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新余市(分宜县、渝水区)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、虎林市、麻山区、密山市、滴道区、恒山区、城子河区、鸡东县)

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长治市(黎城县、潞州区、上党区、壶关县、长子县、沁源县、潞城区、平顺县、屯留区、襄垣县、武乡县、沁县)

沈阳市(沈河区、浑南区、和平区、辽中区、于洪区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、法库县、康平县、新民市、沈北新区、大东区)

东莞市

包头市(白云鄂博矿区、东河区、固阳县、昆都仑区、青山区、石拐区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗)  南昌市(新建区、西湖区、东湖区、青山湖区、进贤县、安义县、红谷滩区、青云谱区、南昌县)

石家庄市(元氏县、新华区、长安区、桥西区、深泽县、井陉县、正定县、藁城区、赵县、赞皇县、平山县、栾城区、晋州市、灵寿县、新乐市、高邑县、行唐县、裕华区、辛集市、鹿泉区、井陉矿区、无极县)

郑州市(新密市、二七区、荥阳市、惠济区、巩义市、金水区、中原区、上街区、新郑市、管城回族区、中牟县、登封市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

驻马店市(泌阳县、正阳县、确山县、西平县、汝南县、新蔡县、平舆县、上蔡县、遂平县、驿城区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

福州市(台江区、仓山区、永泰县、闽清县、长乐区、马尾区、鼓楼区、晋安区、连江县、罗源县、福清市、平潭县、闽侯县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县)

中山市

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、清新区、连州市、佛冈县、英德市)

大理白族自治州(云龙县、永平县、漾濞彝族自治县、洱源县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、祥云县、南涧彝族自治县)

黄冈市(浠水县、团风县、英山县、红安县、蕲春县、黄梅县、罗田县、麻城市、黄州区、武穴市)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

衡阳市(衡东县、常宁市、耒阳市、祁东县、衡山县、珠晖区、石鼓区、雁峰区、衡南县、南岳区、蒸湘区、衡阳县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

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揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

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秦皇岛市(海港区、卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、尼木县、林周县)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、巴东县、利川市)  东营市(垦利区、河口区、广饶县、利津县、东营区)

商洛市(商州区、洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、山阳县、柞水县)

常德市(安乡县、鼎城区、澧县、临澧县、桃源县、石门县、汉寿县、武陵区、津市市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、砚山县、文山市、广南县、富宁县、马关县、西畴县)呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、武川县、赛罕区、玉泉区、回民区、托克托县、土默特左旗)

青岛市(黄岛区、市南区、胶州市、即墨区、平度市、莱西市、城阳区、崂山区、市北区、李沧区)  开封市(通许县、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、杞县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、兰考县)

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合肥市(蜀山区、肥东县、巢湖市、长丰县、肥西县、庐阳区、庐江县、瑶海区、包河区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

潍坊市(安丘市、青州市、诸城市、潍城区、寒亭区、坊子区、昌邑市、寿光市、高密市、临朐县、奎文区、昌乐县)

杭州市(滨江区、拱墅区、钱塘区、余杭区、淳安县、建德市、西湖区、上城区、临安区、萧山区、桐庐县、富阳区、临平区)

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廊坊市(安次区、大厂回族自治县、文安县、固安县、香河县、广阳区、霸州市、大城县、永清县、三河市)

襄阳市(南漳县、老河口市、谷城县、枣阳市、襄州区、宜城市、襄城区、樊城区、保康县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市)

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赤峰市(元宝山区、宁城县、克什克腾旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗)

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邯郸市(鸡泽县、邯山区、魏县、武安市、峰峰矿区、复兴区、成安县、馆陶县、曲周县、临漳县、邱县、大名县、涉县、丛台区、肥乡区、永年区、磁县、广平县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。