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昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

那曲市(班戈县、比如县、安多县、尼玛县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、索县、双湖县、巴青县、色尼区)

百色市(田东县、田阳区、田林县、乐业县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、平果市、右江区、德保县、西林县、凌云县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)  鸡西市(鸡东县、城子河区、鸡冠区、虎林市、恒山区、麻山区、滴道区、梨树区、密山市)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)

晋城市(阳城县、陵川县、泽州县、城区、高平市、沁水县)大连市(沙河口区、瓦房店市、中山区、甘井子区、庄河市、旅顺口区、金州区、普兰店区、西岗区、长海县)

庆阳市(正宁县、庆城县、西峰区、环县、合水县、宁县、镇原县、华池县)  宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

沧州市(运河区、孟村回族自治县、河间市、泊头市、新华区、沧县、肃宁县、献县、盐山县、黄骅市、任丘市、青县、吴桥县、东光县、南皮县、海兴县)

商丘市(永城市、夏邑县、睢县、虞城县、宁陵县、睢阳区、柘城县、梁园区、民权县)

金华市(婺城区、武义县、义乌市、浦江县、磐安县、永康市、金东区、东阳市、兰溪市)

中山市

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、通城县、嘉鱼县)

常德市(澧县、汉寿县、安乡县、石门县、津市市、武陵区、鼎城区、临澧县、桃源县)

广州市(海珠区、天河区、白云区、黄埔区、花都区、从化区、南沙区、荔湾区、增城区、番禺区、越秀区)

内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)

唐山市(迁安市、滦南县、路南区、开平区、滦州市、遵化市、乐亭县、丰润区、玉田县、古冶区、迁西县、丰南区、路北区、曹妃甸区)

咸阳市(永寿县、杨陵区、武功县、兴平市、渭城区、三原县、旬邑县、秦都区、长武县、泾阳县、乾县、礼泉县、淳化县、彬州市)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、惠山区、江阴市、新吴区、滨湖区)

崇左市(天等县、大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区)

伊春市(大箐山县、汤旺县、丰林县、金林区、嘉荫县、铁力市、伊美区、乌翠区、南岔县、友好区)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

重庆市(丰都县、江北区、巫溪县、北碚区、武隆区、奉节县、渝北区、垫江县、合川区、荣昌区、渝中区、忠县、梁平区、永川区、巫山县、长寿区、铜梁区、璧山区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、黔江区、南岸区、巴南区、江津区、云阳县、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、綦江区、城口县、沙坪坝区、九龙坡区、潼南区、万州区、开州区、彭水苗族土家族自治县、大足区)

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宁夏回族自治区

枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、台儿庄区、市中区、薛城区)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、合作市、临潭县、舟曲县、夏河县、碌曲县)

包头市(昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、石拐区、土默特右旗、九原区)  齐齐哈尔市(泰来县、昂昂溪区、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区、铁锋区、克山县、拜泉县、富裕县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、龙江县、甘南县、碾子山区、依安县)

玉林市(兴业县、玉州区、博白县、陆川县、福绵区、容县、北流市)

安康市(旬阳市、平利县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、镇坪县、白河县、汉滨区、石泉县、汉阴县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)铁岭市(银州区、开原市、西丰县、调兵山市、清河区、昌图县、铁岭县)

驻马店市(西平县、正阳县、确山县、新蔡县、汝南县、上蔡县、驿城区、泌阳县、遂平县、平舆县)  喀什地区(莎车县、疏附县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、泽普县、伽师县、巴楚县、喀什市、疏勒县、岳普湖县)

西安市(碑林区、阎良区、鄠邑区、未央区、新城区、雁塔区、灞桥区、长安区、莲湖区、临潼区、高陵区、蓝田县、周至县)

郴州市(临武县、安仁县、苏仙区、桂东县、桂阳县、资兴市、永兴县、宜章县、汝城县、北湖区、嘉禾县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)黔南布依族苗族自治州(龙里县、福泉市、都匀市、长顺县、荔波县、罗甸县、惠水县、独山县、瓮安县、平塘县、三都水族自治县、贵定县)

邢台市(临西县、隆尧县、信都区、清河县、柏乡县、新河县、平乡县、襄都区、巨鹿县、临城县、沙河市、南和区、广宗县、任泽区、内丘县、南宫市、威县、宁晋县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、利州区、青川县、昭化区)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、安州区、梓潼县、游仙区、江油市、三台县、盐亭县、平武县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

郑州市(上街区、巩义市、中原区、荥阳市、中牟县、登封市、二七区、惠济区、新郑市、管城回族区、金水区、新密市)

合肥市(巢湖市、包河区、瑶海区、蜀山区、肥东县、肥西县、长丰县、庐阳区、庐江县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、海宁市、桐乡市、嘉善县、平湖市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

安阳市(殷都区、内黄县、文峰区、汤阴县、北关区、林州市、龙安区、安阳县、滑县)

宝鸡市(岐山县、眉县、渭滨区、凤翔区、太白县、千阳县、金台区、凤县、陈仓区、麟游县、扶风县、陇县)

大同市(云冈区、阳高县、左云县、云州区、广灵县、灵丘县、浑源县、平城区、新荣区、天镇县)

临汾市(洪洞县、浮山县、襄汾县、永和县、乡宁县、蒲县、隰县、尧都区、曲沃县、古县、翼城县、大宁县、安泽县、吉县、霍州市、侯马市、汾西县)

内蒙古自治区

海东市(乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

三明市(清流县、泰宁县、三元区、永安市、明溪县、建宁县、将乐县、尤溪县、大田县、沙县区、宁化县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。