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徐州市(云龙区、新沂市、贾汪区、鼓楼区、丰县、铜山区、邳州市、睢宁县、沛县、泉山区)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、利川市、恩施市、建始县、来凤县、鹤峰县、巴东县)
舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县) 银川市(永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县、灵武市)
本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)
西安市(灞桥区、阎良区、临潼区、莲湖区、新城区、高陵区、未央区、长安区、周至县、雁塔区、蓝田县、鄠邑区、碑林区)
五指山市(乐东黎族自治县、琼海市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县、临高县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、东方市、万宁市)东莞市
昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县) 朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、平鲁区、怀仁市、应县)
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漳州市(芗城区、龙海区、漳浦县、华安县、长泰区、平和县、龙文区、东山县、诏安县、云霄县、南靖县)
铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、碧江区)
伊春市(南岔县、铁力市、丰林县、汤旺县、嘉荫县、伊美区、乌翠区、友好区、金林区、大箐山县)
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郴州市(汝城县、永兴县、安仁县、桂阳县、桂东县、嘉禾县、资兴市、宜章县、苏仙区、北湖区、临武县)
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黄冈市(英山县、蕲春县、黄州区、罗田县、浠水县、团风县、黄梅县、武穴市、红安县、麻城市)
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德州市(禹城市、庆云县、平原县、德城区、陵城区、武城县、齐河县、宁津县、乐陵市、临邑县、夏津县)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。