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兰州市(城关区、七里河区、皋兰县、榆中县、西固区、红古区、安宁区、永登县)

岳阳市(汨罗市、君山区、平江县、华容县、岳阳县、云溪区、湘阴县、岳阳楼区、临湘市)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

保定市(容城县、高阳县、望都县、顺平县、竞秀区、莲池区、高碑店市、清苑区、定州市、蠡县、易县、定兴县、安新县、唐县、涞源县、涞水县、阜平县、安国市、博野县、雄县、曲阳县、涿州市、徐水区、满城区)  黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

天津市(东丽区、蓟州区、和平区、津南区、河北区、河西区、武清区、河东区、红桥区、南开区、滨海新区、宝坻区、北辰区、静海区、宁河区、西青区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

武汉市(硚口区、黄陂区、江夏区、江岸区、青山区、洪山区、新洲区、江汉区、汉阳区、汉南区、东西湖区、蔡甸区、武昌区)  雅安市(宝兴县、荥经县、芦山县、名山区、汉源县、天全县、雨城区、石棉县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市、五大连池市、孙吴县)

东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、江源区)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区)

焦作市(中站区、修武县、武陟县、博爱县、孟州市、解放区、马村区、沁阳市、山阳区、温县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、东河区、固阳县、九原区)

福州市(永泰县、罗源县、鼓楼区、晋安区、闽侯县、福清市、平潭县、台江区、闽清县、长乐区、连江县、仓山区、马尾区)

长沙市(望城区、开福区、岳麓区、芙蓉区、长沙县、宁乡市、天心区、浏阳市、雨花区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、库车市、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、柯坪县、新和县、沙雅县)

汉中市(汉台区、勉县、留坝县、城固县、宁强县、镇巴县、西乡县、略阳县、南郑区、佛坪县、洋县)

柳州市(柳江区、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、融安县)

怀化市(鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县、中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、辰溪县、洪江市)

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淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

辽阳市(辽阳县、文圣区、灯塔市、弓长岭区、太子河区、白塔区、宏伟区)

鸡西市(麻山区、鸡东县、滴道区、鸡冠区、密山市、虎林市、城子河区、梨树区、恒山区)

扬州市(邗江区、广陵区、宝应县、高邮市、江都区、仪征市)  宜宾市(珙县、兴文县、筠连县、叙州区、屏山县、南溪区、翠屏区、长宁县、江安县、高县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)

株洲市(荷塘区、渌口区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、炎陵县、石峰区、攸县、天元区)朝阳市(北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、朝阳县、凌源市)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)  铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

广西壮族自治区

上海市(松江区、静安区、徐汇区、虹口区、金山区、嘉定区、杨浦区、普陀区、长宁区、宝山区、浦东新区、崇明区、青浦区、黄浦区、奉贤区、闵行区)

宁波市(海曙区、镇海区、余姚市、鄞州区、江北区、奉化区、象山县、北仑区、宁海县、慈溪市)六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

安康市(岚皋县、紫阳县、石泉县、镇坪县、汉阴县、汉滨区、白河县、宁陕县、旬阳市、平利县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

和田地区(洛浦县、策勒县、于田县、和田市、墨玉县、和田县、皮山县、民丰县)

忻州市(繁峙县、五台县、五寨县、代县、岢岚县、神池县、宁武县、原平市、偏关县、河曲县、忻府区、静乐县、定襄县、保德县)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)

泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、纳溪区、合江县、古蔺县)

淮安市(洪泽区、淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、清江浦区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

湛江市(麻章区、廉江市、霞山区、赤坎区、坡头区、吴川市、徐闻县、遂溪县、雷州市)

铁岭市(银州区、开原市、西丰县、铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县)

抚州市(南城县、广昌县、南丰县、乐安县、临川区、资溪县、东乡区、崇仁县、金溪县、宜黄县、黎川县)

贺州市(平桂区、八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

衡阳市(南岳区、雁峰区、珠晖区、衡阳县、衡东县、石鼓区、祁东县、衡南县、常宁市、耒阳市、衡山县、蒸湘区)

临沂市(河东区、郯城县、平邑县、莒南县、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、沂水县、费县、兰山区、临沭县、沂南县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）