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绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、北戴河区、卢龙县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、江口县、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、连州市)  宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

通化市(二道江区、梅河口市、集安市、东昌区、柳河县、通化县、辉南县)

青岛市(市北区、黄岛区、莱西市、即墨区、市南区、平度市、胶州市、崂山区、城阳区、李沧区)

芜湖市(镜湖区、弋江区、南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区)吕梁市(兴县、交城县、离石区、柳林县、文水县、临县、石楼县、方山县、交口县、中阳县、岚县、孝义市、汾阳市)

玉林市(福绵区、博白县、陆川县、玉州区、容县、兴业县、北流市)  渭南市(临渭区、澄城县、华阴市、潼关县、华州区、蒲城县、韩城市、白水县、大荔县、富平县、合阳县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

大庆市(让胡路区、林甸县、龙凤区、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、肇州县)

盐城市(响水县、滨海县、射阳县、建湖县、东台市、大丰区、亭湖区、盐都区、阜宁县)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县)

昭通市(大关县、永善县、绥江县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、巧家县、彝良县、威信县、水富市、昭阳区)

汕头市(濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、澄海区、金平区、潮阳区)

唐山市(曹妃甸区、乐亭县、古冶区、路北区、滦州市、路南区、迁西县、丰南区、迁安市、玉田县、遵化市、滦南县、丰润区、开平区)

武汉市(新洲区、硚口区、汉阳区、江夏区、东西湖区、洪山区、武昌区、江汉区、青山区、汉南区、黄陂区、江岸区、蔡甸区)

昆明市(西山区、石林彝族自治县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、官渡区、呈贡区、东川区、盘龙区、宜良县、晋宁区、五华区)

澳门特别行政区

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区、源汇区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

沧州市(吴桥县、献县、河间市、肃宁县、青县、海兴县、东光县、南皮县、新华区、泊头市、黄骅市、沧县、任丘市、运河区、孟村回族自治县、盐山县)

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、淇滨区、山城区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

贺州市(八步区、钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

泉州市(惠安县、安溪县、石狮市、洛江区、德化县、永春县、金门县、泉港区、南安市、丰泽区、晋江市、鲤城区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

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乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、岑巩县、台江县、麻江县、黄平县、施秉县、凯里市、榕江县、雷山县、从江县、丹寨县、镇远县、三穗县、剑河县、天柱县、锦屏县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、朗县、米林市、波密县、墨脱县)

哈尔滨市(宾县、松北区、南岗区、巴彦县、香坊区、呼兰区、道外区、通河县、阿城区、延寿县、五常市、依兰县、木兰县、平房区、道里区、尚志市、方正县、双城区)  菏泽市(成武县、巨野县、定陶区、郓城县、单县、东明县、曹县、鄄城县、牡丹区)

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、昭觉县、宁南县、布拖县、美姑县、会东县、喜德县、普格县、雷波县、木里藏族自治县、越西县、会理市、西昌市、德昌县、甘洛县、金阳县)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、托克托县、新城区、回民区、武川县)

泸州市(合江县、江阳区、龙马潭区、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区)自贡市(荣县、大安区、沿滩区、贡井区、自流井区、富顺县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)  临沂市(蒙阴县、费县、沂南县、莒南县、罗庄区、兰山区、临沭县、河东区、郯城县、平邑县、沂水县、兰陵县)

南通市(启东市、通州区、如东县、海门区、海安市、崇川区、如皋市)

桂林市(雁山区、全州县、叠彩区、兴安县、平乐县、灵川县、荔浦市、灌阳县、秀峰区、临桂区、资源县、阳朔县、七星区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、象山区、永福县)

韶关市(仁化县、浈江区、新丰县、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、乐昌市、翁源县、南雄市、武江区)湛江市(廉江市、赤坎区、徐闻县、雷州市、麻章区、坡头区、吴川市、霞山区、遂溪县)

上海市(嘉定区、青浦区、杨浦区、长宁区、金山区、徐汇区、闵行区、奉贤区、普陀区、黄浦区、虹口区、浦东新区、宝山区、静安区、崇明区、松江区)

榆林市(绥德县、定边县、榆阳区、佳县、神木市、靖边县、清涧县、横山区、子洲县、米脂县、吴堡县、府谷县)

杭州市(萧山区、西湖区、拱墅区、桐庐县、建德市、临安区、富阳区、滨江区、钱塘区、余杭区、上城区、淳安县、临平区)

九江市(共青城市、濂溪区、湖口县、柴桑区、武宁县、彭泽县、浔阳区、德安县、永修县、修水县、都昌县、瑞昌市、庐山市)

三沙市(西沙区、南沙区)

达州市(通川区、万源市、大竹县、宣汉县、达川区、渠县、开江县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、福海县)

济宁市(金乡县、泗水县、梁山县、微山县、嘉祥县、鱼台县、任城区、曲阜市、兖州区、邹城市、汶上县)

聊城市(莘县、东阿县、茌平区、临清市、高唐县、东昌府区、冠县、阳谷县)

张掖市(高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)

南宁市(兴宁区、宾阳县、邕宁区、横州市、良庆区、武鸣区、青秀区、隆安县、西乡塘区、江南区、上林县、马山县)

开封市(龙亭区、禹王台区、鼓楼区、祥符区、通许县、尉氏县、杞县、顺河回族区、兰考县)

三明市(将乐县、宁化县、永安市、沙县区、大田县、清流县、泰宁县、明溪县、尤溪县、三元区、建宁县)

淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、寿县、田家庵区、谢家集区、大通区)

无锡市(新吴区、宜兴市、江阴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、惠山区)

日喀则市(白朗县、康马县、聂拉木县、定日县、吉隆县、岗巴县、仲巴县、南木林县、定结县、拉孜县、萨嘎县、亚东县、仁布县、谢通门县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、江孜县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。