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亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

南通市(启东市、海门区、通州区、如皋市、如东县、崇川区、海安市)

唐山市(路南区、迁安市、遵化市、开平区、乐亭县、滦州市、玉田县、曹妃甸区、路北区、古冶区、丰南区、滦南县、丰润区、迁西县)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、古丈县、凤凰县、泸溪县、龙山县、永顺县、吉首市)

甘孜藏族自治州(德格县、新龙县、甘孜县、得荣县、色达县、乡城县、丹巴县、泸定县、石渠县、巴塘县、炉霍县、道孚县、康定市、白玉县、九龙县、稻城县、雅江县、理塘县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

南阳市(邓州市、南召县、西峡县、卧龙区、镇平县、内乡县、淅川县、方城县、社旗县、宛城区、桐柏县、唐河县、新野县)

荆州市(石首市、洪湖市、松滋市、监利市、荆州区、公安县、沙市区、江陵县)  丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、遂昌县、青田县、龙泉市、莲都区、缙云县)

阜阳市(临泉县、颍东区、颍州区、界首市、颍泉区、太和县、阜南县、颍上县)

南昌市(西湖区、红谷滩区、青山湖区、新建区、青云谱区、南昌县、进贤县、安义县、东湖区)

石河子市(铁门关市、双河市、五家渠市、新星市、胡杨河市、可克达拉市、图木舒克市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、北屯市)

济南市(平阴县、长清区、天桥区、济阳区、商河县、钢城区、历下区、市中区、历城区、章丘区、槐荫区、莱芜区)

武汉市(汉阳区、洪山区、武昌区、汉南区、青山区、东西湖区、新洲区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、江岸区、硚口区、江汉区)

晋中市(祁县、榆社县、平遥县、灵石县、寿阳县、和顺县、介休市、太谷区、昔阳县、榆次区、左权县)

德州市(禹城市、平原县、夏津县、乐陵市、德城区、临邑县、宁津县、武城县、陵城区、庆云县、齐河县)

常州市(溧阳市、金坛区、天宁区、武进区、新北区、钟楼区)

银川市(金凤区、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

大同市(平城区、广灵县、阳高县、灵丘县、天镇县、云州区、新荣区、云冈区、浑源县、左云县)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)

阿克苏地区(温宿县、新和县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、阿克苏市、库车市、沙雅县、乌什县)

广元市(朝天区、苍溪县、青川县、旺苍县、利州区、昭化区、剑阁县)

百色市(隆林各族自治县、田林县、西林县、凌云县、平果市、靖西市、右江区、田东县、那坡县、德保县、乐业县、田阳区)

阿里地区(改则县、措勤县、革吉县、日土县、噶尔县、札达县、普兰县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

宁德市(柘荣县、屏南县、福安市、霞浦县、寿宁县、周宁县、蕉城区、福鼎市、古田县)

襄阳市(宜城市、老河口市、襄州区、枣阳市、襄城区、樊城区、谷城县、南漳县、保康县)

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辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

宁夏回族自治区

肇庆市(广宁县、怀集县、端州区、德庆县、四会市、高要区、鼎湖区、封开县)

成都市(彭州市、成华区、金堂县、蒲江县、邛崃市、新津区、龙泉驿区、简阳市、大邑县、郫都区、新都区、金牛区、武侯区、双流区、温江区、青白江区、都江堰市、青羊区、崇州市、锦江区)  宜昌市(秭归县、夷陵区、西陵区、兴山县、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、枝江市、远安县、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、点军区)

通化市(通化县、二道江区、梅河口市、集安市、柳河县、东昌区、辉南县)

江门市(蓬江区、鹤山市、台山市、新会区、恩平市、开平市、江海区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、牟定县、永仁县、双柏县、南华县、姚安县、武定县、元谋县、禄丰市、大姚县)贵阳市(观山湖区、花溪区、南明区、息烽县、白云区、修文县、开阳县、云岩区、乌当区、清镇市)

深圳市(坪山区、盐田区、龙岗区、光明区、宝安区、福田区、罗湖区、龙华区、南山区)  鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗)

梧州市(龙圩区、蒙山县、苍梧县、藤县、长洲区、万秀区、岑溪市)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

绥化市(庆安县、望奎县、兰西县、绥棱县、明水县、北林区、肇东市、青冈县、安达市、海伦市)

信阳市(固始县、平桥区、新县、息县、潢川县、浉河区、罗山县、淮滨县、商城县、光山县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

金华市(磐安县、永康市、东阳市、浦江县、婺城区、义乌市、兰溪市、武义县、金东区)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

林芝市(墨脱县、波密县、朗县、巴宜区、察隅县、米林市、工布江达县)

长治市(潞州区、黎城县、平顺县、长子县、武乡县、屯留区、壶关县、上党区、潞城区、沁源县、沁县、襄垣县)

乐山市(犍为县、市中区、夹江县、沙湾区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、峨眉山市、井研县、五通桥区)

汉中市(洋县、留坝县、城固县、西乡县、汉台区、佛坪县、宁强县、镇巴县、南郑区、勉县、略阳县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

白山市(临江市、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、象州县、兴宾区、武宣县)

崇左市(龙州县、江州区、大新县、宁明县、凭祥市、天等县、扶绥县)

扬州市(邗江区、宝应县、广陵区、江都区、高邮市、仪征市)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？