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南昌市(红谷滩区、西湖区、安义县、进贤县、青云谱区、青山湖区、新建区、南昌县、东湖区)

十堰市(茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧西县、竹溪县、郧阳区、张湾区)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、合作市、卓尼县、夏河县、迭部县、碌曲县、临潭县)

娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区、新化县)  驻马店市(泌阳县、西平县、上蔡县、汝南县、遂平县、正阳县、确山县、平舆县、驿城区、新蔡县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

泰州市(高港区、海陵区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)

日喀则市(仲巴县、昂仁县、桑珠孜区、白朗县、江孜县、聂拉木县、拉孜县、南木林县、定日县、萨迦县、谢通门县、仁布县、康马县、亚东县、定结县、岗巴县、萨嘎县、吉隆县)  广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、武胜县)

合肥市(蜀山区、肥西县、长丰县、庐江县、庐阳区、包河区、肥东县、巢湖市、瑶海区)

曲靖市(富源县、罗平县、师宗县、会泽县、马龙区、陆良县、麒麟区、沾益区、宣威市)

牡丹江市(东安区、林口县、绥芬河市、穆棱市、阳明区、海林市、东宁市、西安区、爱民区、宁安市)

信阳市(浉河区、新县、罗山县、息县、潢川县、商城县、光山县、平桥区、固始县、淮滨县)

阿克苏地区(新和县、温宿县、拜城县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、乌什县)

咸阳市(三原县、渭城区、旬邑县、乾县、长武县、泾阳县、兴平市、杨陵区、秦都区、武功县、淳化县、礼泉县、彬州市、永寿县)

宜春市(万载县、丰城市、樟树市、奉新县、铜鼓县、宜丰县、上高县、高安市、靖安县、袁州区)

天水市(秦州区、秦安县、清水县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、甘谷县)

连云港市(赣榆区、海州区、东海县、灌云县、连云区、灌南县)

泉州市(鲤城区、永春县、德化县、晋江市、安溪县、南安市、金门县、石狮市、惠安县、丰泽区、洛江区、泉港区)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区、惠东县)

延安市(黄陵县、安塞区、吴起县、子长市、富县、洛川县、延川县、延长县、宝塔区、志丹县、黄龙县、宜川县、甘泉县)

金昌市(永昌县、金川区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

无锡市(滨湖区、惠山区、锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市)

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、霍山县、舒城县、叶集区、裕安区)

遵义市(仁怀市、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、湄潭县、汇川区、正安县、红花岗区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、桐梓县)

西藏自治区

宝鸡市(金台区、太白县、陇县、千阳县、岐山县、陈仓区、扶风县、眉县、凤翔区、麟游县、渭滨区、凤县)

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果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、甘德县)

福州市(台江区、福清市、永泰县、连江县、仓山区、罗源县、鼓楼区、晋安区、闽清县、闽侯县、长乐区、马尾区、平潭县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、港北区、平南县)  邯郸市(馆陶县、曲周县、肥乡区、鸡泽县、磁县、大名县、丛台区、邯山区、邱县、永年区、成安县、涉县、广平县、武安市、魏县、峰峰矿区、复兴区、临漳县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、兴城市、连山区、南票区)

九江市(瑞昌市、彭泽县、德安县、都昌县、修水县、湖口县、武宁县、浔阳区、永修县、庐山市、濂溪区、共青城市、柴桑区)宜昌市(远安县、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、点军区、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、夷陵区、当阳市、兴山县、西陵区、宜都市)

长治市(上党区、沁县、襄垣县、壶关县、平顺县、长子县、屯留区、黎城县、沁源县、潞城区、武乡县、潞州区)  常德市(桃源县、澧县、鼎城区、石门县、安乡县、津市市、临澧县、汉寿县、武陵区)

昌都市(类乌齐县、丁青县、察雅县、芒康县、卡若区、洛隆县、贡觉县、左贡县、边坝县、江达县、八宿县)

中山市

唐山市(迁安市、滦南县、古冶区、路北区、迁西县、曹妃甸区、路南区、丰南区、遵化市、滦州市、乐亭县、丰润区、玉田县、开平区)张家口市(涿鹿县、桥东区、沽源县、怀安县、尚义县、张北县、桥西区、赤城县、宣化区、下花园区、蔚县、崇礼区、怀来县、万全区、阳原县、康保县)

临沂市(罗庄区、蒙阴县、郯城县、沂水县、沂南县、平邑县、兰陵县、河东区、莒南县、费县、临沭县、兰山区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

赣州市(龙南市、定南县、赣县区、南康区、全南县、石城县、崇义县、上犹县、章贡区、大余县、寻乌县、信丰县、宁都县、于都县、安远县、瑞金市、会昌县、兴国县)

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市、岱岳区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

黄石市(西塞山区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县、黄石港区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县、杂多县)

郑州市(中牟县、荥阳市、新密市、金水区、上街区、管城回族区、登封市、新郑市、巩义市、惠济区、中原区、二七区)

林芝市(巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、米林市、波密县、墨脱县)

嘉峪关市

芜湖市(弋江区、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县)

双鸭山市(尖山区、宝清县、饶河县、岭东区、四方台区、友谊县、宝山区、集贤县)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、安图县、延吉市、龙井市、图们市、珲春市、汪清县)

来宾市(武宣县、合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。