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呼和浩特市(回民区、武川县、清水河县、土默特左旗、玉泉区、新城区、赛罕区、和林格尔县、托克托县)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍州区、阜南县、太和县、颍东区、界首市、颍泉区)

平顶山市(汝州市、舞钢市、宝丰县、卫东区、石龙区、新华区、郏县、湛河区、叶县、鲁山县)

淄博市(周村区、桓台县、淄川区、临淄区、沂源县、博山区、张店区、高青县)  江门市(恩平市、新会区、台山市、鹤山市、开平市、江海区、蓬江区)

达州市(通川区、宣汉县、开江县、达川区、渠县、万源市、大竹县)

五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、定安县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、临高县、澄迈县)

广元市(利州区、朝天区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、昭化区、青川县)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、衢江区、江山市、柯城区)  宁波市(奉化区、北仑区、余姚市、江北区、象山县、海曙区、慈溪市、宁海县、鄞州区、镇海区)

六安市(霍邱县、金寨县、叶集区、裕安区、金安区、霍山县、舒城县)

福州市(永泰县、罗源县、闽清县、马尾区、福清市、台江区、晋安区、平潭县、长乐区、闽侯县、仓山区、鼓楼区、连江县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

周口市(西华县、扶沟县、项城市、商水县、川汇区、沈丘县、淮阳区、郸城县、太康县、鹿邑县)

银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县、兴庆区)

北京市(通州区、密云区、昌平区、大兴区、朝阳区、海淀区、丰台区、西城区、怀柔区、门头沟区、东城区、石景山区、平谷区、延庆区、顺义区、房山区)

齐齐哈尔市(拜泉县、铁锋区、克东县、依安县、昂昂溪区、甘南县、讷河市、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、碾子山区、富裕县、克山县、富拉尔基区、泰来县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)

儋州市

成都市(金牛区、都江堰市、青白江区、成华区、邛崃市、锦江区、大邑县、彭州市、青羊区、武侯区、金堂县、双流区、龙泉驿区、新都区、新津区、崇州市、温江区、简阳市、郫都区、蒲江县)

丽水市(松阳县、缙云县、遂昌县、龙泉市、青田县、云和县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县)

黄石市(西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市)

阜新市(新邱区、清河门区、海州区、太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

昆明市(石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、东川区、官渡区、五华区、嵩明县、盘龙区、晋宁区、西山区、宜良县、安宁市、呈贡区)

宁夏回族自治区

酒泉市(金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、电白区、高州市)

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朔州市(右玉县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县)

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、安吉县、长兴县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、都兰县)

玉林市(福绵区、北流市、博白县、玉州区、陆川县、容县、兴业县)  三沙市(南沙区、西沙区)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

河源市(紫金县、连平县、和平县、源城区、龙川县、东源县)

佳木斯市(富锦市、汤原县、向阳区、郊区、前进区、桦川县、东风区、桦南县、同江市、抚远市)红河哈尼族彝族自治州(石屏县、弥勒市、泸西县、开远市、蒙自市、河口瑶族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、红河县、元阳县、建水县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、鹤山区、山城区)  山南市(扎囊县、浪卡子县、措美县、琼结县、加查县、桑日县、错那市、曲松县、乃东区、隆子县、洛扎县、贡嘎县)

香港特别行政区

海东市(互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县、万秀区、蒙山县)大理白族自治州(云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、祥云县、永平县、鹤庆县、大理市、宾川县、南涧彝族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦安县、武山县、秦州区、清水县)

黄山市(歙县、休宁县、祁门县、黟县、黄山区、徽州区、屯溪区)

林芝市(朗县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县、米林市)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、化德县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)

承德市(丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、兴隆县、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区)

商洛市(柞水县、镇安县、洛南县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县)

广安市(邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、前锋区、武胜县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、珲春市、延吉市、龙井市、安图县、图们市、和龙市)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、金川县、汶川县、理县、小金县、红原县、若尔盖县、松潘县、茂县、阿坝县、壤塘县、九寨沟县、黑水县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、库尔勒市、博湖县、和硕县、和静县、且末县、尉犁县)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。