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全国服务区域:
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、屯昌县、白沙黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、临高县)
张家口市(尚义县、桥东区、沽源县、蔚县、康保县、阳原县、张北县、宣化区、怀安县、涿鹿县、赤城县、崇礼区、桥西区、万全区、下花园区、怀来县)
黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区)
儋州市
新余市(渝水区、分宜县)
宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)
那曲市(比如县、申扎县、色尼区、嘉黎县、巴青县、双湖县、安多县、聂荣县、索县、尼玛县、班戈县)
宁夏回族自治区
百色市(靖西市、凌云县、田东县、西林县、右江区、隆林各族自治县、田阳区、那坡县、乐业县、田林县、德保县、平果市)
通化市(二道江区、通化县、集安市、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市)
玉树藏族自治州(玉树市、称多县、治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县)
赤峰市(克什克腾旗、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、元宝山区、喀喇沁旗、巴林左旗、林西县、巴林右旗、敖汉旗、红山区)
甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、合作市、玛曲县、碌曲县、迭部县、夏河县)
锦州市(太和区、义县、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市)
攀枝花市(东区、米易县、仁和区、盐边县、西区)
重庆市(江北区、巫溪县、巫山县、长寿区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、丰都县、九龙坡区、开州区、武隆区、江津区、奉节县、石柱土家族自治县、城口县、巴南区、渝中区、铜梁区、万州区、沙坪坝区、大渡口区、南岸区、忠县、璧山区、南川区、黔江区、永川区、彭水苗族土家族自治县、合川区、綦江区、北碚区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、梁平区、荣昌区、大足区、垫江县)
阳泉市(矿区、盂县、郊区、平定县、城区)
龙岩市(上杭县、漳平市、新罗区、长汀县、武平县、连城县、永定区)
咸阳市(礼泉县、泾阳县、秦都区、彬州市、旬邑县、杨陵区、武功县、长武县、永寿县、淳化县、渭城区、乾县、兴平市、三原县)
吕梁市(汾阳市、孝义市、中阳县、交口县、文水县、交城县、离石区、岚县、兴县、柳林县、石楼县、临县、方山县)
湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市)
贵港市(港南区、港北区、桂平市、覃塘区、平南县)
辽阳市(文圣区、太子河区、白塔区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、弓长岭区)
安康市(紫阳县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、岚皋县、石泉县、白河县、汉阴县、平利县、镇坪县)
金昌市(永昌县、金川区)
伊春市(乌翠区、南岔县、汤旺县、友好区、大箐山县、丰林县、金林区、嘉荫县、铁力市、伊美区)
惠州市(惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县、惠东县)
石家庄市(桥西区、鹿泉区、赞皇县、辛集市、行唐县、元氏县、裕华区、平山县、赵县、新华区、栾城区、无极县、井陉矿区、井陉县、高邑县、灵寿县、藁城区、深泽县、晋州市、新乐市、正定县、长安区)
苏州市(姑苏区、张家港市、吴江区、常熟市、虎丘区、太仓市、吴中区、昆山市、相城区)
郑州市(金水区、中牟县、登封市、惠济区、荥阳市、巩义市、上街区、管城回族区、新密市、二七区、中原区、新郑市)
昌都市(类乌齐县、芒康县、丁青县、八宿县、边坝县、左贡县、江达县、贡觉县、洛隆县、察雅县、卡若区)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、细河区、新邱区、太平区、海州区)
宁德市(福安市、周宁县、蕉城区、古田县、福鼎市、柘荣县、寿宁县、屏南县、霞浦县)
潍坊市(寒亭区、坊子区、寿光市、潍城区、昌乐县、青州市、安丘市、奎文区、昌邑市、诸城市、高密市、临朐县)
遵义市(湄潭县、赤水市、仁怀市、习水县、绥阳县、正安县、桐梓县、凤冈县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区)
兰州市(七里河区、西固区、红古区、安宁区、榆中县、皋兰县、永登县、城关区)
山南市(隆子县、洛扎县、错那市、贡嘎县、加查县、曲松县、扎囊县、措美县、琼结县、乃东区、桑日县、浪卡子县)
双鸭山市(友谊县、饶河县、宝山区、集贤县、四方台区、尖山区、岭东区、宝清县)
济源市
安阳市(北关区、内黄县、林州市、文峰区、安阳县、殷都区、龙安区、滑县、汤阴县)
武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)
十堰市(郧阳区、郧西县、茅箭区、张湾区、丹江口市、房县、竹溪县、竹山县)
承德市(双滦区、隆化县、宽城满族自治县、平泉市、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县)
乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、卓资县、兴和县、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县)
娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市)
洛阳市(新安县、嵩县、洛宁县、栾川县、西工区、涧西区、瀍河回族区、洛龙区、老城区、偃师区、宜阳县、汝阳县、伊川县、孟津区)
滨州市(阳信县、邹平市、滨城区、博兴县、惠民县、沾化区、无棣县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、博湖县、且末县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
安顺市(西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县)
宁波市(奉化区、象山县、鄞州区、江北区、镇海区、慈溪市、宁海县、余姚市、北仑区、海曙区)
聊城市(东阿县、东昌府区、茌平区、高唐县、冠县、莘县、阳谷县、临清市)
大连市(长海县、瓦房店市、甘井子区、金州区、庄河市、中山区、旅顺口区、沙河口区、西岗区、普兰店区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、惠水县、龙里县、瓮安县、平塘县、独山县、贵定县、罗甸县、长顺县、都匀市、荔波县、福泉市)
凉山彝族自治州(甘洛县、越西县、雷波县、盐源县、金阳县、德昌县、宁南县、会东县、普格县、木里藏族自治县、会理市、喜德县、昭觉县、美姑县、布拖县、西昌市、冕宁县)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)
黄山市(徽州区、祁门县、黟县、休宁县、屯溪区、黄山区、歙县)
宜宾市(翠屏区、兴文县、长宁县、高县、屏山县、叙州区、南溪区、江安县、筠连县、珙县)
七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)
广州市(增城区、荔湾区、白云区、花都区、海珠区、从化区、越秀区、番禺区、南沙区、黄埔区、天河区)
绵阳市(游仙区、三台县、北川羌族自治县、盐亭县、平武县、梓潼县、涪城区、江油市、安州区)
遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、射洪市、船山区)
汕头市(金平区、南澳县、龙湖区、澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)
泉州市(泉港区、洛江区、永春县、鲤城区、南安市、惠安县、晋江市、德化县、丰泽区、金门县、安溪县、石狮市)
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榆林市(神木市、绥德县、子洲县、定边县、佳县、靖边县、吴堡县、清涧县、府谷县、横山区、榆阳区、米脂县)
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湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、泸溪县、花垣县、永顺县、龙山县、凤凰县、吉首市)
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贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)
广元市(旺苍县、青川县、昭化区、剑阁县、朝天区、利州区、苍溪县)
玉林市(福绵区、北流市、容县、玉州区、陆川县、兴业县、博白县)
盐城市(大丰区、滨海县、射阳县、阜宁县、响水县、建湖县、东台市、盐都区、亭湖区)
松原市(扶余市、乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。
周一早盘,美元指数一度跌破99关口,最低触及98.63,创2022年4月以来新低。
受到美国总统特朗普关税政策影响,近期美国遭遇股债汇三杀,传统的避险资产美债、美元也不再受到青睐。上周特朗普连续炮轰美联储主席鲍威尔,并威胁解雇鲍威尔的言论,给美元更添负面因素。
在“美国例外论”式微、美元信用受损的背景下,全球投资者转向新兴市场本币债。
新兴市场本币债罕见跑赢美元债
尽管收益率低于美元计价债券,新兴市场本币债今年至今的表现却跑赢美元债。媒体数据显示,新兴市场本币债券今年至今的回报率为3.2%,而新兴市场美元债同期回报率仅为0.7%。这意味着新兴市场本币债,相对于新兴市场美元债的走势,录得2022年以来最强开局。
就债券收益率来说,新兴市场本币债平均收益率已降至4.03%,而新兴市场美元债平均收益率则高达7.1%,美国国债平均收益率为4.12%左右。根据媒体汇编数据,仅4月至今,18个新兴经济体的一年期利率互换指数就下降了约15个基点,创下去年9月以来的最大月度跌幅。
研究和咨询公司GlobalDataTSLombard驻伦敦的新兴市场宏观战略董事总经理哈里森(JonHarrison)表示,新兴市场本币债走势跑赢美元债是一种不同寻常的情况,即历史上风险较高的债券的收益率反而低于以美元计价的债券,而美元传统上是世界主要的避险资产。他分析称,这可能是因为由特朗普关税政策导致全球贸易动荡,且油价下跌冷却了许多新兴市场经济体的通胀。在此背景下,市场对新兴市场央行降息的预期提升。与此同时,由于特朗普关税政策反复无常给美元造成压力,美元债券表现不佳。
“基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。”他补充称,“美国经济放缓、衰退的可能性也越来越大,对全球增长不利,这可能会进一步激励新兴市场央行降息。”
本币债预计将继续跑赢美元债,美元债发行恐下降
荷宝(Robeco)的亚洲主权策略师马克尼卡拉斯(PhilipMcNNicholas)也称:“在规模巨大的全球债市中,我们更倾向于新兴市场本币债券,因为这为我们提供了更大的手段来表达我们对新兴市场本币、货币政策、长期债券和收益率曲线的看法。他称:“美国国债和美国政策的波动性加剧,应该会带来更高的长期溢价——正如目前所发生的那样——并削弱美元的吸引力。随着美元疲软提振新兴经济体本币走势,新兴本币债券可能得到进一步提振。
富达国际(FidelityInternational)的固定收益投资组合经理里德尔(MikeRiddell)对一财记者表示,“在长达十年的美元牛市后,美元目前看起来仍然非常昂贵。而美元高估值的逐渐解除,加上此前长期存在许多美元多头头寸,相关头寸的平仓可能是新兴市场本币和本币债,多年来主要的顺风因素。”
而美元以及美元债前景的恶化,也使得一些债券发行人对发售以美元计价的债券融资,变得更谨慎。根据媒体汇编的数据,4月至今,除中国外的新兴市场美元债券发行量与去年同期相比下降了36%,仅为51亿美元。
高盛分析师特尔特(AndrewTilton)在研报中写道:新兴市场地方政府债券发行量预计将继续超越美元债。面对美国和全球经济衰退的担忧,新兴市场本币债券将有望跑赢其他各类新兴市场资产。
新闻结尾
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