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南宁市(青秀区、横州市、武鸣区、宾阳县、江南区、邕宁区、上林县、隆安县、兴宁区、良庆区、西乡塘区、马山县)

白山市(靖宇县、临江市、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

玉林市(博白县、福绵区、玉州区、北流市、容县、兴业县、陆川县)

贵港市(平南县、港北区、港南区、覃塘区、桂平市)  荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、上栗县、湘东区)

昭通市(昭阳区、镇雄县、绥江县、盐津县、威信县、鲁甸县、大关县、永善县、巧家县、水富市、彝良县)

嘉峪关市酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  茂名市(化州市、信宜市、茂南区、电白区、高州市)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、武宣县)

绵阳市(北川羌族自治县、安州区、江油市、平武县、盐亭县、涪城区、游仙区、三台县、梓潼县)

周口市(商水县、西华县、鹿邑县、川汇区、郸城县、扶沟县、太康县、项城市、淮阳区、沈丘县)

广安市(邻水县、岳池县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、云龙县、洱源县、鹤庆县、弥渡县、永平县、祥云县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县)

漳州市(云霄县、平和县、龙文区、东山县、芗城区、龙海区、诏安县、长泰区、漳浦县、南靖县、华安县)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

甘孜藏族自治州(德格县、道孚县、雅江县、得荣县、稻城县、巴塘县、康定市、白玉县、色达县、新龙县、甘孜县、泸定县、炉霍县、石渠县、理塘县、丹巴县、乡城县、九龙县)

九江市(湖口县、都昌县、浔阳区、永修县、濂溪区、瑞昌市、彭泽县、修水县、柴桑区、共青城市、庐山市、德安县、武宁县)

石家庄市(高邑县、灵寿县、平山县、藁城区、深泽县、井陉县、井陉矿区、辛集市、裕华区、行唐县、元氏县、赞皇县、新华区、长安区、鹿泉区、赵县、桥西区、新乐市、正定县、晋州市、栾城区、无极县)

呼和浩特市(回民区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、武川县、托克托县、赛罕区、清水河县、玉泉区)

儋州市

宜春市(高安市、万载县、丰城市、樟树市、宜丰县、袁州区、铜鼓县、奉新县、靖安县、上高县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

新疆维吾尔自治区

温州市(龙港市、平阳县、瑞安市、泰顺县、瓯海区、龙湾区、苍南县、文成县、乐清市、鹿城区、永嘉县、洞头区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)

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防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区)

唐山市(古冶区、丰润区、曹妃甸区、丰南区、玉田县、路南区、乐亭县、路北区、开平区、滦南县、滦州市、迁西县、迁安市、遵化市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、古丈县、龙山县、凤凰县、保靖县、花垣县、永顺县)  芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、鸠江区、弋江区、湾沚区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、富拉尔基区、依安县、富裕县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、拜泉县、克东县、碾子山区、建华区、克山县、泰来县、龙江县、甘南县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市)

塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县)  揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、揭东区、惠来县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、建昌县、绥中县、南票区)

兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、安宁区、西固区、城关区、红古区、永登县)德阳市(旌阳区、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市、什邡市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、普安县、兴义市、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

临沂市(临沭县、平邑县、郯城县、沂水县、兰陵县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、费县、兰山区、莒南县、河东区)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

锦州市(黑山县、义县、太和区、凌海市、古塔区、凌河区、北镇市)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县)

潍坊市(诸城市、安丘市、潍城区、寿光市、奎文区、坊子区、临朐县、昌乐县、青州市、寒亭区、昌邑市、高密市)

新乡市(封丘县、原阳县、延津县、卫辉市、新乡县、长垣市、红旗区、卫滨区、获嘉县、牧野区、辉县市、凤泉区)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、红塔区、澄江市、易门县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

西藏自治区

上饶市(德兴市、信州区、万年县、铅山县、广信区、余干县、横峰县、玉山县、弋阳县、广丰区、婺源县、鄱阳县)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、新邱区、清河门区、太平区)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、临湘市、君山区、平江县、华容县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、河口瑶族自治县、蒙自市、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、石屏县、泸西县、开远市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、九寨沟县、黑水县、茂县、松潘县、红原县、理县、汶川县、阿坝县、马尔康市、若尔盖县、金川县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。