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淮安市(洪泽区、清江浦区、淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县、盱眙县)

安阳市(北关区、文峰区、安阳县、汤阴县、龙安区、殷都区、滑县、林州市、内黄县)

榆林市(子洲县、神木市、清涧县、绥德县、横山区、定边县、靖边县、吴堡县、府谷县、佳县、米脂县、榆阳区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、磐石市、丰满区、永吉县、昌邑区、船营区、蛟河市、龙潭区)  汉中市(城固县、佛坪县、勉县、南郑区、西乡县、镇巴县、洋县、宁强县、略阳县、留坝县、汉台区)

黑河市(北安市、逊克县、爱辉区、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、云龙县、永平县、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、大理市)

天水市(秦州区、武山县、清水县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县)

绵阳市(江油市、梓潼县、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、三台县、安州区、涪城区、平武县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、宣恩县、鹤峰县、建始县、来凤县、咸丰县、恩施市)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)

西宁市(城西区、城东区、湟源县、城中区、湟中区、城北区、大通回族土族自治县)

济源市

九江市(武宁县、柴桑区、湖口县、庐山市、瑞昌市、永修县、修水县、浔阳区、濂溪区、都昌县、共青城市、德安县、彭泽县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、塔城市)

抚顺市(新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、东洲区、清原满族自治县)

来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县、彭山区)

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区、常山县)

阳泉市(郊区、平定县、城区、盂县、矿区)

沧州市(运河区、吴桥县、肃宁县、新华区、黄骅市、泊头市、海兴县、任丘市、东光县、南皮县、沧县、河间市、孟村回族自治县、青县、献县、盐山县)

雅安市(石棉县、荥经县、天全县、宝兴县、芦山县、雨城区、汉源县、名山区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、安龙县、贞丰县、册亨县、兴仁市、兴义市、普安县)

丽水市(青田县、松阳县、龙泉市、庆元县、莲都区、缙云县、云和县、遂昌县、景宁畲族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、博湖县、尉犁县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县)

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宣城市(郎溪县、广德市、旌德县、宁国市、绩溪县、宣州区、泾县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、玛沁县、班玛县、久治县、达日县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区)

肇庆市(广宁县、高要区、怀集县、封开县、德庆县、四会市、端州区、鼎湖区)  巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、通江县、南江县)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、涟源市、双峰县)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、盖州市、站前区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)鸡西市(虎林市、滴道区、麻山区、恒山区、鸡东县、城子河区、密山市、梨树区、鸡冠区)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)  石家庄市(长安区、灵寿县、辛集市、栾城区、平山县、无极县、赞皇县、赵县、井陉矿区、藁城区、正定县、高邑县、新华区、新乐市、行唐县、井陉县、晋州市、鹿泉区、元氏县、深泽县、桥西区、裕华区)

延安市(延川县、延长县、安塞区、洛川县、富县、吴起县、子长市、黄龙县、甘泉县、宝塔区、宜川县、黄陵县、志丹县)

鹤岗市(工农区、兴山区、向阳区、绥滨县、东山区、萝北县、南山区、兴安区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区)长春市(榆树市、德惠市、公主岭市、二道区、九台区、绿园区、双阳区、南关区、农安县、朝阳区、宽城区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、富蕴县)

南昌市(新建区、青山湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区、进贤县、南昌县、东湖区、西湖区)

滨州市(惠民县、博兴县、无棣县、邹平市、滨城区、沾化区、阳信县)

濮阳市(南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县、范县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

赤峰市(松山区、巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、林西县)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

西藏自治区

广西壮族自治区

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、犍为县、市中区、沐川县、夹江县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、沙湾区、井研县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

商洛市(商南县、镇安县、商州区、山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县)

金昌市(永昌县、金川区)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。