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徐州市(铜山区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、沛县、泉山区、邳州市、云龙区、睢宁县、丰县)

烟台市(芝罘区、莱阳市、龙口市、招远市、蓬莱区、福山区、海阳市、莱山区、牟平区、莱州市、栖霞市)

常州市(钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、甘德县、玛沁县、达日县、久治县)  玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、通海县、易门县)

连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区)

广安市(广安区、邻水县、岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市)

牡丹江市(阳明区、西安区、绥芬河市、海林市、穆棱市、宁安市、东安区、林口县、东宁市、爱民区)

台州市(仙居县、黄岩区、椒江区、温岭市、三门县、临海市、路桥区、天台县、玉环市)  忻州市(原平市、五台县、繁峙县、静乐县、偏关县、忻府区、岢岚县、宁武县、河曲县、五寨县、定襄县、神池县、保德县、代县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

三沙市(西沙区、南沙区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、册亨县、兴义市、普安县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市)

济宁市(嘉祥县、任城区、邹城市、金乡县、曲阜市、微山县、泗水县、梁山县、鱼台县、汶上县、兖州区)

大庆市(萨尔图区、红岗区、让胡路区、肇州县、肇源县、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)

德州市(禹城市、乐陵市、陵城区、庆云县、夏津县、德城区、宁津县、齐河县、武城县、平原县、临邑县)

郑州市(中牟县、金水区、新郑市、上街区、二七区、登封市、管城回族区、荥阳市、新密市、中原区、巩义市、惠济区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、南华县、元谋县、姚安县、楚雄市、双柏县、大姚县、武定县、禄丰市)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市、邗江区)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

石家庄市(新华区、桥西区、深泽县、新乐市、井陉矿区、井陉县、正定县、高邑县、元氏县、赞皇县、栾城区、长安区、辛集市、平山县、行唐县、赵县、鹿泉区、藁城区、晋州市、无极县、灵寿县、裕华区)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)

雅安市(汉源县、芦山县、天全县、宝兴县、荥经县、石棉县、雨城区、名山区)

蚌埠市(固镇县、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区、禹会区)

安庆市(望江县、宿松县、怀宁县、迎江区、岳西县、太湖县、宜秀区、大观区、潜山市、桐城市)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)

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清远市(佛冈县、连州市、英德市、清城区、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

岳阳市(临湘市、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、华容县、岳阳县、云溪区、平江县、君山区)

曲靖市(富源县、沾益区、会泽县、马龙区、罗平县、陆良县、麒麟区、宣威市、师宗县)

宝鸡市(太白县、扶风县、千阳县、岐山县、陈仓区、麟游县、凤县、陇县、渭滨区、金台区、凤翔区、眉县)  肇庆市(高要区、端州区、四会市、鼎湖区、德庆县、怀集县、封开县、广宁县)

合肥市(瑶海区、庐江县、包河区、巢湖市、庐阳区、肥西县、蜀山区、长丰县、肥东县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区、开化县)攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

丹东市(元宝区、东港市、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区)  黄山市(祁门县、休宁县、屯溪区、徽州区、黄山区、黟县、歙县)

河源市(源城区、东源县、和平县、龙川县、紫金县、连平县)

大同市(天镇县、广灵县、新荣区、云冈区、阳高县、浑源县、左云县、灵丘县、云州区、平城区)

内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

保定市(易县、阜平县、曲阳县、徐水区、蠡县、唐县、容城县、涞水县、望都县、安国市、涿州市、博野县、高碑店市、涞源县、满城区、清苑区、雄县、定州市、高阳县、竞秀区、安新县、定兴县、莲池区、顺平县)

怀化市(鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县)

盐城市(盐都区、阜宁县、亭湖区、滨海县、建湖县、大丰区、射阳县、响水县、东台市)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗)

酒泉市(肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

石河子市(可克达拉市、昆玉市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市、铁门关市、双河市、五家渠市、新星市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、汇川区、湄潭县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、赤水市、播州区、正安县、仁怀市、绥阳县)

内蒙古自治区

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

阜新市(新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县、细河区、清河门区)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

长春市(朝阳区、德惠市、二道区、榆树市、公主岭市、宽城区、绿园区、南关区、九台区、农安县、双阳区)

厦门市(翔安区、同安区、湖里区、思明区、海沧区、集美区)

安康市(旬阳市、平利县、镇坪县、岚皋县、白河县、石泉县、紫阳县、汉阴县、宁陕县、汉滨区)

唐山市(遵化市、玉田县、丰南区、古冶区、丰润区、滦南县、滦州市、路南区、迁安市、路北区、曹妃甸区、开平区、乐亭县、迁西县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成