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咸阳市(渭城区、永寿县、淳化县、三原县、乾县、彬州市、泾阳县、礼泉县、兴平市、长武县、杨陵区、秦都区、武功县、旬邑县)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、个旧市、绿春县、元阳县、石屏县、蒙自市、红河县、泸西县、河口瑶族自治县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市)

徐州市(邳州市、沛县、铜山区、新沂市、睢宁县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、泉山区、丰县)  宁波市(海曙区、余姚市、江北区、鄞州区、奉化区、象山县、慈溪市、镇海区、北仑区、宁海县)

信阳市(浉河区、平桥区、光山县、罗山县、固始县、潢川县、息县、商城县、淮滨县、新县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

广元市(剑阁县、昭化区、旺苍县、利州区、青川县、苍溪县、朝天区)

保定市(高阳县、莲池区、高碑店市、雄县、清苑区、满城区、徐水区、望都县、竞秀区、易县、博野县、容城县、定兴县、安新县、唐县、顺平县、阜平县、涿州市、安国市、涞水县、涞源县、曲阳县、定州市、蠡县)  攀枝花市(仁和区、西区、米易县、盐边县、东区)

延安市(宜川县、吴起县、甘泉县、黄陵县、安塞区、黄龙县、延长县、延川县、宝塔区、洛川县、富县、子长市、志丹县)

潍坊市(临朐县、昌乐县、坊子区、潍城区、寿光市、青州市、奎文区、诸城市、安丘市、昌邑市、高密市、寒亭区)

盐城市(阜宁县、射阳县、大丰区、建湖县、东台市、滨海县、盐都区、亭湖区、响水县)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、思南县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)

泰州市(高港区、兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市、姜堰区)

广州市(白云区、从化区、番禺区、增城区、荔湾区、海珠区、花都区、南沙区、黄埔区、越秀区、天河区)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)

江门市(开平市、鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、台山市、新会区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、保靖县、古丈县、吉首市、龙山县、凤凰县、泸溪县)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、濮阳县、华龙区、清丰县)

金昌市(金川区、永昌县)

黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

崇左市(天等县、宁明县、大新县、江州区、凭祥市、龙州县、扶绥县)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、砚山县、马关县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、西畴县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

黄冈市(蕲春县、浠水县、罗田县、英山县、武穴市、麻城市、红安县、黄州区、黄梅县、团风县)

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柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、柳城县、融安县、柳北区、鹿寨县、城中区、柳江区、三江侗族自治县)

长春市(农安县、德惠市、公主岭市、二道区、榆树市、绿园区、九台区、南关区、双阳区、宽城区、朝阳区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)  贵阳市(修文县、白云区、南明区、花溪区、乌当区、息烽县、云岩区、清镇市、开阳县、观山湖区)

抚州市(宜黄县、金溪县、崇仁县、南丰县、乐安县、资溪县、南城县、临川区、东乡区、广昌县、黎川县)

绍兴市(越城区、新昌县、诸暨市、上虞区、柯桥区、嵊州市)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县)鹤岗市(工农区、南山区、绥滨县、萝北县、东山区、兴山区、向阳区、兴安区)

太原市(晋源区、迎泽区、万柏林区、娄烦县、阳曲县、小店区、古交市、清徐县、杏花岭区、尖草坪区)  怀化市(芷江侗族自治县、会同县、辰溪县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏县)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海宁市、平湖市、桐乡市、秀洲区、海盐县)

嘉峪关市上饶市(广丰区、玉山县、万年县、余干县、弋阳县、德兴市、信州区、横峰县、铅山县、鄱阳县、婺源县、广信区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、玛纳斯县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、若羌县、且末县、尉犁县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县)

商丘市(永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区、民权县、睢县、柘城县、虞城县、梁园区)

宁夏回族自治区

滨州市(沾化区、无棣县、滨城区、博兴县、邹平市、阳信县、惠民县)

南充市(阆中市、南部县、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、高坪区、营山县、西充县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)

廊坊市(文安县、霸州市、大城县、大厂回族自治县、固安县、安次区、香河县、永清县、三河市、广阳区)

阜新市(细河区、海州区、太平区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

孝感市(孝南区、大悟县、云梦县、孝昌县、应城市、安陆市、汉川市)

淮南市(潘集区、凤台县、田家庵区、八公山区、谢家集区、寿县、大通区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

商洛市(商南县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、柞水县、山阳县)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

上海市(静安区、嘉定区、黄浦区、青浦区、闵行区、宝山区、松江区、徐汇区、金山区、杨浦区、普陀区、浦东新区、长宁区、奉贤区、虹口区、崇明区)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”