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南宁市(邕宁区、马山县、横州市、兴宁区、江南区、武鸣区、西乡塘区、上林县、良庆区、隆安县、宾阳县、青秀区)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

沈阳市(辽中区、铁西区、于洪区、康平县、苏家屯区、法库县、大东区、新民市、沈河区、和平区、皇姑区、沈北新区、浑南区)  泰州市(靖江市、高港区、姜堰区、海陵区、兴化市、泰兴市)

酒泉市(玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

徐州市(新沂市、云龙区、泉山区、贾汪区、睢宁县、邳州市、沛县、丰县、鼓楼区、铜山区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)阿里地区(日土县、改则县、革吉县、普兰县、札达县、噶尔县、措勤县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、英德市)  烟台市(牟平区、招远市、莱州市、蓬莱区、海阳市、栖霞市、芝罘区、莱阳市、莱山区、龙口市、福山区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、威远县、市中区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

菏泽市(成武县、郓城县、牡丹区、鄄城县、巨野县、曹县、单县、东明县、定陶区)

临沧市(凤庆县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

大庆市(龙凤区、红岗区、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、肇州县、肇源县)

广西壮族自治区

呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、根河市、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

嘉峪关市

南通市(崇川区、海门区、海安市、如东县、通州区、如皋市、启东市)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮南市、洮北区)

德州市(临邑县、齐河县、夏津县、德城区、平原县、武城县、宁津县、乐陵市、陵城区、禹城市、庆云县)

营口市(大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区)

益阳市(南县、赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、安化县)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

长沙市(开福区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、望城区、天心区、芙蓉区、雨花区、长沙县)

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运城市(稷山县、临猗县、河津市、盐湖区、夏县、新绛县、绛县、闻喜县、芮城县、平陆县、永济市、万荣县、垣曲县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、久治县、达日县、班玛县)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)

周口市(项城市、商水县、太康县、西华县、川汇区、扶沟县、沈丘县、郸城县、鹿邑县、淮阳区)  鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗)

滁州市(来安县、定远县、天长市、全椒县、琅琊区、南谯区、凤阳县、明光市)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县、称多县)

衡阳市(衡东县、雁峰区、衡南县、常宁市、珠晖区、石鼓区、南岳区、祁东县、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、衡山县)  天水市(武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、清水县、秦州区、甘谷县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、花垣县、凤凰县、永顺县、保靖县、吉首市、古丈县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

延安市(延川县、富县、黄龙县、宜川县、延长县、子长市、宝塔区、洛川县、安塞区、黄陵县、志丹县、甘泉县、吴起县)怀化市(通道侗族自治县、中方县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区)

咸阳市(彬州市、礼泉县、长武县、乾县、泾阳县、兴平市、三原县、永寿县、杨陵区、秦都区、旬邑县、武功县、淳化县、渭城区)

南充市(高坪区、顺庆区、嘉陵区、西充县、营山县、南部县、仪陇县、阆中市、蓬安县)

楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、南华县、武定县、双柏县、永仁县、姚安县、牟定县、楚雄市、禄丰市)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、蓬溪县、安居区)

大连市(西岗区、甘井子区、中山区、长海县、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、金州区、旅顺口区、庄河市)

十堰市(茅箭区、丹江口市、竹山县、郧西县、房县、郧阳区、张湾区、竹溪县)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、淮上区、五河县、固镇县、蚌山区、禹会区)

韶关市(新丰县、翁源县、南雄市、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、武江区、仁化县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市、铁西区)

黄山市(徽州区、歙县、休宁县、黟县、祁门县、屯溪区、黄山区)

宁夏回族自治区

昆明市(嵩明县、官渡区、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、东川区、晋宁区、富民县、宜良县)

杭州市(拱墅区、临安区、上城区、西湖区、钱塘区、桐庐县、富阳区、余杭区、滨江区、淳安县、临平区、萧山区、建德市)

邯郸市(广平县、鸡泽县、丛台区、磁县、涉县、邯山区、馆陶县、邱县、峰峰矿区、大名县、肥乡区、永年区、魏县、临漳县、成安县、曲周县、复兴区、武安市)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。