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清远市(连州市、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、清新区)

济源市

枣庄市(峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、薛城区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)  玉林市(容县、博白县、兴业县、福绵区、北流市、陆川县、玉州区)

石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市、昆玉市、双河市、白杨市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、铁门关市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

甘孜藏族自治州(道孚县、炉霍县、康定市、雅江县、巴塘县、色达县、乡城县、丹巴县、白玉县、九龙县、得荣县、新龙县、理塘县、泸定县、稻城县、德格县、石渠县、甘孜县)

三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县)  邯郸市(武安市、邱县、广平县、磁县、邯山区、永年区、肥乡区、临漳县、魏县、鸡泽县、曲周县、峰峰矿区、成安县、复兴区、涉县、馆陶县、丛台区、大名县)

厦门市(同安区、湖里区、集美区、海沧区、翔安区、思明区)

遵义市(余庆县、凤冈县、播州区、习水县、红花岗区、绥阳县、桐梓县、湄潭县、正安县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、务川仡佬族苗族自治县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、什邡市、罗江区)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县、东洲区)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区)

商丘市(夏邑县、睢阳区、虞城县、睢县、宁陵县、永城市、柘城县、民权县、梁园区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗)

通化市(集安市、柳河县、东昌区、通化县、二道江区、辉南县、梅河口市)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

汕头市(南澳县、龙湖区、潮阳区、金平区、濠江区、潮南区、澄海区)

保定市(竞秀区、易县、徐水区、满城区、望都县、涞源县、唐县、安新县、容城县、涿州市、定州市、蠡县、雄县、博野县、清苑区、高阳县、定兴县、阜平县、曲阳县、涞水县、高碑店市、安国市、顺平县、莲池区)

拉萨市(林周县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、城关区)

宁德市(屏南县、柘荣县、周宁县、霞浦县、蕉城区、寿宁县、福安市、福鼎市、古田县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县)

盐城市(响水县、滨海县、大丰区、射阳县、盐都区、阜宁县、建湖县、亭湖区、东台市)

成都市(青羊区、温江区、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、金堂县、成华区、郫都区、彭州市、金牛区、新都区、双流区、武侯区、新津区、简阳市、大邑县、锦江区、邛崃市、都江堰市、崇州市)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区)

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鞍山市(铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、台安县、千山区)

沧州市(河间市、黄骅市、青县、运河区、吴桥县、肃宁县、任丘市、盐山县、东光县、南皮县、海兴县、泊头市、沧县、新华区、献县、孟村回族自治县)

阜阳市(太和县、颍东区、颍泉区、界首市、阜南县、颍上县、颍州区、临泉县)

苏州市(太仓市、昆山市、吴中区、相城区、吴江区、姑苏区、张家港市、常熟市、虎丘区)  鸡西市(滴道区、虎林市、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、密山市、城子河区、鸡东县)

福州市(闽清县、长乐区、连江县、福清市、罗源县、鼓楼区、永泰县、闽侯县、晋安区、仓山区、台江区、马尾区、平潭县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)红河哈尼族彝族自治州(个旧市、石屏县、屏边苗族自治县、绿春县、建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、开远市)

自贡市(荣县、贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县)  汉中市(汉台区、镇巴县、宁强县、南郑区、西乡县、城固县、洋县、佛坪县、留坝县、勉县、略阳县)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

沈阳市(辽中区、和平区、铁西区、法库县、于洪区、大东区、苏家屯区、新民市、沈河区、浑南区、沈北新区、康平县、皇姑区)

铜仁市(石阡县、德江县、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、碧江区)珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

天水市(张家川回族自治县、清水县、武山县、秦州区、甘谷县、秦安县、麦积区)

赤峰市(巴林右旗、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、宁城县、林西县、克什克腾旗、松山区、元宝山区)

常德市(武陵区、津市市、澧县、汉寿县、石门县、鼎城区、桃源县、临澧县、安乡县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海宁市、南湖区、平湖市)

山南市(隆子县、措美县、错那市、桑日县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、扎囊县、加查县、曲松县、乃东区、洛扎县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县、南丹县)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、船山区、蓬溪县)

淄博市(周村区、沂源县、张店区、桓台县、淄川区、高青县、博山区、临淄区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、长洲区、藤县、万秀区、蒙山县)

林芝市(墨脱县、米林市、察隅县、工布江达县、巴宜区、波密县、朗县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、广德市、宣州区、泾县、宁国市)

日喀则市(康马县、聂拉木县、谢通门县、仁布县、仲巴县、拉孜县、江孜县、白朗县、萨嘎县、萨迦县、定结县、亚东县、昂仁县、桑珠孜区、定日县、岗巴县、南木林县、吉隆县)

安阳市(滑县、龙安区、安阳县、殷都区、内黄县、林州市、文峰区、北关区、汤阴县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。