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常州市(金坛区、钟楼区、新北区、武进区、溧阳市、天宁区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  聊城市(东昌府区、东阿县、阳谷县、茌平区、高唐县、莘县、冠县、临清市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

丽水市(莲都区、缙云县、庆元县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、松阳县)

许昌市(襄城县、建安区、禹州市、魏都区、鄢陵县、长葛市)  六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

朔州市(应县、朔城区、怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县)

台州市(天台县、椒江区、温岭市、仙居县、三门县、玉环市、路桥区、黄岩区、临海市)

黄冈市(武穴市、浠水县、麻城市、罗田县、团风县、英山县、红安县、蕲春县、黄梅县、黄州区)

德州市(武城县、德城区、乐陵市、夏津县、宁津县、禹城市、临邑县、陵城区、庆云县、齐河县、平原县)

上饶市(广信区、鄱阳县、德兴市、弋阳县、婺源县、余干县、横峰县、万年县、玉山县、广丰区、信州区、铅山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

抚州市(临川区、南丰县、广昌县、黎川县、南城县、金溪县、崇仁县、宜黄县、乐安县、东乡区、资溪县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

商洛市(商州区、商南县、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县)

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景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

郴州市(临武县、安仁县、嘉禾县、桂阳县、永兴县、北湖区、桂东县、汝城县、宜章县、资兴市、苏仙区)

金华市(义乌市、磐安县、永康市、金东区、兰溪市、武义县、婺城区、浦江县、东阳市)

黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县)

梅州市(梅县区、五华县、丰顺县、大埔县、蕉岭县、梅江区、兴宁市、平远县)

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吕梁市(兴县、中阳县、汾阳市、孝义市、文水县、方山县、石楼县、离石区、交口县、柳林县、临县、交城县、岚县)

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日喀则市(聂拉木县、南木林县、拉孜县、亚东县、白朗县、萨嘎县、仲巴县、桑珠孜区、江孜县、岗巴县、谢通门县、昂仁县、吉隆县、定结县、仁布县、定日县、康马县、萨迦县)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县)

新乡市(封丘县、原阳县、新乡县、红旗区、凤泉区、获嘉县、牧野区、长垣市、卫辉市、延津县、卫滨区、辉县市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、土默特右旗、石拐区、东河区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县)  承德市(承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区、宽城满族自治县、滦平县)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、文圣区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、巩留县、昭苏县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、五河县、龙子湖区、淮上区、固镇县、禹会区)铁岭市(清河区、银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县、开原市、昌图县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)  漳州市(云霄县、东山县、长泰区、平和县、华安县、龙海区、芗城区、龙文区、南靖县、漳浦县、诏安县)

宣城市(宣州区、旌德县、广德市、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市)

眉山市(仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、织金县、七星关区、纳雍县、赫章县)秦皇岛市(抚宁区、山海关区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

龙岩市(连城县、漳平市、长汀县、新罗区、永定区、武平县、上杭县)

南充市(营山县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、南部县、阆中市、蓬安县、高坪区、西充县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

盐城市(阜宁县、东台市、射阳县、响水县、滨海县、盐都区、亭湖区、大丰区、建湖县)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、汨罗市、君山区、平江县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、华容县)

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　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。