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宜春市(袁州区、宜丰县、万载县、丰城市、铜鼓县、高安市、靖安县、奉新县、上高县、樟树市)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、独山县、平塘县、福泉市、罗甸县、都匀市、龙里县、瓮安县、三都水族自治县、惠水县、荔波县、贵定县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)  威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县)

百色市(田林县、田阳区、那坡县、隆林各族自治县、平果市、西林县、靖西市、右江区、乐业县、凌云县、田东县、德保县)

商丘市(柘城县、睢阳区、宁陵县、民权县、睢县、夏邑县、梁园区、永城市、虞城县)

广州市(海珠区、越秀区、荔湾区、从化区、白云区、番禺区、天河区、南沙区、增城区、花都区、黄埔区)  南通市(启东市、海安市、海门区、如皋市、通州区、崇川区、如东县)

晋中市(榆次区、祁县、左权县、昔阳县、介休市、寿阳县、榆社县、和顺县、太谷区、平遥县、灵石县)

河池市(环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县)

怀化市(溆浦县、洪江市、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、会同县、中方县)

信阳市(光山县、新县、固始县、罗山县、淮滨县、息县、浉河区、商城县、平桥区、潢川县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

晋城市(高平市、城区、沁水县、阳城县、泽州县、陵川县)

唐山市(玉田县、丰润区、滦州市、丰南区、路北区、滦南县、开平区、古冶区、迁西县、路南区、遵化市、迁安市、曹妃甸区、乐亭县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

昌都市(类乌齐县、芒康县、丁青县、察雅县、边坝县、洛隆县、贡觉县、江达县、八宿县、卡若区、左贡县)

锦州市(黑山县、凌海市、凌河区、太和区、义县、古塔区、北镇市)

鸡西市(鸡东县、城子河区、恒山区、滴道区、鸡冠区、密山市、麻山区、虎林市、梨树区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗)

济源市

营口市(西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区、大石桥市)

南昌市(新建区、进贤县、青云谱区、青山湖区、西湖区、东湖区、南昌县、红谷滩区、安义县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

铜仁市(江口县、碧江区、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

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平顶山市(鲁山县、卫东区、郏县、汝州市、宝丰县、石龙区、叶县、舞钢市、新华区、湛河区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

上海市(虹口区、青浦区、宝山区、普陀区、徐汇区、黄浦区、浦东新区、闵行区、嘉定区、金山区、崇明区、静安区、奉贤区、松江区、杨浦区、长宁区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、轮台县、且末县、尉犁县)  丽水市(青田县、缙云县、遂昌县、莲都区、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、庆元县)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区)

杭州市(桐庐县、临平区、余杭区、拱墅区、西湖区、临安区、上城区、富阳区、钱塘区、建德市、滨江区、淳安县、萧山区)

金华市(东阳市、义乌市、浦江县、武义县、金东区、兰溪市、磐安县、永康市、婺城区)德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)  玉林市(北流市、博白县、福绵区、陆川县、玉州区、容县、兴业县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、贵南县、兴海县)

三明市(宁化县、沙县区、三元区、将乐县、建宁县、泰宁县、明溪县、永安市、大田县、尤溪县、清流县)

淄博市(临淄区、淄川区、周村区、高青县、桓台县、沂源县、张店区、博山区)西安市(周至县、临潼区、高陵区、阎良区、长安区、碑林区、新城区、雁塔区、莲湖区、灞桥区、未央区、鄠邑区、蓝田县)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)

济宁市(汶上县、微山县、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、嘉祥县、任城区、邹城市、兖州区、梁山县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

凉山彝族自治州(美姑县、雷波县、昭觉县、布拖县、会东县、越西县、西昌市、喜德县、会理市、盐源县、金阳县、德昌县、宁南县、甘洛县、木里藏族自治县、普格县、冕宁县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

天津市(宝坻区、西青区、东丽区、蓟州区、武清区、北辰区、滨海新区、河西区、河东区、河北区、和平区、津南区、红桥区、宁河区、南开区、静海区)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)

郴州市(宜章县、桂东县、永兴县、桂阳县、资兴市、嘉禾县、汝城县、临武县、苏仙区、安仁县、北湖区)

嘉峪关市

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

广元市(苍溪县、利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、朝天区、昭化区)

咸阳市(乾县、渭城区、武功县、兴平市、泾阳县、礼泉县、旬邑县、长武县、永寿县、杨陵区、秦都区、淳化县、彬州市、三原县)

日喀则市(萨迦县、昂仁县、桑珠孜区、萨嘎县、谢通门县、岗巴县、康马县、聂拉木县、仲巴县、定日县、南木林县、吉隆县、拉孜县、白朗县、江孜县、定结县、仁布县、亚东县)

安康市(平利县、紫阳县、岚皋县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、宁陕县、白河县、旬阳市、石泉县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。