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鸡西市(虎林市、鸡冠区、恒山区、梨树区、鸡东县、密山市、麻山区、城子河区、滴道区)

南平市(武夷山市、政和县、建瓯市、光泽县、顺昌县、邵武市、建阳区、松溪县、延平区、浦城县)

廊坊市(永清县、固安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、文安县、三河市、大城县、香河县、安次区)

宜春市(上高县、袁州区、高安市、万载县、宜丰县、樟树市、丰城市、奉新县、铜鼓县、靖安县)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

许昌市(魏都区、襄城县、长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

崇左市(龙州县、扶绥县、天等县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县)

阜阳市(太和县、颍州区、界首市、颍泉区、颍上县、颍东区、临泉县、阜南县)  绥化市(肇东市、海伦市、北林区、兰西县、庆安县、安达市、望奎县、明水县、青冈县、绥棱县)

宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、旌德县、绩溪县、宣州区、广德市)

大庆市(萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、肇州县、肇源县、林甸县、龙凤区)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区、滕州市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

南充市(顺庆区、蓬安县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、西充县、营山县、高坪区、南部县)

晋中市(灵石县、左权县、昔阳县、平遥县、祁县、介休市、榆次区、寿阳县、榆社县、和顺县、太谷区)

临沂市(沂水县、罗庄区、河东区、郯城县、平邑县、临沭县、莒南县、蒙阴县、沂南县、费县、兰山区、兰陵县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

五指山市(陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、屯昌县、白沙黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、临高县、定安县、万宁市、昌江黎族自治县、澄迈县)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)

唐山市(遵化市、路南区、古冶区、迁西县、曹妃甸区、乐亭县、开平区、迁安市、丰润区、玉田县、路北区、丰南区、滦州市、滦南县)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、祁门县、屯溪区、黟县、徽州区)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、高明区、禅城区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、和硕县、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、尉犁县、库尔勒市)

伊春市(大箐山县、金林区、嘉荫县、汤旺县、乌翠区、友好区、伊美区、丰林县、铁力市、南岔县)

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哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

渭南市(澄城县、华阴市、华州区、蒲城县、临渭区、大荔县、潼关县、白水县、富平县、合阳县、韩城市)

绵阳市(三台县、游仙区、涪城区、平武县、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、盐亭县)

赤峰市(林西县、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、元宝山区、松山区、敖汉旗、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)  张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

成都市(蒲江县、新都区、简阳市、双流区、温江区、青白江区、邛崃市、金牛区、金堂县、新津区、崇州市、彭州市、成华区、青羊区、郫都区、都江堰市、武侯区、大邑县、锦江区、龙泉驿区)

张家口市(沽源县、桥西区、怀来县、万全区、尚义县、崇礼区、赤城县、桥东区、怀安县、宣化区、下花园区、涿鹿县、阳原县、蔚县、张北县、康保县)嘉峪关市

盐城市(亭湖区、东台市、阜宁县、大丰区、盐都区、建湖县、响水县、滨海县、射阳县)  商洛市(柞水县、商州区、镇安县、商南县、山阳县、洛南县、丹凤县)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)怀化市(中方县、溆浦县、洪江市、会同县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、鹤城区、沅陵县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县)

乌兰察布市(商都县、卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县)

新乡市(长垣市、获嘉县、卫辉市、牧野区、卫滨区、新乡县、凤泉区、原阳县、封丘县、延津县、红旗区、辉县市)

衡阳市(衡东县、常宁市、衡南县、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、南岳区、耒阳市、石鼓区、衡山县、祁东县、珠晖区)

汉中市(留坝县、西乡县、汉台区、南郑区、镇巴县、勉县、略阳县、宁强县、洋县、城固县、佛坪县)

南通市(启东市、海门区、如东县、通州区、崇川区、如皋市、海安市)

南宁市(隆安县、邕宁区、宾阳县、青秀区、横州市、上林县、马山县、江南区、良庆区、西乡塘区、武鸣区、兴宁区)

毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、织金县、纳雍县)

平凉市(崆峒区、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县、庄浪县、华亭市)

张掖市(临泽县、甘州区、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

郑州市(中原区、登封市、巩义市、新郑市、惠济区、中牟县、金水区、上街区、荥阳市、管城回族区、新密市、二七区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

深圳市(光明区、龙华区、龙岗区、罗湖区、盐田区、南山区、宝安区、福田区、坪山区)

广元市(旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、剑阁县、朝天区、利州区)

三明市(永安市、沙县区、明溪县、将乐县、建宁县、泰宁县、大田县、尤溪县、三元区、宁化县、清流县)

澳门特别行政区

安阳市(安阳县、龙安区、汤阴县、殷都区、内黄县、文峰区、北关区、林州市、滑县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”