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秦皇岛市(昌黎县、海港区、抚宁区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区)

驻马店市(平舆县、上蔡县、遂平县、泌阳县、新蔡县、确山县、正阳县、西平县、驿城区、汝南县)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、罗江区)

西安市(未央区、阎良区、长安区、灞桥区、周至县、蓝田县、临潼区、莲湖区、碑林区、雁塔区、高陵区、新城区、鄠邑区)  楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、南华县、牟定县、武定县、禄丰市、永仁县、姚安县、元谋县、双柏县)

江门市(鹤山市、新会区、开平市、蓬江区、江海区、恩平市、台山市)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、新和县、库车市、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、阿克苏市、乌什县)

和田地区(洛浦县、皮山县、民丰县、和田市、和田县、墨玉县、于田县、策勒县)

金昌市(永昌县、金川区)  三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

绵阳市(梓潼县、平武县、三台县、涪城区、游仙区、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、江油市)

内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县)

崇左市(江州区、凭祥市、大新县、扶绥县、天等县、龙州县、宁明县)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、繁昌区、弋江区、南陵县、无为市、镜湖区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

临沧市(云县、永德县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

龙岩市(永定区、长汀县、连城县、漳平市、上杭县、武平县、新罗区)

周口市(扶沟县、项城市、鹿邑县、商水县、西华县、郸城县、太康县、川汇区、淮阳区、沈丘县)

开封市(龙亭区、兰考县、通许县、祥符区、顺河回族区、杞县、尉氏县、鼓楼区、禹王台区)

马鞍山市(雨山区、含山县、花山区、博望区、当涂县、和县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、舟曲县、临潭县、迭部县、玛曲县、卓尼县、合作市)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县、青山区、土默特右旗、东河区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、玛多县、久治县)

临汾市(安泽县、霍州市、大宁县、翼城县、汾西县、襄汾县、永和县、浮山县、古县、尧都区、曲沃县、吉县、洪洞县、乡宁县、蒲县、侯马市、隰县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县)

宜宾市(高县、翠屏区、江安县、南溪区、筠连县、长宁县、叙州区、珙县、屏山县、兴文县)

台州市(温岭市、仙居县、临海市、三门县、玉环市、路桥区、天台县、黄岩区、椒江区)

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张家口市(桥西区、张北县、万全区、怀安县、康保县、怀来县、阳原县、崇礼区、蔚县、宣化区、下花园区、桥东区、涿鹿县、赤城县、尚义县、沽源县)

九江市(武宁县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、修水县、浔阳区、都昌县、庐山市、湖口县、德安县、柴桑区、永修县、共青城市)

阜新市(太平区、清河门区、新邱区、彰武县、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县)

雅安市(芦山县、雨城区、名山区、汉源县、石棉县、天全县、荥经县、宝兴县)  运城市(芮城县、垣曲县、平陆县、临猗县、万荣县、稷山县、盐湖区、新绛县、河津市、永济市、闻喜县、绛县、夏县)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、平昌县、巴州区)

吉林市(磐石市、龙潭区、昌邑区、船营区、丰满区、桦甸市、舒兰市、蛟河市、永吉县)

宣城市(广德市、宣州区、旌德县、泾县、郎溪县、宁国市、绩溪县)濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县、台前县)

广元市(旺苍县、苍溪县、青川县、剑阁县、朝天区、昭化区、利州区)  通化市(东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、辉南县、通化县、柳河县)

昭通市(水富市、彝良县、永善县、昭阳区、巧家县、镇雄县、绥江县、大关县、威信县、盐津县、鲁甸县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、贵德县、兴海县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、秀洲区、海宁市、桐乡市、嘉善县、南湖区)克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

广州市(黄埔区、从化区、海珠区、越秀区、南沙区、番禺区、白云区、花都区、荔湾区、天河区、增城区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗、松山区、林西县、红山区、喀喇沁旗、宁城县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)

那曲市(比如县、尼玛县、聂荣县、索县、双湖县、申扎县、班戈县、安多县、巴青县、嘉黎县、色尼区)

保定市(满城区、徐水区、定州市、博野县、容城县、竞秀区、曲阳县、清苑区、雄县、涿州市、涞源县、高阳县、定兴县、莲池区、易县、望都县、安国市、顺平县、阜平县、高碑店市、蠡县、涞水县、唐县、安新县)

阿里地区(普兰县、日土县、噶尔县、改则县、措勤县、革吉县、札达县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、若羌县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、和静县、尉犁县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、建安区、长葛市)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

信阳市(淮滨县、罗山县、新县、商城县、光山县、息县、固始县、浉河区、潢川县、平桥区)

齐齐哈尔市(克东县、昂昂溪区、拜泉县、富拉尔基区、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、依安县、克山县、讷河市、碾子山区、龙沙区、铁锋区、泰来县、龙江县、建华区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。