超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴

400电话：123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各观看免费《今日汇总》

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各区点热线观看免费《今日发布》

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴电话

7天观看免费人工电话为您、超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴电话区域：

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

合肥市(瑶海区、肥东县、包河区、长丰县、庐江县、蜀山区、庐阳区、巢湖市、肥西县)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县)

青岛市(城阳区、胶州市、李沧区、莱西市、市南区、黄岛区、崂山区、即墨区、市北区、平度市)  平顶山市(汝州市、卫东区、宝丰县、舞钢市、叶县、湛河区、郏县、新华区、鲁山县、石龙区)

福州市(罗源县、福清市、台江区、连江县、马尾区、闽侯县、仓山区、鼓楼区、平潭县、长乐区、闽清县、晋安区、永泰县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、爱辉区、北安市、嫩江市)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、南海区、顺德区)  六安市(裕安区、霍山县、霍邱县、金寨县、叶集区、舒城县、金安区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、合作市、卓尼县、临潭县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

阿克苏地区(温宿县、库车市、柯坪县、沙雅县、乌什县、新和县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市)

天水市(甘谷县、秦州区、清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、武山县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、天长市、定远县、全椒县)

甘孜藏族自治州(泸定县、白玉县、丹巴县、色达县、理塘县、九龙县、乡城县、德格县、巴塘县、石渠县、康定市、道孚县、稻城县、新龙县、炉霍县、甘孜县、雅江县、得荣县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、海盐县、秀洲区、桐乡市、平湖市、南湖区)

澳门特别行政区

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

太原市(万柏林区、晋源区、杏花岭区、迎泽区、小店区、清徐县、古交市、阳曲县、娄烦县、尖草坪区)

广西壮族自治区

驻马店市(新蔡县、泌阳县、平舆县、驿城区、上蔡县、确山县、遂平县、汝南县、正阳县、西平县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

榆林市(定边县、佳县、清涧县、府谷县、横山区、神木市、靖边县、榆阳区、绥德县、子洲县、吴堡县、米脂县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、三台县、涪城区、盐亭县、游仙区、江油市、安州区、梓潼县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市)

400电话：123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各观看免费《今日汇总》《今日发布》

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴电话

7天观看免费人工电话为您、超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴中心2025已更新(今日/推荐)

超级学生公子诺5200：畅享无与伦比的视觉盛宴电话区域：

临沧市(镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县)

广州市(从化区、番禺区、增城区、黄埔区、荔湾区、花都区、海珠区、越秀区、南沙区、天河区、白云区)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

雅安市(汉源县、石棉县、荥经县、宝兴县、天全县、芦山县、名山区、雨城区)  十堰市(张湾区、房县、郧阳区、郧西县、丹江口市、竹溪县、茅箭区、竹山县)

廊坊市(安次区、大城县、三河市、永清县、霸州市、广阳区、香河县、固安县、文安县、大厂回族自治县)

通化市(辉南县、通化县、二道江区、东昌区、柳河县、梅河口市、集安市)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、赛罕区、武川县、和林格尔县、回民区、土默特左旗、新城区、清水河县)七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)  武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

南京市(雨花台区、玄武区、六合区、栖霞区、建邺区、高淳区、溧水区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、浦口区)

清远市(佛冈县、清新区、清城区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

陇南市(两当县、成县、武都区、礼县、西和县、康县、宕昌县、文县、徽县)衢州市(开化县、龙游县、常山县、衢江区、江山市、柯城区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

昌都市(类乌齐县、卡若区、边坝县、丁青县、江达县、芒康县、左贡县、洛隆县、八宿县、察雅县、贡觉县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县、鱼峰区、柳江区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

阜阳市(颍上县、界首市、临泉县、颍东区、太和县、颍州区、颍泉区、阜南县)

铁岭市(开原市、调兵山市、清河区、昌图县、西丰县、铁岭县、银州区)

达州市(万源市、大竹县、通川区、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、泸西县、石屏县、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、建水县、蒙自市、个旧市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县)

毕节市(纳雍县、七星关区、大方县、赫章县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

黄山市(徽州区、歙县、屯溪区、黟县、黄山区、休宁县、祁门县)

安阳市(林州市、殷都区、滑县、文峰区、安阳县、内黄县、汤阴县、北关区、龙安区)

长沙市(雨花区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、岳麓区、望城区、开福区、浏阳市、天心区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、宣恩县、建始县、利川市、咸丰县、鹤峰县、巴东县)

徐州市(邳州市、睢宁县、丰县、贾汪区、鼓楼区、泉山区、铜山区、新沂市、云龙区、沛县)

小商品城股价持续上涨的原因，主要是其以“收租”为核心的商业模式盈利稳定性较强，该业务为公司贡献了绝大部分的利润，因此业绩保持较好的增长。机构认为，小商品城业务正在持续扩张，而租金仍有不小的上涨空间，市场预期将带来新的业绩增量。

薛宇/文

2024年以来，小商品城(600415.SH)股价整体保持较好增长，至2025年4月1日，小商品城股价收于15.51元/股，已经接近2015年6月的历史最高股价17.4元/股，总市值也达到851亿元。

股价上涨的背后是稳步增长的业绩。近几年小商品城的业绩表现优异，主要是公司传统业务市场经营业务得益于义乌外贸景气度高等原因收入持续增长，而且，小商品城新市场即将投入营业，租金仍有不小的上涨空间，这些都将为公司带来新的业绩增量。

业绩持续增长

3月26日，小商品城发布2024年报，公司实现营业收入157.37亿元，同比增长39.27%，实现净利润30.74亿元，同比增长14.85%，扣非净利润29.83亿元，同比增长20.84%。

自2020年剥离房地产业务以来，小商品城主要收入来源变为市场经营和商品销售。此后公司营业收入在商品销售业务驱动下实现快速增长：2021-2024年，公司营业收入分别为60.34亿元、76.2亿元、113亿元、157.37亿元，同比增长61.95%、26.28%、48.3%、39.27%；净利润分别为13.34亿元、11.05亿元、26.76亿元、30.74亿元，同比增长43.97%、-17.19%、142.25%、14.85%。

近几年营收保持快速增长，主要因为公司的市场经营、商品销售及贸易服务等业务均保持较快增长，其中市场经营业务增长主要得益于义乌外贸景气度高、线下新市场投放、选位费制度的启用等因素。净利润方面，除了2022年减租免租对净利影响约7亿元，公司净利保持稳步提升趋势，主要在于市场经营业务毛利率持续提升。

小商品城主营业务围绕义乌小商品市场展开，分为商品销售、市场经营、配套服务、贸易服务四大业务板块。公司毛利润主要来自市场经营业务，2024年该业务毛利占比为83.18%。线下市场经营是公司的传统业务，毛利率较高并且持续性强。

“扩张+涨价”提升业绩空间

义乌小商品城是全球最大的小商品批发市场，以收租为核心的市场经营业务为公司贡献主要利润。小商品市场已经历了5次升级，10次扩建，截至2024年底，公司拥有国际商贸城一至五区市场、一区和二区东扩市场、篁园服装市场以及国际生产资料市场几个主要市场，合计经营面积约640万平方米，旗下商位7.5万个，经营26个大类、210万个单品，几乎囊括了工艺品、饰品、小五金、日用百货、电子电器等所有日用工业品。

近年来，义乌小商品城市场交易额持续增长，市场交易活跃，市场出租率维持在较高水平。根据义乌市各年统计公报，小商品城市场成交额从2013年的683亿元增长至2023年的2331.28亿元。市场出租率也维持在较高水平，2018年以来，公司主体市场出租率保持90%以上，为公司提供了稳定的收入来源。

盈利能力方面，市场经营业务毛利率从2018年的53.44%提升至2023年的71.83%。

在此基础上，小商品城新市场即将投入营业，将为公司带来新的业绩增量。2023年4月12日，小商品城公告将在义乌国际商贸城五区东侧建设义乌全球数贸中心，总建筑面积约123.64万平方米，项目投资总额约83.2亿元。全球数贸中心涵盖市场、商务写字楼、商业街区、公寓和数字大脑五大功能板块，其中市场板块建筑面积41万平方米，设有5000余个商位，标准面积约27万平方米，计划于2025年10月试营业。

根据可行性报告测算，项目建成后收入主要包括公寓出租收入，预计年均收入4060万元；MALL市场租金收入，预计年均收入4.56亿元；写字楼销售收入，预计年均收入5.26亿元；商业街区销售收入，预计年均收入2.68亿元。

国泰君安证券认为，该项目将进一步扩大义乌的小商品聚集效应，是实体市场“场景形态”转型升级的系统集成，对于国际商贸城创新发展，助力义乌成为世界“小商品之都”具有重要意义，并增厚市场经营主业的收益。

近年来，国内商品交易市场集中度呈提升趋势。2014-2023年,国内亿元以上商品交易市场数量自5023个减少到3555个，但交易额自10万亿元增至10.96万亿元，说明行业集中度提升、头部商品交易市场规模及份额提升。而义乌小商品市场居于首位，在持续扩张的情况下，小商品城优势进一步增强。

此外，机构认为，小商品城的租金仍有上涨空间。商铺租金标准以政府指导价为主，定向安排和定向招商为主要出租模式。根据国联民生证券研报，义乌小商品市场商铺出租方包括定向安排、定向招商、招投标、定向投标，截至2024年3月末出租面积占比分别为45.67%、42.73%、11.37%、0.24%，不同出租方式针对的商户和收取的商铺费均不相同。其中，定向安排方式下租金价格一般低于政府指导价，远低于市场价；定向招商价格也较为优惠，低于市场价格。义乌市政府为保证小商品市场商户的低成本竞争优势，保持小商品市场的综合竞争优势，对公司商铺租金采取以政府指导价为主、市场定价为辅的定价机制。

目前小商品城只有少部分商位按市场价出租，国联民生证券认为，小商品城市场化提价空间较大。2018年以来，小商品城平均单位面积租金没有上涨，期间因为疫情防控等原因还出现过下滑。公司只有少数商位按市场价出租，大部分商位租金参照计划价。截至2024年3月末，义乌小商品城按市场价出租的商位数、商位面积占比分别仅为17%、12%，计划价下商铺平均年租金为1433元/平方米，而市场价下商铺平均年租金为2957元/平方米，平均溢价率达到106%，这意味着在市场化定价模型下，公司平均单位面积租金有较大的提升空间。

公司持续增强市场经营配套服务能力，提升商户对于涨租的接受度。公司加速推进数字市场建设，并同步配套物流服务、营销支持、金融服务等功能，为商户经营提供便利。为更好地适应市场变化，促进各行业均衡发展，小商品城结合义乌指数建立了行业评价体系，和商位租金差异化定价模型。根据定价模型，公司于2023年末对市场到期商位的租金进行调整，租金平均上浮5.5%，预计未来三年增长率将不低于5%。

国泰君安证券认为，租金差异化定价模型的实施将有助于平衡市场内部的竞争环境，为商家提供更加公平、透明的营商环境，不仅有助于提升市场的整体竞争力，还能够促进资源的有效配置和行业的可持续发展，为义乌市场的长期繁荣与稳定打下坚实的基础。

销售规模持续增加

商品销售业务方面，小商品城通过自营贸易切入市场贸易上下游，打通供货、仓储、展示、交易等流通环节，打造全球知名的优质小商品供应链平台。例如，“义乌好货”于2018年首次布局，内贸为主，通过整合义乌市场源头供应链资源，打通流通环节，加速小商品内贸渠道扩展；“爱喜猫”于2019年开业品牌首店，定位是提升进口贸易链综合服务能力，提升公司进口贸易实力，爱喜猫进口的商品均以跨境保税模式进口至义乌保税区，由公司第三方供应链“义乌懿达”承接保税区发货，消费者在平台下单承诺三天内直邮到家。

2021年，公司商品销售业务随着Chinagoods平台的上线迈上新台阶，公司整合义乌市场源头供应链资源，打造内销外贸的贸易体系，服务国内国际双循环，做大做强“义乌好货”“爱喜猫”品牌。具体而言，平台聚合义乌小商品城7.5万家实体商铺，对接小商品产业上游200万家中小微企业，覆盖26个大类，210万个单品，构建线上小商品平台。平台所有网店均可与线下实体商位一一对应，建立了严格的商户审核和准入机制，让交易更有诚信保障。平台还开通多种数字化支付手段，覆盖线上线下，基于真实交易，并可建立电子合同，具备法律效力，让交易更安全、更放心。2024年，公司商品销售收入92.57亿元，实现跨越式发展。