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文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、砚山县、文山市、马关县、西畴县、富宁县、麻栗坡县)

金华市(兰溪市、义乌市、浦江县、金东区、武义县、婺城区、磐安县、东阳市、永康市)

广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、邻水县)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、茂南区、高州市)  汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

绍兴市(新昌县、越城区、上虞区、嵊州市、柯桥区、诸暨市)

梅州市(五华县、梅江区、丰顺县、平远县、兴宁市、蕉岭县、大埔县、梅县区)

驻马店市(确山县、驿城区、遂平县、汝南县、新蔡县、正阳县、上蔡县、西平县、平舆县、泌阳县)  安康市(汉阴县、白河县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、紫阳县、岚皋县、石泉县、平利县、镇坪县)

沈阳市(法库县、新民市、沈北新区、苏家屯区、康平县、皇姑区、浑南区、和平区、沈河区、大东区、辽中区、于洪区、铁西区)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、永平县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县)

白银市(靖远县、会宁县、白银区、平川区、景泰县)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

临沂市(费县、蒙阴县、河东区、沂南县、平邑县、沂水县、兰陵县、兰山区、莒南县、郯城县、罗庄区、临沭县)

福州市(闽侯县、马尾区、永泰县、连江县、闽清县、鼓楼区、长乐区、仓山区、福清市、晋安区、罗源县、平潭县、台江区)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、清江浦区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮安区)

安阳市(文峰区、殷都区、安阳县、汤阴县、北关区、滑县、龙安区、内黄县、林州市)

和田地区(民丰县、和田市、和田县、洛浦县、于田县、皮山县、墨玉县、策勒县)

庆阳市(华池县、环县、正宁县、合水县、西峰区、镇原县、宁县、庆城县)

肇庆市(怀集县、德庆县、鼎湖区、高要区、四会市、端州区、封开县、广宁县)

丽水市(龙泉市、青田县、莲都区、遂昌县、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、抚宁区、昌黎县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县)

湛江市(遂溪县、霞山区、麻章区、徐闻县、赤坎区、坡头区、雷州市、吴川市、廉江市)

三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、义马市、灵宝市、渑池县)

中山市

大同市(左云县、阳高县、云冈区、浑源县、灵丘县、广灵县、云州区、平城区、新荣区、天镇县)

绥化市(北林区、绥棱县、兰西县、庆安县、望奎县、青冈县、肇东市、海伦市、明水县、安达市)

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保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)

岳阳市(云溪区、华容县、岳阳县、君山区、汨罗市、平江县、湘阴县、岳阳楼区、临湘市)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县)

泰州市(兴化市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市)  山南市(曲松县、琼结县、错那市、浪卡子县、隆子县、加查县、桑日县、扎囊县、措美县、洛扎县、贡嘎县、乃东区)

周口市(鹿邑县、郸城县、川汇区、太康县、沈丘县、商水县、项城市、淮阳区、扶沟县、西华县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

丹东市(凤城市、振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)玉树藏族自治州(治多县、称多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)  衢州市(衢江区、常山县、龙游县、柯城区、江山市、开化县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

鞍山市(千山区、铁西区、台安县、铁东区、海城市、立山区、岫岩满族自治县)

济源市贵阳市(南明区、云岩区、白云区、息烽县、修文县、开阳县、观山湖区、乌当区、清镇市、花溪区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

西藏自治区

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

延安市(宝塔区、黄陵县、黄龙县、甘泉县、富县、宜川县、子长市、洛川县、延川县、延长县、吴起县、志丹县、安塞区)

盐城市(建湖县、滨海县、大丰区、亭湖区、阜宁县、盐都区、响水县、射阳县、东台市)

广州市(黄埔区、增城区、越秀区、天河区、白云区、从化区、海珠区、荔湾区、番禺区、南沙区、花都区)

石家庄市(井陉矿区、灵寿县、鹿泉区、藁城区、高邑县、赵县、栾城区、无极县、行唐县、井陉县、裕华区、长安区、辛集市、新乐市、桥西区、深泽县、平山县、正定县、晋州市、赞皇县、元氏县、新华区)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

北京市(延庆区、石景山区、朝阳区、通州区、东城区、丰台区、大兴区、昌平区、门头沟区、顺义区、怀柔区、密云区、平谷区、房山区、海淀区、西城区)

哈尔滨市(平房区、宾县、巴彦县、尚志市、松北区、南岗区、通河县、呼兰区、方正县、道里区、木兰县、道外区、五常市、香坊区、双城区、依兰县、延寿县、阿城区)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县)

朝阳市(双塔区、凌源市、北票市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

黄冈市(蕲春县、黄州区、麻城市、团风县、罗田县、黄梅县、英山县、红安县、浠水县、武穴市)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县、林西县、松山区、巴林右旗)

临汾市(吉县、大宁县、洪洞县、侯马市、襄汾县、蒲县、尧都区、安泽县、曲沃县、汾西县、隰县、浮山县、霍州市、古县、翼城县、乡宁县、永和县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）