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绵阳市(涪城区、安州区、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、三台县、游仙区、梓潼县)

内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

太原市(古交市、清徐县、晋源区、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、杏花岭区、小店区)  汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区)承德市(滦平县、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、承德县、双桥区、兴隆县、宽城满族自治县)

滁州市(全椒县、琅琊区、定远县、天长市、明光市、南谯区、凤阳县、来安县)  商洛市(丹凤县、商州区、柞水县、洛南县、山阳县、商南县、镇安县)

揭阳市(揭西县、揭东区、榕城区、惠来县、普宁市)

衡阳市(常宁市、衡山县、南岳区、衡阳县、耒阳市、珠晖区、雁峰区、蒸湘区、祁东县、衡南县、衡东县、石鼓区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区、嵊州市)

济南市(济阳区、历城区、平阴县、莱芜区、历下区、商河县、市中区、槐荫区、长清区、章丘区、钢城区、天桥区)

马鞍山市(含山县、博望区、花山区、雨山区、和县、当涂县)

台州市(玉环市、温岭市、黄岩区、仙居县、临海市、椒江区、三门县、天台县、路桥区)

绥化市(肇东市、明水县、望奎县、兰西县、绥棱县、海伦市、青冈县、安达市、庆安县、北林区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

永州市(新田县、零陵区、江永县、双牌县、东安县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、道县)

桂林市(兴安县、七星区、资源县、永福县、龙胜各族自治县、秀峰区、象山区、叠彩区、全州县、平乐县、灌阳县、灵川县、恭城瑶族自治县、荔浦市、阳朔县、临桂区、雁山区)

大同市(阳高县、云州区、灵丘县、天镇县、广灵县、平城区、新荣区、左云县、云冈区、浑源县)

廊坊市(广阳区、永清县、大厂回族自治县、固安县、安次区、香河县、文安县、霸州市、三河市、大城县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市)

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阿里地区(噶尔县、措勤县、改则县、日土县、札达县、革吉县、普兰县)

宣城市(郎溪县、泾县、旌德县、宣州区、绩溪县、广德市、宁国市)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县)

银川市(永宁县、西夏区、灵武市、兴庆区、贺兰县、金凤区)

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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

宁夏回族自治区

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)  安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

张家口市(赤城县、宣化区、桥西区、涿鹿县、尚义县、桥东区、崇礼区、怀来县、万全区、怀安县、张北县、康保县、沽源县、蔚县、阳原县、下花园区)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、吉木乃县)张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、民乐县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)  清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清城区)

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巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、尉犁县、若羌县、博湖县、和硕县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、北戴河区)安庆市(大观区、宿松县、迎江区、潜山市、怀宁县、岳西县、宜秀区、望江县、太湖县、桐城市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、古丈县、凤凰县、龙山县、保靖县、吉首市、永顺县)

上海市(青浦区、虹口区、宝山区、嘉定区、黄浦区、杨浦区、金山区、普陀区、崇明区、浦东新区、闵行区、徐汇区、静安区、松江区、长宁区、奉贤区)

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佛山市(高明区、南海区、三水区、禅城区、顺德区)

杭州市(临安区、上城区、淳安县、临平区、萧山区、西湖区、钱塘区、桐庐县、拱墅区、滨江区、富阳区、余杭区、建德市)

黄石市(大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、西塞山区、黄石港区)

大庆市(肇源县、肇州县、萨尔图区、让胡路区、红岗区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)

安康市(汉滨区、旬阳市、岚皋县、白河县、宁陕县、镇坪县、平利县、紫阳县、汉阴县、石泉县)

淮南市(潘集区、大通区、寿县、八公山区、凤台县、田家庵区、谢家集区)

内蒙古自治区

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

南平市(武夷山市、松溪县、顺昌县、光泽县、建阳区、建瓯市、政和县、浦城县、邵武市、延平区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)

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广元市(利州区、旺苍县、剑阁县、昭化区、朝天区、苍溪县、青川县)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、南江县、恩阳区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图