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无锡市(江阴市、宜兴市、梁溪区、锡山区、惠山区、滨湖区、新吴区)

徐州市(云龙区、新沂市、邳州市、鼓楼区、丰县、铜山区、沛县、泉山区、睢宁县、贾汪区)

邵阳市(新宁县、武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、洞口县、新邵县、大祥区、北塔区、绥宁县、双清区、邵东市、隆回县)  丽水市(云和县、青田县、缙云县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、遂昌县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、吉首市、泸溪县、凤凰县、保靖县、龙山县、永顺县)

金华市(浦江县、武义县、兰溪市、永康市、东阳市、婺城区、金东区、义乌市、磐安县)

烟台市(莱州市、莱山区、莱阳市、招远市、栖霞市、蓬莱区、龙口市、芝罘区、海阳市、牟平区、福山区)  许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、魏都区、长葛市、襄城县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、淇县、鹤山区)

那曲市(尼玛县、比如县、聂荣县、班戈县、索县、巴青县、安多县、色尼区、双湖县、申扎县、嘉黎县)

晋中市(榆次区、榆社县、寿阳县、祁县、左权县、灵石县、太谷区、平遥县、介休市、和顺县、昔阳县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、镇远县、雷山县、三穗县、黄平县、凯里市、台江县、榕江县、施秉县、天柱县、麻江县、剑河县、锦屏县、丹寨县、黎平县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、都兰县)

泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市)

南通市(如皋市、海安市、启东市、崇川区、通州区、海门区、如东县)

五指山市(屯昌县、临高县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、琼海市、陵水黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、澄迈县、乐东黎族自治县)

宜春市(上高县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、樟树市、丰城市、高安市、靖安县、万载县、奉新县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

吕梁市(中阳县、离石区、交口县、文水县、汾阳市、孝义市、柳林县、岚县、方山县、石楼县、兴县、交城县、临县)

济源市

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、莲花县、上栗县)

鞍山市(立山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、海城市、千山区)

阜阳市(临泉县、颍上县、太和县、阜南县、颍东区、颍泉区、颍州区、界首市)

廊坊市(大城县、霸州市、大厂回族自治县、文安县、永清县、安次区、广阳区、三河市、固安县、香河县)

连云港市(连云区、灌云县、海州区、赣榆区、东海县、灌南县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、康乐县、广河县)

驻马店市(遂平县、平舆县、驿城区、汝南县、确山县、正阳县、西平县、上蔡县、新蔡县、泌阳县)

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广州市(越秀区、天河区、从化区、花都区、白云区、番禺区、黄埔区、海珠区、荔湾区、增城区、南沙区)

郴州市(宜章县、嘉禾县、资兴市、汝城县、苏仙区、桂阳县、桂东县、北湖区、临武县、永兴县、安仁县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  阿克苏地区(乌什县、温宿县、拜城县、阿克苏市、新和县、库车市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县)

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张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、泸西县、元阳县、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、红河县、开远市、建水县、弥勒市、个旧市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

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襄阳市(保康县、襄城区、枣阳市、老河口市、樊城区、襄州区、谷城县、宜城市、南漳县)

泉州市(鲤城区、洛江区、德化县、晋江市、惠安县、金门县、泉港区、石狮市、丰泽区、南安市、永春县、安溪县)韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县、武江区、翁源县、曲江区、南雄市、新丰县、乐昌市、仁化县)

忻州市(宁武县、河曲县、静乐县、原平市、岢岚县、五台县、神池县、五寨县、代县、偏关县、保德县、繁峙县、定襄县、忻府区)

西安市(周至县、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、新城区、临潼区、灞桥区、未央区、蓝田县、高陵区、长安区、阎良区、碑林区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗)

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吉林市(龙潭区、永吉县、丰满区、磐石市、船营区、蛟河市、舒兰市、桦甸市、昌邑区)

新余市(渝水区、分宜县)

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西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城中区、城西区、湟中区、城北区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。