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厦门市(同安区、湖里区、海沧区、翔安区、思明区、集美区)

平顶山市(卫东区、石龙区、宝丰县、舞钢市、郏县、鲁山县、新华区、汝州市、叶县、湛河区)

石河子市(白杨市、新星市、双河市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、北屯市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、建水县、泸西县、元阳县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)  兰州市(七里河区、永登县、安宁区、榆中县、城关区、红古区、皋兰县、西固区)

贵阳市(南明区、乌当区、花溪区、修文县、清镇市、观山湖区、开阳县、白云区、息烽县、云岩区)

忻州市(原平市、河曲县、五台县、五寨县、定襄县、繁峙县、神池县、静乐县、忻府区、岢岚县、保德县、宁武县、代县、偏关县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

定西市(安定区、岷县、通渭县、渭源县、临洮县、漳县、陇西县)  扬州市(高邮市、江都区、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县)

贺州市(钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

三明市(大田县、三元区、永安市、沙县区、清流县、尤溪县、将乐县、宁化县、明溪县、建宁县、泰宁县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市)

岳阳市(汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、湘阴县、君山区、云溪区、平江县)

泉州市(晋江市、丰泽区、安溪县、泉港区、石狮市、惠安县、南安市、金门县、德化县、永春县、洛江区、鲤城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

济源市

郑州市(金水区、登封市、荥阳市、巩义市、惠济区、中原区、管城回族区、新郑市、二七区、中牟县、上街区、新密市)

天津市(北辰区、滨海新区、津南区、和平区、红桥区、河北区、南开区、东丽区、河西区、武清区、河东区、西青区、宁河区、宝坻区、静海区、蓟州区)

永州市(道县、祁阳市、新田县、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县、东安县、冷水滩区、宁远县)

淄博市(高青县、沂源县、张店区、临淄区、淄川区、博山区、桓台县、周村区)

新乡市(延津县、牧野区、辉县市、长垣市、卫滨区、新乡县、红旗区、原阳县、凤泉区、卫辉市、封丘县、获嘉县)

咸阳市(杨陵区、彬州市、秦都区、渭城区、武功县、永寿县、三原县、淳化县、长武县、礼泉县、乾县、旬邑县、泾阳县、兴平市)

盐城市(射阳县、大丰区、亭湖区、盐都区、阜宁县、响水县、滨海县、建湖县、东台市)

六安市(霍山县、金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县、金安区、裕安区)

攀枝花市(西区、米易县、仁和区、盐边县、东区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

德阳市(广汉市、中江县、什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区)

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昆明市(官渡区、盘龙区、安宁市、晋宁区、宜良县、富民县、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、五华区、西山区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

邯郸市(魏县、峰峰矿区、馆陶县、肥乡区、成安县、邯山区、丛台区、曲周县、广平县、大名县、临漳县、永年区、磁县、武安市、邱县、鸡泽县、复兴区、涉县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)  苏州市(吴江区、相城区、虎丘区、吴中区、张家港市、姑苏区、昆山市、太仓市、常熟市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、博望区、和县、含山县)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、柯城区、常山县、衢江区)

三沙市(南沙区、西沙区)沈阳市(铁西区、皇姑区、于洪区、法库县、浑南区、和平区、康平县、新民市、沈北新区、苏家屯区、辽中区、大东区、沈河区)

大理白族自治州(鹤庆县、剑川县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、大理市)  大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、大同区、肇州县、萨尔图区、肇源县、龙凤区)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)大连市(旅顺口区、甘井子区、普兰店区、西岗区、金州区、沙河口区、中山区、庄河市、长海县、瓦房店市)

福州市(永泰县、闽侯县、马尾区、长乐区、台江区、仓山区、连江县、闽清县、晋安区、鼓楼区、罗源县、平潭县、福清市)

武汉市(汉阳区、蔡甸区、江夏区、武昌区、洪山区、东西湖区、硚口区、汉南区、新洲区、黄陂区、江岸区、江汉区、青山区)

宁夏回族自治区

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县)

嘉峪关市

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗、二连浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

台州市(温岭市、临海市、椒江区、玉环市、天台县、三门县、仙居县、黄岩区、路桥区)

开封市(禹王台区、祥符区、顺河回族区、杞县、龙亭区、鼓楼区、尉氏县、兰考县、通许县)

商丘市(柘城县、永城市、虞城县、民权县、梁园区、夏邑县、睢阳区、宁陵县、睢县)

长春市(农安县、德惠市、绿园区、朝阳区、双阳区、九台区、公主岭市、南关区、二道区、榆树市、宽城区)

东莞市

阳泉市(平定县、郊区、城区、盂县、矿区)

晋中市(左权县、榆社县、祁县、和顺县、平遥县、寿阳县、介休市、昔阳县、太谷区、榆次区、灵石县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。