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遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区)

安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗)  忻州市(神池县、繁峙县、河曲县、宁武县、忻府区、岢岚县、代县、原平市、静乐县、保德县、五台县、偏关县、定襄县、五寨县)

桂林市(秀峰区、全州县、象山区、叠彩区、龙胜各族自治县、阳朔县、临桂区、平乐县、资源县、恭城瑶族自治县、雁山区、荔浦市、兴安县、七星区、灌阳县、永福县、灵川县)

东营市(广饶县、河口区、利津县、东营区、垦利区)

长春市(德惠市、农安县、宽城区、榆树市、双阳区、南关区、公主岭市、九台区、绿园区、朝阳区、二道区)包头市(青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、东河区)

咸阳市(淳化县、渭城区、泾阳县、杨陵区、永寿县、三原县、旬邑县、秦都区、长武县、彬州市、礼泉县、兴平市、武功县、乾县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

濮阳市(华龙区、台前县、清丰县、南乐县、范县、濮阳县)

达州市(大竹县、宣汉县、通川区、渠县、开江县、万源市、达川区)

黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、红山区、宁城县、元宝山区、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县)

无锡市(惠山区、锡山区、滨湖区、宜兴市、江阴市、梁溪区、新吴区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、贞丰县、望谟县、晴隆县、兴义市、安龙县、普安县)

唐山市(曹妃甸区、迁安市、古冶区、路北区、丰润区、乐亭县、路南区、滦南县、玉田县、遵化市、迁西县、滦州市、丰南区、开平区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县)

新疆维吾尔自治区

西宁市(城东区、湟中区、城西区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区)

澳门特别行政区

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区、连州市、佛冈县、清城区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、林口县、阳明区、海林市、东宁市、宁安市、东安区、爱民区、西安区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

常德市(鼎城区、临澧县、汉寿县、津市市、安乡县、澧县、桃源县、武陵区、石门县)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、商州区、镇安县、商南县、柞水县)

辽阳市(辽阳县、太子河区、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区、文圣区)

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咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区)

中山市

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、兴海县、贵德县)

定西市(安定区、漳县、临洮县、渭源县、陇西县、通渭县、岷县)  延安市(黄龙县、宜川县、黄陵县、志丹县、安塞区、宝塔区、吴起县、甘泉县、富县、延川县、子长市、延长县、洛川县)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、化州市、高州市)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县)西安市(雁塔区、高陵区、灞桥区、莲湖区、临潼区、蓝田县、鄠邑区、未央区、碑林区、长安区、周至县、阎良区、新城区)

上饶市(德兴市、余干县、铅山县、鄱阳县、信州区、玉山县、弋阳县、广信区、广丰区、横峰县、万年县、婺源县)  海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县)

太原市(娄烦县、小店区、万柏林区、阳曲县、古交市、清徐县、迎泽区、晋源区、尖草坪区、杏花岭区)

新乡市(卫滨区、牧野区、凤泉区、新乡县、辉县市、原阳县、延津县、卫辉市、封丘县、获嘉县、红旗区、长垣市)

潍坊市(高密市、寿光市、潍城区、青州市、奎文区、昌邑市、昌乐县、安丘市、临朐县、坊子区、寒亭区、诸城市)厦门市(海沧区、思明区、翔安区、同安区、湖里区、集美区)

朝阳市(建平县、凌源市、双塔区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

廊坊市(三河市、固安县、广阳区、大城县、文安县、香河县、大厂回族自治县、霸州市、永清县、安次区)

西藏自治区

肇庆市(鼎湖区、封开县、四会市、端州区、高要区、德庆县、怀集县、广宁县)

宜宾市(叙州区、兴文县、长宁县、江安县、珙县、筠连县、南溪区、屏山县、翠屏区、高县)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、班玛县、甘德县、久治县、玛沁县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、安图县、和龙市、龙井市、延吉市、图们市、汪清县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

怀化市(鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县、溆浦县、洪江市、麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、会同县)

杭州市(西湖区、滨江区、建德市、淳安县、余杭区、拱墅区、临平区、钱塘区、桐庐县、萧山区、上城区、临安区、富阳区)

临沂市(沂水县、罗庄区、河东区、费县、沂南县、郯城县、临沭县、平邑县、兰山区、莒南县、蒙阴县、兰陵县)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、鹤山区、淇滨区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。