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广州市(从化区、海珠区、番禺区、荔湾区、天河区、黄埔区、白云区、越秀区、花都区、南沙区、增城区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、文山市、丘北县、西畴县、富宁县、广南县、砚山县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、仁化县、新丰县、始兴县、乐昌市、武江区、翁源县、南雄市、曲江区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)  南通市(如皋市、如东县、通州区、启东市、崇川区、海安市、海门区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、鸠江区、弋江区)

北京市(通州区、平谷区、丰台区、海淀区、昌平区、门头沟区、房山区、顺义区、怀柔区、东城区、西城区、密云区、大兴区、石景山区、朝阳区、延庆区)

崇左市(龙州县、凭祥市、天等县、扶绥县、江州区、大新县、宁明县)

阳泉市(矿区、盂县、城区、平定县、郊区)  甘孜藏族自治州(稻城县、雅江县、康定市、乡城县、色达县、白玉县、炉霍县、九龙县、石渠县、新龙县、得荣县、甘孜县、泸定县、理塘县、德格县、巴塘县、丹巴县、道孚县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、南澳县、金平区、龙湖区、濠江区)

黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县、黄石港区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

洛阳市(嵩县、栾川县、老城区、瀍河回族区、偃师区、汝阳县、孟津区、涧西区、宜阳县、洛宁县、洛龙区、西工区、新安县、伊川县)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市)

定西市(安定区、渭源县、陇西县、漳县、岷县、临洮县、通渭县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

镇江市(丹徒区、扬中市、丹阳市、润州区、京口区、句容市)

巴中市(恩阳区、平昌县、巴州区、南江县、通江县)

吉林市(蛟河市、永吉县、船营区、舒兰市、龙潭区、丰满区、桦甸市、昌邑区、磐石市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县)

岳阳市(汨罗市、云溪区、临湘市、岳阳楼区、华容县、平江县、湘阴县、岳阳县、君山区)

庆阳市(庆城县、宁县、华池县、西峰区、镇原县、正宁县、环县、合水县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

肇庆市(封开县、鼎湖区、端州区、四会市、德庆县、广宁县、怀集县、高要区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)

青岛市(平度市、李沧区、即墨区、市北区、黄岛区、城阳区、莱西市、市南区、崂山区、胶州市)  安庆市(宿松县、大观区、怀宁县、太湖县、宜秀区、潜山市、桐城市、望江县、迎江区、岳西县)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、融安县、柳城县、鱼峰区、柳南区、柳北区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县)

福州市(闽清县、平潭县、鼓楼区、罗源县、连江县、马尾区、晋安区、永泰县、台江区、仓山区、闽侯县、长乐区、福清市)

滨州市(阳信县、博兴县、邹平市、滨城区、惠民县、沾化区、无棣县)平顶山市(宝丰县、鲁山县、石龙区、新华区、卫东区、郏县、舞钢市、湛河区、汝州市、叶县)

上海市(闵行区、静安区、杨浦区、黄浦区、长宁区、松江区、浦东新区、崇明区、金山区、宝山区、奉贤区、徐汇区、青浦区、嘉定区、普陀区、虹口区)  广安市(邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

朔州市(应县、山阴县、平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市)

和田地区(墨玉县、策勒县、和田县、洛浦县、和田市、皮山县、于田县、民丰县)抚州市(崇仁县、南丰县、乐安县、宜黄县、南城县、金溪县、资溪县、临川区、东乡区、黎川县、广昌县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、来凤县、鹤峰县、恩施市、巴东县、咸丰县、利川市)

梧州市(龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县、岑溪市、藤县)

石河子市(双河市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、昆玉市、新星市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市、铁门关市)

运城市(垣曲县、稷山县、闻喜县、盐湖区、永济市、夏县、平陆县、芮城县、新绛县、万荣县、河津市、临猗县、绛县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

梅州市(大埔县、梅县区、梅江区、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、五华县、平远县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

达州市(宣汉县、万源市、渠县、达川区、开江县、大竹县、通川区)

银川市(西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

雅安市(名山区、汉源县、雨城区、天全县、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、天宁区、金坛区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、若尔盖县、小金县、松潘县、汶川县、金川县、理县、壤塘县、阿坝县、红原县、黑水县、马尔康市、九寨沟县)

忻州市(代县、宁武县、五台县、原平市、繁峙县、神池县、河曲县、保德县、忻府区、静乐县、岢岚县、定襄县、五寨县、偏关县)

渭南市(蒲城县、华州区、华阴市、大荔县、合阳县、富平县、白水县、韩城市、潼关县、临渭区、澄城县)

　　银行股股价屡创新高。

　　4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。

　　其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。

　　作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。

　　东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

　　来源：国际金融报

　　近日，燕京啤酒（000729.SZ）披露2024年年报。

　　2024年，燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%；营业收入为146.67亿元，同比增长3.2%；归母净利润首次突破10亿元，达10.56亿元，同比增长63.74%。

　　交出营利双增答卷，董事会提议，以公司现有总股本为基数，每10股派发现金股利1.9元（含税），共计5.54亿元，现金分红占当年归母净利润的50.73%。

　　这看似亮眼的业绩背后，并非没有隐忧。

　　燕京啤酒四季度亏损问题仍未得到妥善解决。去年第四季度，公司净利润-1.9亿元，亏损收窄36.76%。最近十年，其四季度持续亏损，主要由于冬季啤酒消费不旺，收入均较三季度大幅下滑，但部分开支无法缩减，导致入不敷出。

　　同时，燕京啤酒近两年营收增速已有放缓趋势。2022年—2024年，公司营收分别为132.02亿元、142.13亿元、146.67亿元，对应增速10.38%、7.66%、3.2%，按年下滑。

　　从大环境来看，这与啤酒行业疲软有关。国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量同比下滑0.6%；另据中国食品饮料工业协会数据，2024年啤酒行业营收减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。

　　行业进入存量竞争，高端化成为啤酒厂商的努力方向。

　　燕京啤酒的高端化进程本就稍晚一些，近些年主要围绕核心大单品燕京U8，推动产品结构高端化和全国化。

　　孙婉秋摄

　　分产品线来看，2024年，公司中高档产品实现收入88.65亿元，同比增长2.15%，相比上年13.32%的增速已有明显放缓；占总营收的比重为67.01%，较上年的66.26%提升不足1个百分点。普通产品则实现收入43.65亿元，同比下降1.24%。

　　以大单品燕京U8来看，2024年，该产品销量69.6万千升，同比增长31.4%，而2023年增速为超36%，2022年为超50%。这一明星单品的增速也在放缓。

　　此前有媒体报道，根据燕京啤酒“十四五”规划，U8将冲刺百万千升目标。今年便是收官之年，若要达成目标，产品销量增速需在43.7%以上，压力不小。

　　高端化增速放缓，公司对华北地区的依赖度也在加深。

　　燕京啤酒在“大本营”北京及周边市场有较高的知名度和市场占有率，2024年，华北地区贡献了78.31亿元、53.4%的营收，较上年52.28%的贡献度进一步提升，而2019年该占比还停留在45.55%；其次是华南地区，凭借漓泉啤酒等品牌，销售38.48亿元，同比增长0.28%，占比26.23%；华东、华中、西北地区分别贡献13.38亿元、10.88亿元、5.62亿元，其中西北地区收入同比下滑12.52%。

　　近些年，燕京啤酒虽在高端化道路上不断发力，但相比同行，其盈利能力依然垫底。

　　制表：左宇

　　中国啤酒市场中，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百威亚太这五家上市公司占据大部分份额，2024年，五家公司毛利率依次为42.64%、40.23%、40.72%、48.57%、50.38%，燕京啤酒排倒数第二。若以更能综合反映企业真实盈利能力的净利率来看，其已经垫底，仅9.03%，其余四家均在12%以上。

　　当前啤酒市场疲软，燕京啤酒也将目光投向了茶饮料板块。

　　2024年，茶饮料业务是公司收入增幅最大的，贡献了1.06亿元，同比增长48.43%，但由于占比不足1%，对整体业绩助力有限。

　　去年底，其推出新品倍斯特汽水，并在今年成都春糖会期间启动全国招商活动。燕京啤酒表示，倍斯特汽水不仅是简单的品类延伸，更是品牌扩张、发展增长点的重要战略部署，也是公司首款全国饮料大单品。

　　但对于这一决策，市场看法好坏参半。有业内人士指出，啤酒和饮料的销售渠道、消费、销售方式均存在差别，定位不一样，“饮料行业看重品牌，重视品质，新品想要取得认可较为困难”。

　　此外，啤酒与饮料的毛利率也相差较大。2024年，燕京啤酒的啤酒业务毛利率为42.61%，茶饮料业务不足19%，若持续加码茶饮料，未来或会拉低公司整体毛利水平。