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阿里地区(日土县、改则县、革吉县、札达县、措勤县、噶尔县、普兰县)

郴州市(资兴市、桂阳县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、桂东县、临武县、安仁县、宜章县、汝城县、永兴县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、达日县、久治县、玛多县、玛沁县)  喀什地区(岳普湖县、喀什市、伽师县、泽普县、英吉沙县、莎车县、叶城县、疏附县、疏勒县、巴楚县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、淇县、浚县)

河源市(龙川县、和平县、连平县、源城区、东源县、紫金县)

保定市(易县、高碑店市、定州市、阜平县、雄县、满城区、蠡县、涿州市、徐水区、涞水县、定兴县、涞源县、博野县、竞秀区、高阳县、莲池区、唐县、清苑区、容城县、安新县、顺平县、曲阳县、望都县、安国市)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)  泰州市(高港区、泰兴市、兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、乌兰县)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、乌什县、沙雅县、柯坪县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、弥渡县、大理市、漾濞彝族自治县、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、洱源县、云龙县、祥云县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

洛阳市(偃师区、老城区、洛宁县、新安县、伊川县、西工区、洛龙区、孟津区、汝阳县、嵩县、栾川县、涧西区、瀍河回族区、宜阳县)

达州市(万源市、通川区、大竹县、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

连云港市(东海县、灌南县、灌云县、海州区、赣榆区、连云区)

天津市(北辰区、津南区、红桥区、河北区、西青区、东丽区、静海区、河西区、宁河区、蓟州区、宝坻区、河东区、和平区、南开区、滨海新区、武清区)

安康市(岚皋县、石泉县、白河县、宁陕县、紫阳县、镇坪县、平利县、汉阴县、汉滨区、旬阳市)

周口市(项城市、鹿邑县、扶沟县、太康县、沈丘县、西华县、川汇区、商水县、郸城县、淮阳区)

长春市(公主岭市、德惠市、南关区、九台区、宽城区、双阳区、绿园区、榆树市、二道区、朝阳区、农安县)

广西壮族自治区

济源市

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、柯城区、常山县、开化县)

新余市(分宜县、渝水区)

泉州市(永春县、安溪县、丰泽区、德化县、晋江市、泉港区、南安市、鲤城区、金门县、石狮市、惠安县、洛江区)

常州市(武进区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区)

重庆市(渝北区、长寿区、城口县、石柱土家族自治县、武隆区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、北碚区、云阳县、开州区、荣昌区、江津区、梁平区、忠县、永川区、南岸区、璧山区、綦江区、巴南区、合川区、万州区、大足区、涪陵区、九龙坡区、南川区、垫江县、黔江区、巫山县、巫溪县、江北区、铜梁区、奉节县)

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西宁市(湟中区、城东区、城中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、青河县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  黄山市(祁门县、黟县、徽州区、黄山区、屯溪区、休宁县、歙县)

山南市(洛扎县、错那市、隆子县、桑日县、琼结县、曲松县、扎囊县、乃东区、措美县、加查县、浪卡子县、贡嘎县)

吉安市(井冈山市、万安县、吉州区、吉水县、新干县、永新县、峡江县、青原区、泰和县、遂川县、吉安县、永丰县、安福县)

南平市(建阳区、光泽县、建瓯市、顺昌县、邵武市、武夷山市、松溪县、延平区、浦城县、政和县)邯郸市(丛台区、肥乡区、成安县、馆陶县、永年区、鸡泽县、涉县、邯山区、邱县、磁县、魏县、复兴区、峰峰矿区、临漳县、广平县、武安市、大名县、曲周县)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)  哈尔滨市(宾县、阿城区、南岗区、通河县、尚志市、巴彦县、依兰县、松北区、木兰县、香坊区、呼兰区、道外区、平房区、五常市、延寿县、方正县、双城区、道里区)

商丘市(睢阳区、宁陵县、梁园区、柘城县、睢县、夏邑县、虞城县、永城市、民权县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

日喀则市(岗巴县、桑珠孜区、昂仁县、康马县、白朗县、吉隆县、谢通门县、聂拉木县、亚东县、江孜县、萨嘎县、定结县、仲巴县、南木林县、拉孜县、萨迦县、定日县、仁布县)广安市(邻水县、武胜县、广安区、华蓥市、岳池县、前锋区)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、尼木县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、林周县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

双鸭山市(友谊县、宝清县、饶河县、宝山区、四方台区、岭东区、集贤县、尖山区)

林芝市(察隅县、米林市、巴宜区、波密县、墨脱县、工布江达县、朗县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、东河区、石拐区、固阳县)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

襄阳市(枣阳市、宜城市、襄城区、襄州区、樊城区、南漳县、保康县、谷城县、老河口市)

宜昌市(远安县、西陵区、当阳市、夷陵区、点军区、猇亭区、伍家岗区、兴山县、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、五峰土家族自治县、秭归县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、尼勒克县、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、特克斯县、新源县、奎屯市、霍尔果斯市)

株洲市(茶陵县、醴陵市、炎陵县、芦淞区、荷塘区、渌口区、天元区、攸县、石峰区)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)

鞍山市(台安县、立山区、海城市、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、铁西区)

百色市(乐业县、靖西市、西林县、凌云县、田林县、那坡县、隆林各族自治县、田东县、右江区、德保县、田阳区、平果市)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。