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拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、尼木县、林周县、堆龙德庆区)
通化市(柳河县、二道江区、东昌区、集安市、通化县、辉南县、梅河口市)
防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市) 泸州市(纳溪区、合江县、叙永县、龙马潭区、古蔺县、泸县、江阳区)
江门市(江海区、蓬江区、恩平市、开平市、台山市、鹤山市、新会区)
大同市(左云县、云州区、新荣区、平城区、广灵县、天镇县、阳高县、云冈区、浑源县、灵丘县)
三明市(将乐县、泰宁县、沙县区、清流县、宁化县、大田县、永安市、三元区、建宁县、明溪县、尤溪县)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区) 周口市(项城市、商水县、淮阳区、西华县、川汇区、郸城县、沈丘县、扶沟县、太康县、鹿邑县)
黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区)
呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、托克托县、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、回民区)
内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)
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晋中市(平遥县、寿阳县、榆社县、灵石县、昔阳县、和顺县、介休市、太谷区、祁县、左权县、榆次区)
日喀则市(桑珠孜区、仲巴县、康马县、岗巴县、拉孜县、昂仁县、白朗县、吉隆县、仁布县、江孜县、萨嘎县、定结县、亚东县、定日县、萨迦县、谢通门县、聂拉木县、南木林县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、石阡县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、思南县)
常德市(武陵区、临澧县、石门县、鼎城区、津市市、安乡县、桃源县、澧县、汉寿县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、云县、镇康县、凤庆县)
牡丹江市(东宁市、阳明区、宁安市、海林市、林口县、绥芬河市、爱民区、东安区、穆棱市、西安区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
安庆市(迎江区、宿松县、桐城市、岳西县、望江县、宜秀区、潜山市、怀宁县、太湖县、大观区)
锦州市(义县、凌海市、太和区、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区)
沈阳市(皇姑区、法库县、铁西区、大东区、苏家屯区、于洪区、浑南区、和平区、康平县、新民市、沈河区、沈北新区、辽中区)
平凉市(崆峒区、灵台县、庄浪县、华亭市、泾川县、崇信县、静宁县)
宜春市(靖安县、袁州区、丰城市、万载县、宜丰县、樟树市、奉新县、铜鼓县、高安市、上高县)
淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)
香港特别行政区
朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、双塔区、龙城区、北票市)
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绍兴市(越城区、嵊州市、上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区)
南宁市(宾阳县、武鸣区、隆安县、兴宁区、青秀区、上林县、马山县、横州市、良庆区、西乡塘区、邕宁区、江南区)
海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)
泉州市(洛江区、惠安县、石狮市、丰泽区、晋江市、鲤城区、泉港区、德化县、永春县、安溪县、金门县、南安市) 忻州市(神池县、五台县、河曲县、岢岚县、定襄县、偏关县、原平市、忻府区、代县、宁武县、繁峙县、静乐县、保德县、五寨县)
荆州市(江陵县、沙市区、荆州区、石首市、松滋市、监利市、洪湖市、公安县)
鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)宜宾市(筠连县、高县、叙州区、江安县、翠屏区、珙县、屏山县、兴文县、南溪区、长宁县)
朔州市(怀仁市、朔城区、应县、山阴县、平鲁区、右玉县) 张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、甘州区、山丹县)
滨州市(无棣县、邹平市、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区、博兴县)
黑河市(逊克县、孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、北安市)
梧州市(万秀区、苍梧县、岑溪市、长洲区、蒙山县、藤县、龙圩区)青岛市(胶州市、市北区、莱西市、即墨区、市南区、崂山区、平度市、城阳区、黄岛区、李沧区)
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徐州市(泉山区、云龙区、丰县、沛县、新沂市、睢宁县、邳州市、铜山区、贾汪区、鼓楼区)
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每经AI快讯，马应龙(600993)4月25日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入9.69亿元，同比增长1.48%；净利润2.04亿元，同比增长2.99%。
先锋电子2024年年报呈现出一组矛盾的数据组合：营业收入微降0.56%至6.21亿元，而归母净利润却暴增247.40%至2647.42万元。这一现象的本质在于非经常性损益的调节作用。扣除非经常性损益后的净利润仅为2161.88万元，同比大幅下降47.88%，表明公司主营业务盈利能力显著弱化。具体而言，政府补助（546.54万元）和理财产品收益（104.97万元）等非持续性收益贡献了净利润增量的72%，这种“输血式”盈利模式难以为继。
应收账款激增与营收背离：应收账款期末余额同比增长20.59%，远超营收增速（-0.56%），反映出销售回款效率降低。结合应收账款周转率从1.85次降至1.67次，表明公司可能通过放宽信用政策维持市场份额，但此举加剧了现金流压力。
现金流与净利润脱钩：经营活动净现金流同比下降53.26%至4688万元，与净利润增长形成“剪刀差”。第四季度单季净利润1666万元中，经营活动现金流仅贡献1545万元，显示盈利质量存疑。
费用刚性攀升：销售费用（+11.31%）、管理费用（+13.21%）和研发费用（+12.19%）增速均高于营收变动，导致期间费用率升至30.47%，侵蚀主营业务利润空间。
工商用智能燃气表成为唯一增长点（+6.96%），但其11.23%的营收占比难以支撑整体增长。公司试图通过氢能计量、新能源等新兴领域突破，但研发转化周期较长，短期内难以形成规模效应。
西南地区营收增长23%与华北地区下滑28.57%的对比，暴露了公司区域拓展的不均衡性。这种分化与地方燃气公司招标政策差异、竞争对手区域壁垒强化直接相关，凸显公司全国化布局的脆弱性。
债务杠杆攀升：总债务/净资产比值从8.14%持续升至12.79%，短期债务占比100%，流动性压力凸显。尽管流动比率（2.76）和速动比率（2.41）仍高于行业均值，但现金比率从1.34降至1.1，预示短期偿债能力边际弱化。
股东结构变化：股东户数下降21.62%，户均持股市值增长27.98%，暗示筹码向机构集中，但市盈率（-297.87倍）和市销率（3.86倍）的畸高显示市场对其盈利可持续性存疑。
结语：先锋电子的净利润狂欢掩盖了主营业务动能衰退的实质。在行业从“政策驱动”向“技术驱动”转型的关键期，公司需在现金流安全与技术突破之间找到平衡点。若不能在未来两年实现新产品放量，当前的高估值泡沫或将面临破裂风险。对于投资者而言，需警惕非经常性损益退潮后的业绩变脸，重点关注工商用表增速能否持续以及氢能计量商业化进展。