资本市场逐步回暖并产生赚钱效应,将吸引越来越多的居民储蓄向A股市场转移,这也将为A股市场带来估值回升的机会。因此,大家应坚定信心,相信国运,在低位布局优质的A股股票或基金,抓住居民储蓄大转移的机会,这是当前最好的投资策略。

  从关键数据来看,海外资金仍在从美股流出,寻找估值洼地。A股和港股无疑是全球资本市场的估值洼地。从去年开始,资金已逐步从美股流出,进入A股和港股寻找机会,今年以来这一趋势愈发明显。此次关税摩擦并未导致海外资金改变对A股和港股的看法,资金流入趋势仍在延续。一方面,国内出台了一系列提振消费、拉动经济的政策,提高了经济增长预期;另一方面,中国在科技创新方面仍具有较大领先优势,这提升了全球资金对A股和港股优质资产的看法。

  在当前存在不确定性的情况下,从进攻角度看,投资者可以重点布局以人形机器人为代表的板块,抓住科技股的机会,国产替代和自主可控将成为重要的投资主线。从防守角度看,投资者可以配置相当比例的高股息红利股以及具有稳定分红的消费和医药股,以获得稳定的回报。投资者的风险偏好不同,选择也会不同。建议投资者可以按照一定比例进行配置,例如一半配置科技成长股,一半配置高股息和消费等稳定增长板块,这样进可攻、退可守,在市场波动时能够获得更稳定的回报。

  黄金也是投资者可以在组合中配置的资产。随着美元超发,黄金的长期走势向上。目前,国内金价已突破1000美元每克,国际金价突破3200美元每盎司。虽然短期内黄金价格已有较大涨幅,可能面临获利回吐和波动加大的压力,但从长期来看,国际局势动荡、美国政策不确定性较大、美元指数回落以及国际避险需求提升等因素,都将推动黄金价格上涨。包括中国央行在内的各国央行增持黄金的配置比例,也有望进一步推高黄金价格。因此,黄金长期趋势依然向上。

  近年来,我一直建议投资者在投资组合中配置一定比例的黄金类资产,这一策略目前依然有效。投资者可根据自身偏好和投资习惯,选择实物黄金、纸黄金或黄金ETF等多种形式进行投资,也可以多种类别同时投资,这样既便利又能实现保值增值。总体来看,黄金资产相对于其他资产具有一定的对冲风险功能,能够增加投资组合的夏普比率。

  在关税战背景下,美欧股市出现较大回落,特别是美股首当其冲,这也是特朗普“搬起石头砸自己的脚”的体现。美股本身泡沫较大,巴菲特曾幽默地说,任何一个大的泡沫都有一根针等着它,DeepSeek无疑是刺破美股科技股泡沫的第一根针,特朗普的关税战又补了一针。因此,美股出现大幅回落,国际资本从美股流出寻找新机会,这反而给A股带来了更多增量资金,也给港股带来了更多资金流入。

  由于A股与欧美股市所处位置不同,欧美股市多数处于历史新高位置,而A股经过三年下跌,从去年9月24日之后才开启一波上涨,估值上仍处于历史低位区域。在关税战背景下,我们有足够的应对措施,在未来的关税谈判中也将处于主动位置。我们也可能会出台更多政策拉动投资、带动消费、提振国内需求,这将大大增加全球资本及国内资金对A股市场的信心。相信A股市场今年有望走出与海外市场不同的行情,A股走出独立行情的条件是具备的,特别是在居民储蓄大转移的背景下,未来将有更多资金进入A股市场寻找机会。

  (作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理)

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