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十大黄色软件|让你在幽默与激情中找到心灵的归属

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云浮市(新兴县、云安区、云城区、郁南县、罗定市)

玉林市(玉州区、容县、兴业县、北流市、福绵区、博白县、陆川县)

遵义市(余庆县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县、播州区、红花岗区、凤冈县、桐梓县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、仁怀市)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳江区、柳北区、柳城县、城中区、鹿寨县)

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区、上虞区)

梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、平远县、兴宁市、五华县、丰顺县、梅江区)

牡丹江市(穆棱市、西安区、绥芬河市、宁安市、阳明区、海林市、东安区、林口县、东宁市、爱民区)

哈尔滨市(木兰县、通河县、道外区、平房区、香坊区、延寿县、呼兰区、方正县、道里区、尚志市、依兰县、南岗区、松北区、宾县、双城区、阿城区、巴彦县、五常市)

安庆市(怀宁县、桐城市、迎江区、太湖县、宿松县、大观区、宜秀区、潜山市、岳西县、望江县)

上饶市(铅山县、横峰县、广信区、弋阳县、信州区、婺源县、余干县、鄱阳县、万年县、玉山县、广丰区、德兴市)

林芝市(察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市、朗县、波密县、巴宜区)

福州市(福清市、仓山区、连江县、晋安区、平潭县、长乐区、永泰县、闽清县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、台江区、罗源县)

喀什地区(伽师县、岳普湖县、泽普县、疏勒县、叶城县、疏附县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、陕州区、渑池县、湖滨区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县、霍尔果斯市、新源县、霍城县、伊宁县、巩留县、奎屯市、伊宁市)

阜新市(新邱区、清河门区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区)

丽水市(青田县、缙云县、莲都区、龙泉市、遂昌县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县)

泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、海陵区、高港区)

香港特别行政区

淄博市(周村区、淄川区、高青县、临淄区、沂源县、桓台县、博山区、张店区)

鹤岗市(工农区、绥滨县、东山区、向阳区、兴山区、萝北县、兴安区、南山区)

包头市(石拐区、固阳县、青山区、九原区、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

齐齐哈尔市(拜泉县、铁锋区、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、泰来县、依安县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、讷河市、克东县、龙江县、建华区、龙沙区、富裕县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

曲靖市(陆良县、沾益区、麒麟区、宣威市、富源县、罗平县、马龙区、会泽县、师宗县)

陇南市(礼县、两当县、成县、徽县、西和县、武都区、宕昌县、文县、康县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正镶白旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

西安市(阎良区、新城区、鄠邑区、灞桥区、未央区、雁塔区、高陵区、周至县、长安区、临潼区、莲湖区、蓝田县、碑林区)

烟台市(栖霞市、海阳市、芝罘区、莱山区、莱阳市、招远市、蓬莱区、龙口市、莱州市、福山区、牟平区)

沈阳市(苏家屯区、和平区、浑南区、康平县、辽中区、铁西区、新民市、皇姑区、法库县、沈河区、于洪区、大东区、沈北新区)

常德市(鼎城区、汉寿县、武陵区、桃源县、澧县、安乡县、津市市、临澧县、石门县)

石河子市(可克达拉市、阿拉尔市、新星市、北屯市、五家渠市、昆玉市、双河市、铁门关市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市)

阿里地区(日土县、措勤县、札达县、普兰县、改则县、噶尔县、革吉县)

南充市(西充县、顺庆区、仪陇县、蓬安县、嘉陵区、营山县、高坪区、阆中市、南部县)

武汉市(黄陂区、江夏区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、洪山区、江岸区、东西湖区、硚口区、青山区、汉南区、新洲区、江汉区)

玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、易门县、通海县、澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

湛江市(雷州市、霞山区、廉江市、麻章区、赤坎区、遂溪县、吴川市、坡头区、徐闻县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

崇左市(龙州县、凭祥市、江州区、扶绥县、大新县、宁明县、天等县)

塔城地区(托里县、乌苏市、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

白山市(浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

大庆市(肇源县、红岗区、让胡路区、肇州县、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

嘉峪关市

廊坊市(广阳区、文安县、大厂回族自治县、安次区、大城县、固安县、三河市、永清县、香河县、霸州市)

西宁市(城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、城中区、城东区)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市)

萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、上栗县、芦溪县)

晋城市(城区、沁水县、高平市、阳城县、泽州县、陵川县)

佳木斯市(向阳区、抚远市、东风区、富锦市、郊区、桦川县、桦南县、前进区、汤原县、同江市)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、三台县、江油市、涪城区、安州区、梓潼县)

成都市(邛崃市、青白江区、蒲江县、新津区、武侯区、都江堰市、郫都区、金牛区、金堂县、青羊区、大邑县、简阳市、锦江区、温江区、新都区、崇州市、龙泉驿区、成华区、彭州市、双流区)

汉中市(略阳县、勉县、佛坪县、洋县、汉台区、南郑区、城固县、西乡县、镇巴县、宁强县、留坝县)

鸡西市(梨树区、密山市、麻山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、虎林市、滴道区)

来宾市(合山市、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

山南市(措美县、隆子县、扎囊县、加查县、错那市、曲松县、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、洛扎县、乃东区、桑日县)

宜春市(高安市、樟树市、袁州区、万载县、奉新县、靖安县、上高县、宜丰县、铜鼓县、丰城市)

南平市(邵武市、武夷山市、光泽县、松溪县、延平区、政和县、建阳区、顺昌县、浦城县、建瓯市)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

常州市(武进区、新北区、天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市)

抚州市(东乡区、南丰县、广昌县、宜黄县、临川区、乐安县、崇仁县、资溪县、南城县、金溪县、黎川县)

滁州市(来安县、凤阳县、南谯区、明光市、琅琊区、天长市、全椒县、定远县)

赤峰市(元宝山区、红山区、宁城县、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、松山区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、马尔康市、松潘县、黑水县、九寨沟县、阿坝县、红原县、茂县、壤塘县、金川县、若尔盖县、理县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、淇滨区、浚县)

宁夏回族自治区

澳门特别行政区

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、建昌县、兴城市、绥中县)

佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)

大连市(旅顺口区、瓦房店市、长海县、庄河市、甘井子区、沙河口区、西岗区、中山区、普兰店区、金州区)

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咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通城县、通山县)

呼和浩特市(回民区、新城区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、武川县、土默特左旗、玉泉区、清水河县)

安阳市(文峰区、滑县、汤阴县、殷都区、北关区、林州市、安阳县、龙安区、内黄县)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、巴州区、恩阳区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)

焦作市(解放区、山阳区、温县、修武县、马村区、武陟县、沁阳市、博爱县、中站区、孟州市)

内江市(隆昌市、市中区、资中县、东兴区、威远县)

甘孜藏族自治州(乡城县、炉霍县、新龙县、道孚县、白玉县、甘孜县、理塘县、稻城县、石渠县、丹巴县、泸定县、得荣县、色达县、康定市、九龙县、巴塘县、德格县、雅江县)

广州市(南沙区、白云区、从化区、增城区、黄埔区、花都区、海珠区、荔湾区、越秀区、番禺区、天河区)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田县、民丰县、策勒县、于田县、洛浦县、和田市)

石家庄市(鹿泉区、辛集市、井陉矿区、元氏县、裕华区、赞皇县、栾城区、新乐市、赵县、井陉县、长安区、高邑县、新华区、正定县、晋州市、桥西区、行唐县、平山县、藁城区、无极县、灵寿县、深泽县)

厦门市(同安区、湖里区、海沧区、集美区、思明区、翔安区)

定西市(岷县、通渭县、安定区、漳县、渭源县、陇西县、临洮县)

北京市(顺义区、平谷区、西城区、房山区、密云区、东城区、门头沟区、延庆区、朝阳区、大兴区、通州区、怀柔区、海淀区、丰台区、昌平区、石景山区)

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西藏自治区

长治市(沁县、长子县、襄垣县、屯留区、黎城县、武乡县、平顺县、潞城区、壶关县、潞州区、沁源县、上党区)

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商丘市(虞城县、睢县、梁园区、宁陵县、夏邑县、永城市、民权县、睢阳区、柘城县)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港南区、港北区)

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岳阳市(临湘市、平江县、汨罗市、岳阳县、湘阴县、云溪区、华容县、君山区、岳阳楼区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

商洛市(柞水县、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、商州区、山阳县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

金华市(东阳市、磐安县、婺城区、金东区、兰溪市、永康市、义乌市、浦江县、武义县)

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四平市(双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

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荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

扬州市(江都区、宝应县、仪征市、高邮市、邗江区、广陵区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

滨州市(博兴县、滨城区、无棣县、沾化区、邹平市、惠民县、阳信县)

信阳市(商城县、淮滨县、光山县、息县、新县、固始县、罗山县、潢川县、平桥区、浉河区)

永州市(蓝山县、零陵区、冷水滩区、道县、双牌县、新田县、江华瑶族自治县、江永县、东安县、祁阳市、宁远县)

邵阳市(双清区、大祥区、新邵县、绥宁县、邵阳县、新宁县、洞口县、武冈市、邵东市、隆回县、北塔区、城步苗族自治县)

  就在前几天,3月份的金融数据发布了。

  本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况;同时,也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段,帮大家划下未来市场关注的重点。

  本次数据表现如何?

  近期公布了两个核心数据:1)3月金融数据;2)3月出口数据。

  我们认为,主要有以下几个重点:

  -信贷:新增人民币贷款36400亿元,Wind市场预期29250亿元,超预期乐观;

  -社融:社会融资规模58879亿元,wind47300亿元,超预期乐观;

  -货币:M2同比7.0%,与前值和市场预期持平;M1同比1.6%,前值0.1%,显著好转;

  -出口:3月出口同比增长12.4%,环比增长46%,明显好于季节性增长;出口金额也处于历史同期的最高位,3月出口表现偏强。

  站在咱们稳健投资者(债基、理财投资者)的角度来说,如果基本面数据偏弱,那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加,这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。

  而从3月份数据看,很多维度的基本面数据都有超预期表现,因此,实际上从数据层面是对债市相对不利的。

  数据公布后,债市并没有明显回调,这是为什么?

  虽说这次公布的基本面数据对债市不利,但4月14日-4月16日债市表现并不弱,这是为什么呢?

  这就涉及到,数据的结构拆分问题。

  金融数据并不能只看总量趋势,更应该关注各个细项的表现,通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。

  现在,我们再从四个角度来拆分一下数据细节:社融、信贷、M1(狭义货币)、出口。

  1.社融

  社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛,通常是经济增长的积极信号。

  从下图中可以看到,在社融分项里面,占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后,可能才更能体现出私人部门的融资需求。

资料来源:Wind,财通证券研究所

  因此,结合数据来看,私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。

  也就是说,社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献,而票据利率并没有明显回升,私人部门融资需求的改善,没有特别强的持续性。

  2.信贷

  3月,企业贷款需求同比多增5000亿,这个数据看上去还是比较乐观的,但这里面有4600亿都来自于企业短贷。

  之所以企业短贷会在上月增长,这里面其实也存在一定的特殊原因:

  3月债市调整后,市场收益率整体上行,这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此,为了提升融资的性价比,企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。

  总结来说,就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量,暂时转移到了‘信贷’项目中,这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲,并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。

  而再来看看居民信贷。

  中长期贷款同比多增531亿元,主要和春节后二手房成交改善有关。不过,短贷同比少增,可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。

  3.M1(狭义货币)

  去年年末以来,发行了很多政府债,这部分资金有一些已经投入使用,财政资金转换成了企业、居民的存款,这对于M1增速是有一定的支撑。

  而在剔除这部分资金以外的货币活跃度,还是有待观察的。

  4.出口

  3月份出口数据整体比较亮眼,但这其实与“抢出口”效应息息相关:

  大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击,于是很多企业可能会趁政策出台之前,将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。

  那么,在关税政策逐步落地的当下,未来出口数据是否还能持续保持超预期呢?

  虽说关税仍存在不确定性,也依然存在豁免、缓和的可能性,但在当前出口环境之下,4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。

  最新数据对我们未来投资策略有何影响?

  从整体来说,虽然3月金融和出口数据亮眼,但确实存在诸多不确定因素。

  而当前私人部门融资需求不高,这说明了债市的‘供给端’有限,站在“供小于求”的角度来看,债市的实际表现还是有支撑的,这对于咱们债基和理财投资者是有利的。

  那么,后续债市会怎么走呢?我们认为有几个核心关注点:

  近期债市需关注的重点

  1. 重点基本面数据:比如4月30日公布的PMI数据,需要关注是否出现明显下行;

  2. 政治局会议:4月下旬即将召开政治局会议,如果有超预期的财政政策,那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的,可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。

  考虑到这些要素,债券类资产仍有一些支撑性因素,对于已经持有债基的投资者朋友,我们认为这类短期市场波动,大家也不必过度恐慌。

  从债券投资的结构上来看,由于4月3日和4月7日,债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨,目前10年国债的收益率(1.655%)比7天期限的成本利率DR007(1.7%左右)还要更低,长端性价比短期之内不是很高。

  从券种角度来讲,信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态,是一个比较值得关注方向。

  当然,久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了,如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择,其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。

  注:本基金投顾组合策略的风险等级为R2,适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险,投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务,但不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益,不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺,投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

  广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况,帮你搭配好各个债券资产的占比,力求跟上债券市场的整体行情,为你带来更好的持有体验。

  (文章来源:广发基金投顾)

  风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎

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